FX.co ★ Rozpočtové obmedzenia a volebné riziko obmedzujú možnosti nového britského premiéra

Nový premiér Andy Burnham čelí prísnym rozpočtovým obmedzeniam, ktoré naznačujú, že jesenný rozpočet bude veľmi zdržanlivý. Analytici ING Economics varujú, že odvážne kroky v oblasti kapitálových investícií, daňovej reformy alebo predčasných volieb by napriek tomu mohli rozvíriť britské finančné trhy. Investori zatiaľ zachovávajú pokoj: Burnhamov nástup k moci vyvolal na trhu so štátnymi dlhopismi len minimálnu negatívnu reakciu a riziková prémia na štátnych dlhopisoch zostáva pod kontrolou, pretože väčšina účastníkov trhu neočakáva, že by nové vedenie v tomto roku podniklo unáhlené kroky.

Ambície premiéra, od veľkých investícií do bývania až po otázky znárodnenia, sú prísne obmedzené záväzkom dodržiavať fiškálne pravidlá a nezvyšovať základné dane. V základnom scenári odborníci očakávajú rozpočet zameraný na atraktívne, ale relatívne nenákladné opatrenia: nižšie cestovné v autobusovej doprave, daňové úľavy pre sektor pohostinstva a presun časti podpory v oblasti energetiky do všeobecného zdanenia. Jesenná rezerva na pôžičky vo výške 16 miliárd libier, vytvorená reformami odchádzajúcej ministerky financií Rachel Reevesovej, pomôže kompenzovať zhoršujúce sa prognózy vyplývajúce z vyšších nákladov na pôžičky a nižšej migrácie. Zároveň emisie štátnych dlhopisov v aktuálnom finančnom roku klesnú z 304 miliárd libier na 246 miliárd libier, čo je zriedkavý príklad skutočného sprísnenia rozpočtu.

Medzi potenciálne prekvapenia, na ktoré poukazujú analytici, patrí zriadenie regionálnych hypotekárnych bánk, možná dôchodková reforma nazývaná „triple lock“, zmeny v zdaňovaní nehnuteľností vrátane rozšírenia dane z luxusných nehnuteľností od roku 2028 a pravdepodobná úprava samotných fiškálnych pravidiel s cieľom zohľadniť výdavky na obranu. Hlavnou neznámou však naďalej zostávajú predčasné všeobecné voľby. Najnovší prieskum verejnej mienky agentúry YouGov ukazuje, že strana Reform UK vedie s 24 % hlasov. To znamená, že predčasné voľby by trhy mohli vnímať negatívne kvôli riziku politickej paralýzy alebo prudkého nárastu zadlženosti. V základnom scenári zdržanlivého rozpočtu očakáva ING, že Bank of England obnoví znižovanie úrokových sadzieb v roku 2027.