FX.co ★ Jen dosiahol dno, keďže dôvera investorov v Japonskú centrálnu banku slabne

Nálada investorov voči japonskému jenu klesla na najpesimistickejšiu úroveň za posledné štyri roky. Prieskum, ktorý v júli uskutočnila spoločnosť Bank of America Global Research, odhalil, že obavy trhu týkajúce sa menovej a fiškálnej politiky Japonska prevážili nad obavami z menových intervencií zo strany orgánov.

Minulý týždeň bol pre japonskú menu mimoriadne volatilný. Napriek piatkovému oživeniu, ktoré vyvolali vyhlásenia predstaviteľov o zvýšených domácich investíciách z dôchodkových fondov, dolár zakončil týždeň v pluse. Pár USD/JPY sa naďalej obchoduje v blízkosti úrovne 1986, čo vedie znepokojených obchodníkov k očakávaniu skutočnej intervencie zo strany Tokia.

Podľa Bank of America dosiahol pesimistický sentiment extrémne úrovne, aké neboli zaznamenané od roku 2022. Štatistiky CFTC naznačujú, že hedžové fondy nahromadili rekordné čisté krátke pozície voči jenu, najvyššie od roku 2007. Špekulanti vo veľkej miere stávkujú proti japonskej mene, pričom ignorujú pravidelné verbálne intervencie predstaviteľov. Účastníci prieskumu uznávajú, že slabosť politiky Japonskej centrálnej banky je hlavným dôvodom očakávaného poklesu jenu, čo zatláča do úzadia dokonca aj argumenty o rozdieloch v úrokových sadzbách.

Japonskí politici čoraz viac reagujú na tlak trhu. Minister financií Satsuki Katayama uviedol, že menová politika zostáva výsadou centrálnej banky, a navrhol zvýšiť podiel domácich štátnych dlhopisov v portfóliu Vládneho dôchodkového investičného fondu.

Investori však naďalej pochybujú o tom, či je Japonská centrálna banka pripravená konať dostatočne agresívne na to, aby zmenšila rozdiel v úrokových sadzbách oproti Spojeným štátom. Očakáva sa, že na nadchádzajúcom zasadnutí 30. – 31. júla regulačný orgán ponechá referenčnú sadzbu na úrovni 1 % a iba aktualizuje svoje makroekonomické prognózy. Zároveň rastúce futures na americké štátne dlhopisy a ochota Federálneho rezervného systému udržať úrokové sadzby na najvyššej úrovni po dlhšie obdobie naďalej posilňujú dolár, čím jenu zostáva len málo priestoru na opätovné posilnenie.