FX.co ★ Долар змагається з Федрезервом: у кого міцніші нерви?

Американська валюта вкотре пробує на міцність світовий ринок і намагається отримати вигоду з монетарної політики Федрезерва. Підлаштовуючись під поточну ситуацію, грінбек виявляється під пресом волатильності, то стабілізуючись, то короткочасно знижуючись. На цьому фоні регулятор, уважно стежачи за інфляцією, знову ставить питання про подальшу динаміку ключових ставок.

На початку цього тижня американська валюта продемонструвала зміцнення. Однак у вівторок, 22 листопада, грінбек трохи здав свої позиції. На цьому фоні євро подорожчало на 0,09%, досягнувши позначки 1,0250 і частково компенсувавши колишні втрати. Вранці у вівторок, 22 листопада, пара EUR/USD торгувалася по 1,0257, намагаючись закріпитися на здобутих позиціях.

На думку валютних стратегів банку UBS, рано радіти успіхам долара, оскільки наступного року пара EUR/USD може просісти до 0,9800. Нагадаємо, що в понеділок, 21 листопада, американська валюта подорожчала до єни та євро на 1,3% та 0,83% відповідно, а наступного помітно знизилася. При цьому аналітики UBS очікують зміцнення грінбеку на тлі вищих ставок у США в порівнянні з Європою і попиту на активи-притулку, що зростає.

Суттєве зниження американської валюти також спровокував черговий спалах коронавірусної інфекції, зафіксований у Китаї. На цьому фоні інвестори масово поринули у безпечні активи, насамперед у долар. У результаті, попри загальну знервованість, відмова від зайвого ризику посилила попит на USD.

Поточна динаміка грінбека обумовлена зростанням популярності доларових цінних паперів, до яких масово попрямували інвестори. Олії у вогонь додали спалахи COVID-19 на території КНР, а також перші смерті від інфекції, вперше зафіксовані за останні півроку. Ситуація, що склалася, посилила побоювання учасників ринку з приводу можливого посилення карантинних заходів. Нагадаємо, що раніше такі обмеження вкрай негативно вплинули на китайську та світову економіки.

На цьому тлі експерти заявляють про можливе проходження піку ціни USD. На думку валютних стратегів Carlyle Group, грінбек досягнув цінової стелі, при цьому ФРС може уповільнити темпи підйому ставок. З цим не згодні економісти Morgan Stanley, які очікують, що USD досягне піку в четвертому кварталі 2022 року, а 2023 року продемонструє зниження.

Нині багато учасників ринку очікують від ФРС збільшення відсоткової ставки на грудневому засіданні (на 50 б. п.). При цьому деякі аналітики вважають, що регулятор зважиться на одне або два додаткові підвищення перед тим, як зробити паузу до кінця березня 2023 року.

Виступи представників ФРС зробили досить сюрпризів, хоча деякі заяви були цілком очікувані. За словами Лоретти Местер, президента ФРБ Клівленда, центробанк допускає скорочення темпів зростання ставок, починаючи з грудня 2022 року. Раніше Мері Дейлі, президент ФРБ Сан-Франциско, заявила, що «реальний вплив зростання процентних ставок на економіку набагато сильніший, ніж передбачено в планах». Однак багато учасників ринку не довіряють «яструбиному» тону ФРС і роблять ставки на розворот монетарної політики. Деякі з них очікують на істотне зниження ставки до вересня 2023 року.

Раніше Рафаель Бостік, президент ФРБ Атланти, повідомив про готовність регулятора «відійти від великих кроків щодо підвищення ставки» та реалізувати це на грудневому засіданні. За словами чиновника, для боротьби з інфляцією необхідно підвищити цільову ставку не більше ніж на 1 п. п. Згідно з заявою Р. Бостика, додаткове посилення ДКП можливе на 75–100 б. п. Він вважає, що цього рівня ставки «цілком достатньо для стримування інфляції».

При цьому економісти припускають, що певного моменту Федрезерву доведеться зробити паузу в процесі збільшення ставок і на якийсь час відпустити «економічні віжки». На цьому фоні USD може зіткнутися з черговим сплеском волатильності, проте надалі його динаміка стабілізується, вважають експерти.

У фокусі уваги трейдерів та інвесторів – протокол листопадового засідання Федрезерва, публікацію якого заплановано у середу, 23 листопада. Учасники ринку розраховують, що у звіті регулятора будуть підказки щодо подальших економічних заходів. Крім цього, в документі можуть бути плани з приводу ДКП і ряд економічних прогнозів.