FX.co ★ Goldman Sachs zvyšuje prognózy cien ropy v dôsledku narušení lodnej dopravy a geopolitických rizík

Investičná banka Goldman Sachs zvýšila svoje prognózy cien ropy už druhýkrát za menej ako dva týždne. Kľúčovými faktormi tohto revidovania smerom nahor sú pretrvávajúce narušenia lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv a rastúce štrukturálne riziká pre globálne dodávateľské reťazce.

Podľa aktualizovaného základného scenára banky zostane objem dopravy cez Hormuzský prieliv počas nasledujúcich šiestich týždňov na úrovni iba 5 % bežného objemu, na čo bude v nasledujúcom mesiaci nadväzovať postupné oživenie dopravy. Toto predĺžené narušenie logistiky v kombinácii s vysokou koncentráciou globálnej produkcie a rezervných kapacít zásadným spôsobom mení dynamiku trhu.

„Uvedomenie si rizík vyplývajúcich z vysokej koncentrácie produkcie a rezervných kapacít pravdepodobne povedie k štrukturálne vyššiemu strategickému zadržiavaniu zásob a dlhodobým cenám,“ poznamenal Daan Struyven, vedúci globálneho výskumu komodít v spoločnosti Goldman Sachs.

V krátkodobom horizonte banka očakáva, že rast cien bude pokračovať v dôsledku pretrvávajúcej neistoty. Podľa Struyvena budú ceny rásť, kým sa trh nepresvedčí, že dlhodobý nedostatok je nepravdepodobný. Na obmedzenie dopytu a zaistenie proti potenciálnemu nedostatku ponuky bude trh vyžadovať „rastúcu rizikovú prémiu“.

Po zohľadnení nových údajov spoločnosť Goldman Sachs predpokladá, že priemerná cena ropy Brent dosiahne v marci a apríli úroveň 110 USD za barel, čo predstavuje nárast oproti predchádzajúcej prognóze 98 USD. Ide o výrazný nárast v porovnaní s úrovňami z roku 2025.

Toto revidovanie ovplyvnilo aj dlhodobé referenčné hodnoty. Banka zvýšila svoju prognózu priemerných cien ropy Brent na rok 2026 zo 77 USD na 85 USD za barel a očakáva, že cena ropy WTI dosiahne 79 USD. Analytici vysvetľujú, že tieto zmeny odrážajú hlbšie vyčerpanie komerčných zásob a prehodnotenie efektívnych rezervných kapacít v súvislosti s prispôsobením sa novým geopolitickým realitám. 11. marca Goldman už zvýšil svoje prognózy pre 4. štvrťrok 2026 pre ropu Brent a WTI zo 66 USD a 62 USD na 71 USD, resp. 67 USD.

S výhľadom na rok 2027 banka predpovedá, že priemerná cena ropy Brent bude na úrovni 80 USD, zdôrazňuje však významné riziká prekročenia tejto hranice. V extrémnych scenároch, keď bude tok cez Hormuzský prieliv na dlhšie obdobie výrazne obmedzený, by denné ceny ropy Brent mohli prekonať svoje historické maximá zaznamenané v roku 2008.

Vo „veľmi nepriaznivom scenári“, ktorý predpokladá trvalú stratu dodávok z Blízkeho východu, by ceny ropy mohli prudko vzrásť, než sa do konca roka 2026 ustália na úrovni okolo 115 USD za barel.