FX.co ★ Správa CFTC: viera v dolár sa posilňuje

Čisté dlhé pozície v USD sa počas sledovaného týždňa zvýšili o 7,2 miliardy na 32,6 miliardy. Špekulatívni investori aktívne nakupujú dolár, keďže čoraz viac veria, že americká mena v nasledujúcich týždňoch posilní.

Najväčšie straty zaznamenali európske meny - euro, libra a frank, ako aj japonský jen, zatiaľ čo komoditné meny zaznamenali menšie zmeny.

Hlavnou udalosťou tohto týždňa bude zasadnutie Federálneho rezervného systému v stredu 1. mája. Malo by ísť o štandardné zasadnutie bez prognóz, keďže hlavná pozornosť sa sústredí na tlačovú konferenciu šéfa Fedu Jeroma Powella. Očakáva sa, že Powell zaujme ráznejší tón a potvrdí konsenzus týkajúci sa pomalšej trajektórie znižovania úrokových sadzieb.

Od pondelkového rána trhy predpokladajú len jedno zníženie sadzieb v roku 2024. Podľa údajov CME trh s futures predpokladá zníženie sadzieb o štvrť percentuálneho bodu v septembri, pričom k ďalšiemu zníženiu dôjde až v marci 2025. Táto trajektória je plynulejšia, ako sa predpokladalo nedávno, a vo všeobecnosti podporuje vyššie výnosy, a teda aj dolár.

Minulý týždeň nepríjemne prekvapil rast HDP v USA, ktorý sa v prvom štvrťroku spomalil na 1,6 %, čo je pod dlhodobým trendom a ide o výrazne nižšiu hodnotu, než sa očakávalo. V utorok bude zverejnený index PMI vo výrobnom sektore ISM, a ak klesne pod prognózovanú hodnotu 50,1, čo sa zdá byť pravdepodobné, bude to naznačovať ochladzovanie ekonomiky a posilní to očakávania Fedu týkajúce sa pokroku v spomaľovaní inflácie.

Celkovo je situácia naďalej priaznivá pre silnejší dolár, čo sa prejavuje v dynamike výnosov. Desaťročné americké štátne dlhopisy v decembri klesli na 3,79 %, čo bolo odrazom trhových očakávaní blížiaceho sa zníženia sadzieb Fedu, ale v apríli výnosy vzrástli na 4,75 %, čím sa vytrvalo približujú k októbrovému maximu 5,02 %.

Niet pochýb o tom, že americký dolár je na devízovom trhu stále preferovaným nástrojom. Štrukturálne problémy americkej ekonomiky, ako napríklad rýchlo rastúci vládny dlh a rozpočtové deficity, v súčasnosti nemajú vplyv na preferencie investorov - viera v silný dolár prevažuje nad akýmikoľvek obavami.