FX.co ★ Goldman Sachs zaznamenáva štrukturálne riziká pre britskú libru v dôsledku prevahy globálnych faktorov nad domácimi

Spoločnosť Goldman Sachs Group Inc. zaznamenala zásadnú zmenu vo faktoroch, ktoré ovplyvňujú kurz britskej libry, a uviedla, že globálne faktory v súčasnosti prevládajú nad domácimi makroekonomickými ukazovateľmi. To vystavuje menu dlhodobému tlaku v dôsledku pretrvávajúceho narušenia obchodných podmienok.

Napriek optimistickým makroekonomickým údajom z Veľkej Británie z tohto týždňa, ktoré kontrastovali so slabnúcimi údajmi z eurozóny, spoločnosť Goldman Sachs vyzvala k opatrnosti. Stabilita najnovších domácich údajov poskytla libre taktickú podporu, banka však vyjadrila výhrady ku kvalite a spoľahlivosti niektorých oficiálnych britských publikácií.

Riziká vyplývajúce z očakávaní úrokových sadzieb a štrukturálneho nadhodnotenia

Goldman Sachs uviedol, že je nepravdepodobné, že by centrálna banka splnila agresívne očakávania trhu týkajúce sa ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb v tomto roku. Súčasná trhová prémia sa javí ako nadhodnotená, čo vytvára riziko poklesu libry v prípade, že centrálna banka zmierni svoju rétoriku.

Vlastný ukazovateľ banky GSDEER naznačuje, že libra zostáva štrukturálne nadhodnotená. Politické riziko pred miestnymi voľbami 7. mája by mohlo prispieť k tlakom na pokles. Goldman Sachs hodnotí volebné riziko pre menu ako negatívne: politické otrasy pravdepodobne ovplyvnia libru viac, než by ju mohli podporiť akékoľvek potenciálne volebné zisky.

Geopolitika a závislosť od dovozu energie

V prostredí globálnej nestability sú argumenty v prospech oslabenia libry najvýraznejšie voči menám krajín vyvážajúcich suroviny, ako je americký dolár alebo austrálsky dolár. V prípade krížových kurzov, ktoré sú citlivejšie na domáce faktory, napríklad EUR/GBP, budú pohyby libry pravdepodobne menej výrazné.

Citlivosť libry na zmeny globálnej ochoty riskovať je umocnená postavením Spojeného kráľovstva ako čistého dovozcu energie a domácimi makroekonomickými nerovnováhami, čo v nepriaznivých scenároch posúva rovnováhu rizík pre menu smerom k oslabeniu. Goldman Sachs dospel k záveru, že za súčasných podmienok čelí libra väčšiemu riziku poklesu v dôsledku negatívnych šokov ako potenciálu rastu v dôsledku stabilizácie trhu.