FX.co ★ Вашингтон, у нас проблеми: 87% профі чекають заходу долара як світової резервної валюти

Позиції інвесторів щодо долара США знизилися до найнижчих рівнів з початку спостережень, свідчать результати опитування лютневого Bank of America Corp.

Згідно з дослідженням, проведеним 6–11 лютого серед 42 керівників фондами із сукупними активами $702 млрд, чисті позиції щодо долара «перевершили мінімуми квітня 2025 року» і опустилися до рівнів, що не фіксувалися з січня 2012 року, — початку формування поточної вибірки.

Ведмежі настрої посилилися, попри зниження побоювань щодо незалежності Федеральної резервної системи. Після висунення Кевіна Уорша на посаду голови ФРС ризики тиску на регулятора в очах інвесторів зменшились. Однак це не призвело до відновлення попиту на долар чи перегляду поглядів на американські активи, зазначили стратеги BofA на чолі з Ральфом Пройссером.

Зміни у розподілі активів підтверджують тенденцію: більшість опитаних вважають за краще або збільшити валютне хеджування, або скоротити вкладення в активи США.

Очікування довгострокової ролі долара також залишаються песимістичними. 87% респондентів прогнозують подальше зниження частки американської валюти у світових резервах, при цьому зростає кількість тих, хто очікує на прискорення цього процесу.

Короткі позиції щодо долара стають однією з найпопулярніших «переповнених» угод. Хоча довгі позиції в ризикових активах, як і раніше, найчастіше називають найбільш перевантаженою стратегією, шорти по долару за останні місяці помітно додали.

Стратеги попереджають, що більшість відповідей було отримано до публікації останнього сильного звіту про зайнятість у США. Стійкість макроданих та переоцінка очікувань за ставками ФРС можуть частково послабити песимізм та надати короткострокову підтримку долару.

При цьому залишається відкритим питання, чи скорочення вкладень у США призведе до стійкого випередження єврозони. Потенційні бенефіціари потоків капіталу, на думку аналітиків, швидше за все перебувають на борговому ринку.

Дедалі більше інвесторів очікують прискорення перетікання коштів із США в єврооблігації. Позиції щодо дюрації у ключових країнах Європи щодо США досягли максимумів, що не спостерігалися з 2013 року.

Попри збільшення вкладень у європейську дюрацію, загальний настрій у регіоні став обережнішим — інвестори нарощують позиції, але без колишнього оптимізму.

У сегменті ринків, що розвиваються, настрій залишається конструктивним, проте ознаки охолодження стають помітнішими. Позиції у валютах країн та пов'язані з ними очікування досягли максимумів з часів пандемії COVID-19.

Одночасно керівники збільшили частку коштів і скоротили раніше виражену перевагу в локальних облігаціях і боргу країн, що розвиваються, у твердій валюті — крок, який вказує швидше на тактичну обережність, ніж на зміну стратегічного погляду.