FX.co ★ Муніципалітети Китаю: До такого виявились не готові, як віддавати борги на трильйони?

Буквально кілька років тому Китай фігурував у новинах світової економіки як головний конкурент США. Економічні успіхи країни вражали, а рекорди ставилися один за одним, справи йшли настільки добре, що юань навіть увійшов до списку основних світових валют нарівні з такими гігантами, як долар, євро, фунт та єна, але розвинути успіх не вдалося. Зараз поява Китаю у зведенні новин пов'язана з економічними невдачами, які завалилися на країну.

Новим приводом задуматися стали колосальні борги китайських муніципалітетів, які були «випадково» виявлені уважними експертами. Йдеться про 12,8 трлн доларів або, 76 відсотків ВВП, це величезні ризики для економіки КНР. Незалежних спостерігачів лякає не сам масштаб лиха, а негативна динаміка, що свідчить про кризу державного регулювання економіки. Борги китайських муніципалітетів частково є спеціальні облігації LGFV (local government financial vehicles), випущені місцевою урядовою фінансовою владою. Натомість регіони отримують кошти для реалізації інфраструктурних проєктів у різних галузях економіки. Офіційна статистика донедавна не враховувала таких «прихованих» боргів, але від аматорів рахувати чужі гроші не сховатися і не сховатися, і тепер проблема на трильйони доларів стала надбанням громадськості. За оцінками аналітиків Міжнародного валютного фонду (МВФ), «сумарний розмір боргових зобов'язань у цьому сегменті до кінця 2023 досягне дев'яти трильйонів доларів».

Варто зазначити, що погашення боргів муніципалітетів лежить не лише на плечах центрального китайського уряду, тут мають активно працювати і самі регіональні органи влади, з вини яких відбулося різке нагромадження боргових зобов'язань. Однак ці борці з боргами не є особливо винахідливими і, швидше за все, просто почнуть масово випускати нові облігації для погашення накопиченого «прихованого» боргу та закладати активи для розплати за зобов'язаннями регіонів. Масштабна ж реструктуризація муніципального боргу може завдати серйозних збитків і так ослабленої економіці КНР.