FX.co ★ Кевін Уорш зіткнеться із жорстким інфляційним тиском на посаді голови ФРС

Новий голова Федеральної резервної системи США Кевін Уорш розпочинає свою роботу у вкрай непростих макроекономічних умовах, що характеризуються прискоренням інфляції та низкою шоків для американської економіки. Згідно з аналітичною запискою експертів Bank of America (BofA), поточна ситуація змушує інвесторів ставити питання: чи збереже колишній прихильник жорсткої монетарної політики свій колишній курс або змінить його на користь м'якшого регулювання. Історично Уорш вважався «переконаним яструбом» під час роботи у Раді керівників ФРС, проте останнім часом його риторика змістилася у бік підтримки зниження відсоткових ставок. Новий глава регулятора пропонує ігнорувати зростання цін, викликане зовнішніми факторами на кшталт торгових тарифів та геополітики, та орієнтуватися виключно на показники базової інфляції.

Проте «голубині» настрої Кевіна Уорша, що намітилися, можуть зустріти серйозний опір з боку інших членів Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC). У міру посилення інфляційного тиску в США фінансові ринки вже почали різко переглядати свої очікування: трейдери практично повністю відмовилися від прогнозів швидкого зниження ставок і почали закладати у котирування можливість чергового раунду жорсткості політики. Додатковим приводом для дискусій усередині відомства стане оптимістичний погляд Уорша на вплив штучного інтелекту. На його думку, технології ШІ забезпечать структурне зростання продуктивності праці та довгострокове зниження цін. Однак у BofA підкреслюють, що цю позицію важко відстояти перед колегами з FOMC, більшість з яких воліють довірятися реальним статистичним свідченням, а не довгостроковим прогнозам технологічної віддачі.

Водночас аналітики характеризують Уорша як «яструба у питаннях балансу». Очікується, що новий голова зосередиться на стримуванні зростання портфеля активів ФРС і спробує суттєво скоротити сукупний попит банківської системи на резерви приблизно на 200–500 мільярдів доларів у середньостроковій перспективі за рахунок точкових регуляторних змін. Зрештою подальша траєкторія курсу американського долара на світовому ринку безпосередньо залежатиме від результату внутрішньовідомчого протистояння: чи вдасться Уоршу нав'язати Федрезерву свій оновлений м'якший монетарний курс, або ж інституційна інерція ФРС змусить його підтвердити традиційну репутацію регулятора як непримирення.