FX.co ★ S&P 500: від стабільності до рекордів - аналіз зростання

Оптимістичні очікування щодо економічного майбутнього та м'яка політика Федеральної резервної системи мотивують інвесторів розширити горизонти інвестування за межі акцій із високою швидкістю зростання та технологічних гігантів, які торік були локомотивами зростання американського фондового ринку.

У той час як акції компаній, таких як Nvidia (NVDA.O) та Meta Platforms (META.O), були ключовими стимуляторами ринкового зростання у 2024 році, сектори фінансів (.SPSY), виробництва (.SPLRCI) та енергетики (.SPNY)) також продемонстрували перевагу над індексом S&P 500, збільшивши своє значення на 9,7% з початку року. Це знижує занепокоєння у тому, що ринок стає надмірно залежним від успіху обмеженого числа акцій.

Наступного тижня увага інвесторів буде прикута до п'ятничного індексу вартості особистих споживчих витрат, що обіцяє надати свіжу інформацію про інфляцію. До того ж закінчення першого кварталу може спровокувати ринкову нестабільність, оскільки керуючі інвестиційними фондами коригуватимуть свої портфелі.

Нинішній сплеск активності на ринку контрастує з торішнім періодом, коли невизначеність в економічних перспективах змушувала інвесторів шукати захист в акціях так званої «Чудової сімки» – компаній з найбільшою ринковою капіталізацією, які залучали своїми лідируючими позиціями на ринку та міцними фінансовими звітами.

Минулого року сектори, в яких домінували компанії з великою ринковою капіталізацією - технології (.SPLRCT), послуги зв'язку (.SPLRCL) та споживчі товари високого попиту (.SPLRCD) перевершили індекс S&P 500, продемонструвавши зростання на 24%.

У поточному році фінансовий та промисловий сектори показали приріст на 10,1% та 9,9% відповідно, тоді як сектор енергетики зріс на 10,3%.

У більш широкому контексті група з семи найбільших компаній - Apple (AAPL.O), Nvidia (NVDA.O), Alphabet (GOOGL.O), Tesla (TSLA.O), Microsoft (MSFT.O), Meta Platforms (META). O) та Amazon.com (AMZN.O) — стала основою для 40% зростання індексу S&P 500 на поточний момент, згідно з аналізом від S&P Dow Jones Indices. Як порівняння, у попередньому році їхній внесок перевищував 60%.

Вибуховий інтерес до штучного інтелекту призвів до вражаючого збільшення вартості акцій Nvidia на 90% цього року, тоді як Microsoft зареєструвала приріст на 14,5%. Водночас вартість акцій Apple та Tesla показала спад на 11% та 32% відповідно за той же період.

Apple зіткнулася з додатковою перешкодою цього тижня, коли Міністерство юстиції США звинуватило компанію в монополізації ринку смартфонів, порушивши питання про регуляторні ризики, які можуть викликати в інвесторів занепокоєння з приводу інвестицій у великі технологічні фірми.

Доказом розширення ринкового інтересу є збільшення кількості акцій S&P 500, що перевищили базовий індекс: зі 150 торік до 180 поточного, за даними на останній четвер.

У п'ятницю індекс S&P 500 практично не змінився, проте зафіксував найбільше тижневе зростання протягом 2024 року. Це сталося після заяв Федеральної резервної системи на цьому тижні про прогнозовані три зниження процентної ставки до кінця року.

Nasdaq незначно збільшився, подібно до індексу напівпровідників (.SOX), який також показав значне зростання протягом тижня завдяки стійкому ентузіазму, викликаному штучним інтелектом. Індекс Dow Jones, навпаки, закрився зі зниженням.

У той же день акції із сектора споживчих товарів високого попиту зазнали зниження. Акції Nike (NKE.N) втратили 6,9% після того, як найбільший у світі виробник спортивного одягу попередив про можливе зниження доходів на малий однозначний відсоток у першій половині фінансового року 2025 року.

