FX.co ★ GBP/USD. Паритету не уникнути. Коли і за яких умов завалиться фунт?

Фунт неабияк здивував своєю динамікою, настільки різке падіння курсу застало всіх зненацька, у тому числі стратегів та економістів. Зараз ринкові гравці навперебій намагаються спрогнозувати подальший рух стерлінга, хоча це не так просто. Важко сказати, як далеко зайде британська валюта в падінні. Проте аналітики, серед яких інвестиційний банк Nomura, пророкують парі GBP/USD паритет до кінця року.

Розпродаж фунта триватиме протягом цього року, оскільки Великобританія перебуває в лещатах фундаментальної кризи платіжного балансу. Політики, звичайно, сподіваються, що все це само собою рано чи пізно заспокоїться. Однак, як зазначили у Nomura, "надія - це не стратегія".

Понеділок для фунта став чорним та історично важким. Його курс опускався щодо долара до 1,0354 на початку азійських торгів. Стерлінг зміг відскочити, але це загалом не змінює його напрями та нові історичні мінімуми, зважаючи на все, ми ще побачимо найближчим часом.

Шанси на досягнення паритету та прорив нижче 1,0 оцінюються як високі – 4 із 5.

Зокрема сьогодні обговорюються всі можливі причини такого несподіваного падіння фунта. Серед них у тому числі були натяки на технічний збій на ринку, який, як зазначається, пізніше спричинив стійке відновлення британця. Чи це так, чи ринковим гравцям поки що складно визнати такий факт, тому в хід йдуть різні версії, так само і ті, що мало можуть ставитись до реальності.

У Nomura вважають, що падіння пари GBP/USD цілком і повністю засноване на фундаментальних показниках, а відскок - лише фіксація прибутку.

"Те, що ми побачили сьогодні вранці, з невеликим відновленням фунта стерлінгів з глибин нижче 1,0400, швидше за все, буде короткостроковою фіксацією прибутку, а не якоюсь причиною для подальшого позитиву для фунта", - пишуть аналітики.

Великобританія відчуває суттєвий дефіцит платіжного балансу, і це залізобетонний факт. А постає він тому, що країна імпортує набагато більше, ніж експортує.

Для стабільності чи зміцнення фунта необхідно залучення припливу іноземного капіталу. Падіння курсу свідчить про те, що ці потоки вичерпуються на тлі поєднання складних умов на глобальному ринку та побоювань, що британській владі буде проблематично фінансувати зниження податків та обмеження цін на енергоносії.

Ситуація в Англії з платіжним балансом зараз навіть гірша, ніж у 1974 році. Тоді вона отримала допомогу МВФ, а зараз навряд. Має бути зрозуміло, куди це може привести британську валюту – до паритету.

Дефіцит більшою мірою пов'язаний з різким стрибком цін на енергоносії у першій половині року, у період масштабного зростання вартості газу та нафти.

"Це найбільший дефіцит поточного рахунку в сучасній історії Великобританії, і, на відміну від 2020 року, Банк Англії не проводить кількісного пом'якшення, щоб вплинути на ситуацію", - коментують економісти.

Більшість зараз робить ставку на те, що британський Центробанк проведе значну жорсткість монетарної політики, яку потрібно було зробити вже давно. Чи підтримає це фунт?

Від регулятора тепер мало залежить те, куди буде рухатися фунт. Основна проблема стерлінга полягає у торговому балансі та фіскальних випусках країни, а не в Банку Англії.

Економісти Nomura мають коротку позицію щодо фунта з метою зниження до 0,9750 до кінця року. По стерлінгу йде серйозне коригування у тому числі щодо євро, яке закінчиться тільки після того, як він впаде нижче за паритет до обох світових валют.

Фунт зараз

Що стосується короткострокової перспективи, то на цей момент сильний знижувальний тиск трохи послабшав. Британська валюта навряд чи знову впаде до вчорашнього мінімуму 1,0327. При цьому про стабільні торги з пари GBP/USD теж не йдеться. Сьогодні рух, як очікується, відбуватиметься у широкому діапазоні 1,0600–1,0900.

У найближчі три тижні не виключається подальше зниження фунта до мети 1,0000. Однак короткострокові умови глибокої перепроданності вказують на те, що протягом кількох днів фунт торгуватиметься вище за вчорашній мінімум 1,0327.

Прорив вище теж не виключається, особливо при коригуванні долара, який нині виглядає втомленим від недавнього ралі. Прорив курсу GBP/USD вище 1,1000 свідчить про стабілізацію слабкості фунта.