FX.co ★ Švajčiarski analytici predpovedajú, že cena zlata vzrastie, keď Federálny rezervný systém zníži úrokové sadzby

Ceny zlata prvýkrát od júna stúpli nad hranicu 4 250 USD za uncu, čím prelomili dlhotrvajúci pohyb do strany. Na pozadí tohto technického prelomu stratégovia švajčiarskej banky UBS potvrdili svoju globálnu prognózu: očakávajú, že cena tohto drahého kovu dosiahne v prvej polovici roku 2027 úroveň 5 000 USD za uncu, čo znamená nárast o približne 18 % oproti súčasným úrovniam.

Analytici pripisujú nedávny rast veľkým nákupom zo strany čínskych inštitucionálnych investorov a obnovenému prílevu prostriedkov do ETF fondov na zlato. Ďalšiu podporu priniesli spoločné snahy USA a Japonska o posilnenie jenu – to znížilo riziko masívneho výpredaja amerických štátnych dlhopisov a podporilo trh s drahými kovmi.

Optimistický výhľad banky UBS sa opiera o tri štrukturálne faktory. Po prvé, banka predpokladá pokles reálnych výnosov štátnych dlhopisov. Odborníci sa domnievajú, že spomaľujúca sa inflácia umožní Federálnemu rezervnému systému v tomto roku zachovať status quo v oblasti úrokových sadzieb, avšak regulačný orgán obnoví znižovanie sadzieb v roku 2027, čo by výrazne zvýšilo atraktívnosť aktív bez výnosu.

Po druhé, analytici predpovedajú oslabenie amerického dolára v dôsledku narastajúceho rozpočtového deficitu USA a globálneho trendu smerujúceho k dedolarizácii investičných portfólií. Tretím pilierom je stabilný dopyt zo strany centrálnych bánk. Nákupy štátnych cenných papierov efektívne vytvárajú pevnú cenovú hranicu, čím chránia trh pred poklesmi v obdobiach slabého záujmu retailových investorov.

Švajčiarski analytici však varujú, že cesta k úrovni 5 000 dolárov nebude úplne hladká. Ak sa americká ekonomika ukáže ako odolná a vysoké ceny ropy budú naďalej udržiavať infláciu na vysokej úrovni, Federálny rezervný systém môže odložiť uvoľňovanie menovej politiky. To by udržalo reálne výnosy štátnych dlhopisov na vysokej úrovni a vyvolalo by to krátkodobú volatilitu na trhu so zlatom.