FX.co ★ ЄЦБ потрібно діяти з огляду на ФРС

Євро та британський фунт відновили свої позиції в парі з американським доларом, поклавши кінець ведмежому ринку, що спостерігався останніми тижнями. Але фундаментальні причини, через які долар може будь-якої миті повернутися до зростання, нікуди не поділися, тож будьте дуже обережними під час купівлі ризикових активів за настільки привабливими цінами, які здаються лише такими на перший погляд.

Очевидно, що хоч би як Європейський центральний банк хотів почати активно знижувати відсоткові ставки, він не може повністю ігнорувати динаміку інфляції та монетарну політику в США. За заявами одного з членів Керівної ради ЄЦБ Бостьяна Васле, навіть якщо в обох економіках можуть знадобитися різні монетарні політики, існують зв'язки, які посадовці в ЄЦБ будуть зобов'язані враховувати у визначенні ступеня пом'якшення грошово-кредитної політики.

"Економічна ситуація у США наразі відрізняється від єврозони. Це свідчить про те, що грошово-кредитна політика єврозони також може бути іншою. Але будь-яка розбіжність має межі", ─ заявив голова словенського Центрального банку в інтерв'ю під час весняної зустрічі Міжнародного валютного фонду та Світового банку.

Ці заяви прозвучали одразу після того, як тижнем раніше ЄЦБ дав зрозуміти, що готовий знизити відсоткові ставки в червні цього року, а також після виходу останніх даних, які свідчать про те, що в березні інфляція в єврозоні знизилася до 2,4%. Це контрастує зі США, де постійне зростання цін змусило голову Федеральної резервної системи Джерома Пауелла дотримуватися обмежувальної політики, дедалі частіше заявляючи, що посадовцям доведеться почекати, перш ніж знижувати вартість запозичень.

Деякі політики вважають, що ЄЦБ не залежить від свого американського колеги й що він діє на підставі того, що відбувається в єврозоні. Член Керівної ради Португалії Маріо Сентено, наприклад, в інтерв'ю зазначив, що центральний банк мало дивиться на те, що відбувається у США.

Але той факт, що рушійні сили більш високої й більш стійкої інфляції у США також стануть помітними в інших частинах світу, а також у єврозоні, залишається фактом, на що за підсумками засідання Європейського центрального банку звернула увагу президентка Крістін Лагард. Також не варто забувати про великі торговельні та фінансові потоки між Європою та США.

Одна з проблем полягає в тому, що тривалий період пом'якшення грошово-кредитної політики в Європі, за якого США не діють такою ж мірою, може завдати шкоди євро. З цієї причини урядовці будуть дуже уважно стежити за коливаннями на валютному ринку, попри те, що вони не націлені на певний рівень пом'якшення грошово-кредитної політики.

Васле також зазначив, що перше зниження ставки в червні видається цілком імовірним, і найближчими місяцями все може прояснитися ще більше, якщо економічні прогнози ЄЦБ співпадуть з реальністю. "Якщо нинішній базовий рівень інфляції матеріалізується, то дуже скоро стане доцільним знизити ступінь обмежень. Коли ми почнемо процес зниження відсоткових ставок, було б доречно обговорити й подальші кроки, пов'язані з темпами пом'якшення політики".

Урядовець також відзначив дані щодо динаміки заробітної плати в першому кварталі, як особливо важливі показники для оцінки сили базової інфляції. "Дані щодо заробітної плати за перший квартал, які ми бачили досі, відносно сприятливі. Якщо із заробітною платою все піде так, як здається на цей момент, ми зможемо протягом року активно знижувати ставки без будь-яких наслідків для економіки", ─ зазначив політик.

Щодо поточної технічної картини EUR/USD, то євро продовжує зализувати рани. Зараз покупцям потрібно думати над тим, як забирати рівень 1.0685. Тільки це дозволить націлитися на тест 1.0730. Вже звідти можна забратися на 1.0760, але зробити це без підтримки з боку великих гравців буде досить проблемно. Найдальшою метою виступить максимум 1.0780. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.0650 я очікую будь-яких серйозних дій з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1.0605 або відкривати довгі позиції від 1.0560.

Щодо поточної технічної картини GBP/USD, то бикам необхідно забирати найближчий опір 1.2490. Це дасть змогу націлитися на 1.2540, вище якого пробитися буде досить проблемно. Найдальшою метою виступить область 1.2575, після чого можна буде говорити й про більш різкий ривок фунта вгору до 1.2620. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль над 1.2440. Якщо це вдасться зробити, пробій діапазону завдасть серйозного удару по позиціях биків та зіштовхне GBPUSD до мінімуму 1.2410 з перспективою виходу на 1.2370.