FX.co ★ Закордон більше не допоможе: долар виживає за рахунок блокчейну та приватних капіталів

Довгострокові перспективи американської валюти фундаментально змінюються під тиском геополітики, нових технологій та зрушень у глобальних потоках капіталу. Як зазначають аналітики, інвесторам настав час забути про традиційні драйвери долара і звернути увагу на те, як саме Вашингтон тепер фінансує свій зовнішній дефіцит.

Головне структурне зрушення — падіння попиту на американський держборг з боку офіційних закордонних структур, наляканих зростанням геополітичної напруги. Цей пролом закривають глобальні інвестори, які масово вливають акціонерний капітал у технологічний сектор США. За даними банку, розбіжність між зниженням офіційних покупок боргових паперів та зростанням приватних вкладень в акції досягла історичного рекорду. У результаті долар дедалі більше залежить від примхливого, чутливого до ризику капіталу, втрачаючи опору традиційний резервний попит.

У світі зараз формуються два контрастні тренди. На західному узбережжі США головними темами для інвесторів стали блокчейн і токенізація, здатні ще більше знизити бар'єри для покупки американських активів. Паралельно в Азії фокус зміщений на зусилля Китаю з інтернаціоналізації юаня — тенденцію, яку західні ринки продовжують наполегливо недооцінювати. Обидві ці сили неминуче перекриють глобальні потоки капіталу найближчими роками.

Саме в Азії зараз зосереджено більшість недооцінених валют. Моделі Deutsche Bank показують, що шість із десяти найдешевших валют світу, включаючи гроші великих промислових економік, знаходяться у цьому регіоні. Очікується, що на тлі зростаючого тиску з боку Європи Пекін продовжуватиме задавати тон на місцевих валютних ринках. Головною ж регіональною інтригою залишається Японія, де інвестори напружено стежать за реакцією єни на бюджетний та промисловий порядок денний влади.