FX.co ★ Dlhová kríza vo Francúzsku vyvoláva obavy po celom svete

Masový výpredaj francúzskych štátnych dlhopisov sa stal znepokojujúcim signálom pre vlády po celom svete. Analytici spoločnosti Capital Economics poukazujú na to, že investori už nie sú ochotní tolerovať chronické rozpočtové deficity. Vlády po celom svete budú teraz musieť znížiť výdavky, aby sa vyhli osudu Paríža.

Problémom Francúzska nie je obrovský rozsah jeho zadlženosti, ktorá sa v roku 2026 odhaduje na 118 % HDP. Tento pomer je porovnateľný s Veľkou Britániou a dokonca nižší ako v USA alebo Japonsku. Hlavným problémom je nadmerná spotreba krajiny. Kým Taliansko očakáva primárny prebytok vo výške 1 % a Veľká Británia udržiava svoj deficit na úrovni okolo 1,4 %, deficit Francúzska dosahuje hodnotu až 2,8 %. Žiadna iná veľká ekonomika nemá taký obrovský rozdiel medzi súčasnými výdavkami a úrovňou potrebnou na stabilizáciu dlhu.

Záchranu rozpočtu brzdí politika. Vláda Emmanuela Macrona nemá parlamentnú väčšinu a akýkoľvek pokus o zníženie výdavkov okamžite vyženie francúzskych občanov do ulíc. Investori sa otvorene obávajú nárastu populizmu, najmä vzhľadom na pozíciu Marine Le Penovej ako favoritky v budúcoročných prezidentských voľbách. Odborníci preto pochybujú o uskutočnení kľúčových reforiem a predpovedajú, že celkový deficit zostane na katastrofálnej úrovni 5,4 %.

Za problémy Paríža bude musieť zaplatiť celý svet. Zahraniční investori vlastnia 60 % obchodovateľného verejného dlhu Francúzska – ohromných 1,6 bilióna eur. Prudký pokles cien týchto dlhopisov by zasiahol kapitál globálnych bánk a fondov.