FX.co ★ Єна: сміливість міста бере!

Завершення конфлікту Близькому Сході не врятувало єну. Інвестори розраховували, що угода США та Ірану знизить попит на активи-притулки та послабить американський долар. Проте грінбеку роздали новий козир. «Яструбова» риторика Кевіна Уорша стала повною несподіванкою для інвесторів. В результаті USD/JPY на відстань витягнутої руки наблизилася до 40-річних максимумів. У таких умовах питання, будуть валютні інтервенції чи ні, не стоїть. Інвесторів цікавить, коли саме.

Динаміка USD/JPY та валютних інтервенцій

Заява міністра фінансів Сацукі Катаями про готовність уряду зробити сміливі кроки була сприйнята з часткою скепсису. Коли влада втручалася в життя Forex наприкінці квітня – на початку травня і витратила на це рекордні £11,7 трлн, що еквівалентно $73 млрд, головний валютний чиновник Японії Ацуші Мімура виступив з останнім попередженням спекулянтам. З того часу він мовчав.

Насправді, момент для валютних інтервенцій відповідний. Свято у США та пов'язане з ним закриття американських ринків знижує потоки ліквідності. Щодо невеликих за обсягами втручань буде достатньо, щоб приструнити «биків» USD/JPY. Важливий момент – хедж-фонди довели чисті шорти по єні до максимальних рівнів з листопада 2017 року. Лавиноподібне спрацювання стоп-наказів може дуже швидко зміцнити «японку».

Однак влада побоюється, що «яструбина» позиція ФРС і пов'язане з нею зростання прибутковості скарбничих облігацій, очікувань підвищення ставки за федеральними фондами та долара США зробить втручання в життя Forex такими ж неефективними, як і попередні. Коли гроші були витрачені, а користі виявилося мало.

Тим більше що, на думку більшості експертів Bloomberg, наступне підвищення ставки овернайт відбудуться лише у грудні. 36% респондентів вважають, що це станеться у жовтні. В результаті диференціал ставок із ФРС залишиться розширеним, що створює міцний фундамент під ралі USD/JPY.

Прогнози щодо термінів підвищення Банком Японії ставки овернайт

На мій погляд, ринки надто емоційно відреагували на перший виступ Кевіна Уорша на посаді голови ФРС. Він має намір добитися стабільності цін та повернення інфляції до таргету, але нічого не сказав про підвищення ставок. І відмовився представляти прогноз щодо них. У міру уповільнення інфляції у США шанси на посилення грошово-кредитної політики ФРС будуть падати. Американський долар ослабне.

Банк Японії, навпаки, може здивувати. Заступник керівника Редзо Хіміно зазначив, що якщо запізнитися з підвищенням ставок, доведеться діяти агресивно. Це завдасть біль економіці.

Технічно на денному графіку USD/JPY формування внутрішнього бару дозволяє встановити відкладені ордери на покупку від 161,5 та продаж від 161,0. Другий варіант з подальшою корекцією виглядає краще.