FX.co ★ Долар не йде на компроміс

Часто дрібниці дають уявлення про те, що відбувається. Увага інвесторів в останні дні була прикута до чого завгодно: до конфлікту на Близькому Сході, до наміру Джерома Пауелла залишитися у FOMC, затвердження Конгресом кандидатури Кевіна Уорша на посаду голови ФРС, сигналів ЄЦБ і Банку Англії про підвищення ставок, валютну інтервенцію Японії. Проте дивитися треба було на американський ВВП.

Економіка США у першому кварталі зросла на 2% завдяки найшвидшому розширенню бізнес-інвестицій за три роки. При цьому споживчі витрати, головний драйвер зростання ВВП у колишні роки, швидше, розчарували, ніж порадували.

Динаміка ВВП та бізнес-витрат США

Яке значення має валовий внутрішній продукт, що запізнюється індикатор для фінансових ринків? Насправді він дає уявлення, як розвивається світова економіка. А розвивається вона за K-подібною формою. Мають місце дві протиборчі сили: бум інвестицій у штучний інтелект розвиває торгівлю, капітальні вкладення та споживання в одних куточках планети, тоді як шок від збройного конфлікту на Близькому Сході гальмує їх в інших.

Звідси йде порушення зв'язків у міжринковому аналізі. Якщо у березні зростання цін на нафту призводило до корекції фондових індексів США, то у квітні S&P 500 та Brent рухалися в одному напрямку. Американський ринок акцій зростає завдяки сильному сезону корпоративної звітності, що базується на ейфорії з приводу штучного інтелекту, а чорне золото – через геополітику.

Динаміка нафти та S&P 500

Жодного просвіту в конфлікті на Близькому Сході не видно. Дональд Трамп вважає блокаду Ормузької протоки ефективним засобом тиску на Іран і має намір її продовжити. Верховний лідер Ісламської республіки Моджтаба Хаменеї не має наміру відмовлятися від ядерних амбіцій. Він дав зрозуміти, що Тегеран має намір зберегти контроль за головною нафтовою артерією світу.

Така розбіжність у поглядах означає лише одне – нафта продовжить зростати. А ось чи зможуть фондові індекси США й надалі йти на північ? Сезон корпоративної звітності добігає кінця, інвестори стають вкрай вибірковими при покупках акцій Чудової сімки. Чим вище підіймається Brent, тим вищі ризики стагфляції. ФРС має намір довго утримувати ставки на високому рівні. Все це створює вкрай несприятливе тло для S&P 500.

Якщо широкий фондовий індекс почне відступати, за ним настане EUR/USD. Основною причиною ралі пари є її перевага зростання глобального апетиту до ризику над негативом для економіки єврозони через нафту.

Технічно на денному графіку EUR/USD має місце прорив динамічних опорів у вигляді ковзних середніх знизу догори. Однак, півот-рівень 1,176 та межі діапазону справедливої вартості на 1,17865 та 1,18200 виглядають міцними. Відбій від них стане основою для продажу євро проти долара США.