FX.co ★ Доходность 10-летних гособлигаций Китая растет на фоне целевого ориентира по ВВП на минимуме за десятилетия

Доходность 10‑летних гособлигаций Китая в четверг поднялась примерно до 1,79%, отскочив от почти трехнедельного минимума, зафиксированного ранее на этой неделе, поскольку инвесторы оценивали пересмотренный целевой показатель роста ВВП страны. Пекин установил цель по росту ВВП на 2026 год на уровне порядка 4,5–5%, что является самым консервативным ориентиром с 1991 года. Такой сдержанный прогноз подчеркивает возрастающую готовность властей мириться с более медленными темпами роста по мере переориентации экономики на более устойчивые источники и сокращения зависимости от стимулируемых долгом инвестиций в недвижимость и инфраструктуру. Это также отражает признание Пекином того факта, что модель роста, стоявшая за четырьмя десятилетиями стремительного расширения, все сильнее испытывает структурное давление. Одновременно бюджетный дефицит, как ожидается, сохранится на уровне около 4% ВВП, без изменений по сравнению с 2025 годом, в попытке поддержать рост на фоне внутренних встречных ветров и нарастающих геополитических рисков. Предполагается, что ведущую роль в стимулировании экономики будет играть фискальная политика, тогда как сужение маржи банковской прибыли и слабый спрос на кредит ограничивают пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.