FX.co ★ PBoC sa posúva k jednodňovej sadzbe ako hlavnej menovej kotve

Od pondelka People’s Bank of China zmení rámec svojej krátkodobej menovej politiky tak, že sa zameria na jednodňovú sadzbu. Spustí denné overnight reverzné repo operácie s pevnou úrokovou sadzbou 1,25 %. Touto úpravou sa jednodňová sadzba posúva k tomu, aby sa stala hlavným menovopolitickým ukotvením, pričom nahrádza dlhodobo dominantnú sedemdňovú sadzbu ako kľúčové referenčné rozpätie.

Nové operácie sa budú realizovať formou tendrov s pevnou sadzbou a na základe objemu, s cieľom zlepšiť riadenie krátkodobých úrokových sadzieb. Overnight reverzná repo sadzba na úrovni 1,25 %, ktorá bola po prvý raz zverejnená, je nižšia než aktuálna sedemdňová reverzná repo sadzba 1,4 % a je v širokom súlade s očakávaniami trhu aj s prevažujúcimi nákladmi na financovanie.

V rámci upraveného rámca budú ostatné nástroje likvidity – vrátane dočasných repo a reverzných repo operácií – naviazané na overnight sadzbu, pri zachovaní existujúcich rozpätí. Sedemdňové operácie zostanú zachované, prejdú však na tendry s pevne stanoveným objemom a viacerými víťaznými ponukovými sadzbami. Budú sa primárne využívať na pokrytie dopytu po likvidite v obdobiach zvýšených potrieb financovania, ako sú termíny platenia daní a koniec mesiaca.