FX.co ★ Obrovské deficity a diverzifikácia rezerv by mohli posunúť cenu zlata nad úroveň 5 000 dolárov

Investičná banka Jefferies úplne prepísala pravidlá oceňovania zlata a upustila od tradičného prepojenia s reálnymi úrokovými sadzbami a hodnotou amerického dolára. Analytici banky tvrdia, že starý kvantitatívny model je beznádejne zastaraný a už nedokáže vysvetliť súčasný rast na trhu s drahými kovmi.

Namiesto bežných ukazovateľov sa nový vzorec banky opiera o rôzne indikátory, medzi ktoré patria nákupy zlata centrálnymi bankami, podiel dolára na globálnych rezervách a výška rozpočtového deficitu USA. Podľa týchto výpočtov dosiahne spotová cena zlata do konca roka úroveň 4 650 USD za uncu a v prvej polovici roku 2027 prekoná hranicu 5 000 USD.

Spoločnosť Jefferies tvrdí, že od roku 2024 sa zlato definitívne vymanilo z historických vzorcov. Trh teraz ovládajú štrukturálne zmeny. Intenzívna diverzifikácia rezerv smerom od dolára a nadmerné rozpočtové deficity v rozvinutých ekonomikách vysvetľujú volatilitu tohto aktíva oveľa lepšie ako úrokové sadzby Fedu, ktoré banka zámerne vylúčila zo svojho nového regresného modelu.

Analytici identifikovali tri extrémne scenáre, ktoré by samy o sebe mohli posunúť ceny nad hranicu 5 000 USD. Rozpočtový deficit Spojených štátov bude musieť dosiahnuť úroveň z obdobia pandémie, teda približne 14 % HDP, podiel dolára na globálnych rezervách bude musieť klesnúť pod 40 %, alebo centrálne banky budú musieť zdvojnásobiť nákupy zlata. Jedinou realistickou hrozbou pre tento rastový trend by podľa nich bol opačný proces, ak by sa tvorcovia politiky náhle začali zbavovať zásob zlata namiesto ich hromadenia.

Investorom, ktorí chcú profitovať z nového cyklu zlata, Wall Street odporúča zvoliť jednoduchú stratégiu. Najpriamejším spôsobom, ako využiť tento rast, je nákup akcií veľkých ťažobných spoločností, ako sú Newmont a Agnico Eagle. Ich tržby by mali automaticky rásť, keďže trhová cena tohto kovu naďalej prevyšuje výrobné náklady.