FX.co ★ Goldman Sachs posúva výhľad na rast na november kvôli neistote spojenej s voľbami

V nadchádzajúcich mesiacoch budú americké trhy ovplyvnené predvolebnou neistotou, avšak výsledky doplňujúcich volieb pravdepodobne Wall Street neotrasú. Analytici z Goldman Sachs upozorňujú, že investori by sa mali pripraviť na klasický jesenný nárast volatility, po ktorom bude nasledovať postupný rast, akonáhle budú známe konečné výsledky volieb.

Z historického hľadiska majú americké akcie od začiatku augusta až do volebného dňa tendenciu stagnovať. Od roku 1974 bola mediánová výnosnosť indexu S&P 500 počas tohto obdobia presne 0 %. V období politického zhonu zahraniční investori a podielové fondy zvyčajne znižujú svoje pozície. Po voľbách sa však neistota rozptýli a index má tendenciu v nasledujúcich troch mesiacoch posilniť v priemere o 6 %. V súčasnosti sa pozornosť presúva z firemných ziskov na makroekonomiku a geopolitiku, čo robí stávky na volatilitu indexu obzvlášť atraktívnymi.

Skutočná hrozba pre trh nepochádza od tvorcov politiky, ale z trhu s dlhopismi. Spoločnosť Goldman Sachs varuje, že prudký nárast výnosu 10-ročných štátnych dlhopisov o približne 50 bázických bodov za mesiac by mohol vyvinúť výrazný tlak na akcie.

Analytici neočakávajú, že by voľby priniesli nejaké legislatívne prekvapenia. Pravdepodobnosť, že Snemovňa reprezentantov prejde do rúk demokratov, sa odhaduje na 85 %, zatiaľ čo šance v Senáte sa považujú za úplne vyrovnané. Rozdelený Kongres obmedzí priestor pre radikálne politické manévre, čo vedie investorov k tomu, aby zvažovali dôsledky týchto volieb s ohľadom na prezidentské voľby v roku 2028.

Hlavným impulzom pre priemerného voliča zostáva inflácia, ktorá vedie v spoločenských prieskumoch. Investori medzitým pozorne sledujú potenciálnu reguláciu umelej inteligencie, čo je zriedkavá téma, na ktorej sa zhodli obe politické strany. Zatiaľ mali volebné prieskumy minimálny vplyv na ceny akcií. Iba spotrebiteľský sektor vykazuje miernu závislosť od politických očakávaní, zatiaľ čo širší trh uprednostňuje fungovanie podľa vlastných pravidiel.