FX.co ★ Национальный банк Грузии сохранил ключевую ставку без изменений

Национальный банк Грузии на сентябрьском заседании 2026 года сохранил ключевую процентную ставку на уровне 8,25%, удерживая умеренно жёсткую денежно-кредитную политику в ответ на сохраняющиеся инфляционные риски. Годовая инфляция ускорилась до 5,6% в августе, главным образом под влиянием шоков со стороны предложения — в первую очередь роста цен на энергоресурсы на фоне возобновления геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Международные цены на продовольствие также выросли, а повышение стоимости энергии привело к росту производственных и транспортных издержек.

Несмотря на эти факторы, базовая динамика цен остаётся более сдержанной: базовая инфляция составила 3,6%, а инфляция в секторе услуг — 4,4%, что указывает на то, что эффект от шока со стороны предложения до сих пор оказал ограниченное влияние на инфляционные ожидания. Национальный банк Грузии ожидает, что среднегодовая инфляция в 2026 году составит около 5,2%, при этом инфляция будет постепенно приближаться к целевому уровню в 3% в среднесрочной перспективе.

Центральный банк отметил, что может прибегнуть к умеренному повышению ключевой ставки, если затяжные шоки со стороны предложения приведут к росту инфляционных ожиданий и спровоцируют вторичные эффекты. В то же время он сигнализировал, что переход к нормализации денежно-кредитной политики начнётся после того, как текущий инфляционный шок пойдёт на убыль.