FX.co ★ Zlato nemá nové stimuly

Cena zlata sa dnes stabilizovala po prejave predsedu Federálneho rezervného systému Kevina Warsha v Bangkoku, ktorý podnietil obchodníkov, aby znížili svoje očakávania týkajúce sa zvýšenia úrokových sadzieb v tomto mesiaci. Spotová cena zlata sa pohybuje v oblasti úrovne 4 174,07 USD za uncu a zostáva v podstate nezmenená, pričom včera tento kov zaznamenal najväčší jednodňový nárast za viac ako dva týždne a zavrel v blízkosti úrovne 4 145,80 USD. Striebro vzrástlo približne o 0,6 % na 57,72 USD (po 56,15 USD vo štvrtok); platina a paládium tiež posilnili.

Warsh na zasadnutí MMF nepovedal nič, čo by narušilo očakávania týkajúce sa pauzy v októbri, a pred obdobím informačného ticha, ktoré začína v sobotu a trvá až do zasadnutia o dva týždne, dal trhu len málo náznakov. Pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb na tomto zasadnutí klesla na približne 17 %. To je pre zlato pozitívne, pretože zvýšenie sadzieb by vyvíjalo tlak na aktíva bez výnosu.

Podpora je však obmedzená. Zlato vo štvrtok posilnilo čiastočne preto, že pochybnosti o investičnom boome v oblasti umelej inteligencie vytlačili investorov z technologických akcií a rastúci dopyt po dlhopisoch stlačil výnosy nadol. Dnes sa predaj akcií spomalil a výnosy štátnych dlhopisov mierne vzrástli po celej výnosovej krivke, takže faktor, ktorý včera pomáhal zlatu, čiastočne pominul. Treba poznamenať, že výnosy zostávajú hlavným smerodajným faktorom pre tento kov.

V tomto kontexte sa zdá, že zlato tento týždeň zavrie s miernym poklesom. Tlačí ho nadol súbor septembrových údajov o inflácii – ceny výrobcov a maloobchodný predaj –, ktoré prekvapili rastom a skôr posilnili očakávania týkajúce sa zvýšenia sadzieb v októbri. Od začiatku konfliktu medzi USA a Iránom koncom februára tento kov stratil približne pätinu svojej hodnoty, keďže konflikt narušil trhy s energiou, podnietil infláciu a prinútil centrálne banky k sprísneniu menovej politiky, pričom Fed minulý mesiac zvýšil úrokové sadzby po prvýkrát od roku 2023.

Všetko to naznačuje, že pokiaľ Fed v decembri nevydá jasný signál a výnosy zostanú na vysokej úrovni, zlato sa bude obchodovať v úzkom rozpätí 4 150 – 4 200 USD. Ak ropa oslabí a inflácia bude vykazovať známky spomalenia, očakávam pohyb smerom k hornej hranici tohto rozpätia; bez nižších výnosov a trvalej dynamiky nad hranicou 4 200 USD však neočakávam prelomenie tohto rozpätia. Ak nové údaje oživia očakávania týkajúce sa zvýšenia úrokových sadzieb, tento kov sa opäť ocitne pod tlakom.

Kupujúci musia prekonať najbližšiu úroveň rezistencie na úrovni 4 192 USD, aby mohli dosiahnuť úroveň 4 249 USD, nad ktorou bude prelomenie tohto pásma náročné. Ďalším cieľom v prípade rastu je oblasť úrovne 4 304 USD. V prípade poklesu sa predávajúci pokúsia prelomiť úroveň 4 124 USD; ak uspejú, prelomenie tohto rozpätia by negatívne ovplyvnilo pozície kupujúcich a cena zlata by klesla na úroveň 4 062 USD s vyhliadkou na ďalší pokles až na úroveň 4 047 USD.