Акції Lululemon Athletica (LULU.O) впали на 15,8%, оскільки компанія передбачила річні доходи та прибутки нижче за очікувані.

Раніше на цьому тижні, попри те, що Федеральна резервна система залишила ставки без змін, було підтверджено намір здійснити три зниження ставок у поточному році.

"Ринок інтерпретував це як сигнал про те, що Федеральна резервна система більше не є загрозою і в результаті стане підтримкою", — коментує Метт Стакі, головний інвестиційний директор Northwestern Mutual Wealth Management Company.

Згідно з інструментом FedWatch Tool від CME, інвестори тепер оцінюють ймовірність першого зниження ставок у червні в 71%, тоді як на початку тижня ця ймовірність становила 56%.

Промисловий індекс Dow Jones (.DJI) втратив 305,47 пункту або 0,77%, закрившись на позначці 39,475.90, індекс S&P 500 (.SPX) знизився на 7,35 пункту або 0,14%, досягнувши 5,234.18, в той час індекс Nasdaq Composite (.IXIC) зріс на 26,98 пункту або 0,16%, до 16,428.82.

За тиждень S&P 500 додав 2,3%, що є найбільшим тижневим відсотковим зростанням із середини грудня. Індекс Dow збільшився на 2%, показавши найбільший тижневий приріст із середини грудня, а Nasdaq піднявся на 2,9%, що стало найзначнішим тижневим відсотковим збільшенням із середини січня.

Серед лідерів зростання акції FedEx (FDX.N) злетіли на 7,4% наступного дня після того, як компанія перевершила прогнози Волл-стріт поквартально.

Водночас вартість акцій Digital World Acquisition (DWAC.O) впала на 13,7% після рішення її акціонерів схвалити злиття з медіа-технологічною компанією, пов'язаною з колишнім президентом США Дональдом Трампом. Торговий обсяг на американських біржах досяг 9,45 мільярда акцій, що суттєво нижче середнього показника 12,34 мільярда за останні 20 торгових сесій.

Попри певне зростання, деякі сегменти ринку, зокрема компанії з малою капіталізацією, продовжують відчувати труднощі. Індекс малих компаній Russell 2000 (.RUT) з початку року показав приріст лише на 2,2%.

Деякі інвестори вважають, що ця категорія компаній може очікувати підтримки у світлі останніх прогнозів Федеральної резервної системи, яка підтвердила свій план зниження процентних ставок на 25 базисних пунктів три рази цього року, попри підвищення прогнозованих показників економічного зростання з боку центрального банку.

"З початком зниження відсоткових ставок Федеральною резервною системою, ми спостерігаємо збільшення ліквідності та спрощення процесу фінансування, — зазначив Джек Аблін, головний інвестиційний директор у Cresset Capital. — Хто з цього виграє найбільше? Не великокапіталізовані компанії з їх безвідмовним доступом до капіталу в будь-яких умовах, а скоріше малі та менш відомі підприємства."

Цей процес диверсифікації ринку може зіткнутися з перешкодами, якщо економіка увійде в період нестабільності або перегріву, що поставить під сумнів так звану "теорію золотої середини", яка підтримувала ринкові індекси останнім часом.

Деякі інвестори припускають, що поточний ринковий підйом, в ході якого індекс S&P 500 зріс на 27% з кінця жовтня, може швидко зазнати корекції.

Водночас інші аналітики впевнені у продовженні нинішніх трендів. Пітер Туз, президент Chase Investment Counsel, поділився, що його компанія нещодавно інвестувала в акції Goldman Sachs (GS.N) та нафтосервісної компанії Tidewater (TDW.N), при цьому скоротивши частки у великокапіталізованих компаніях, включаючи продаж акцій Apple.

"Ринок стає різноманітнішим, — каже він. — Цього року з'явилося більше можливостей для заробітку, ніж раніше".