FX.co ★ এটি সত্যিই একটি মন্দা, কিন্তু আমরা কি তা সঠিকভাবে অনুমান করেছি?

এটা স্পষ্ট যে মুদ্রাস্ফীতি বেড়েছে। এখন আমরা কোথায় আছি তা নিয়ে বিশেষজ্ঞরা তর্ক করছেন: বর্তমান পরিস্থিতি ইতিমধ্যে মন্দা হিসাবে বিবেচিত হতে পারে কি না। ভবিষ্যতের বাণিজ্য পরিকল্পনা করার আগে আপনার বিবেচনা করা উচিত এমন অনেকগুলো কারণ রয়েছে।

এটি সত্যিই একটি মন্দা, কিন্তু আমরা কি এটি সঠিকভাবে অনুমান করেছি?

এই সত্যের একটি অংশ হলো যে আপনি যত বেশি তথ্যের দিকে তাকাবেন, এটি ততই খারাপ দেখাবে। এক বছর আগে, যে কেউ মুদ্রাস্ফীতির বিভিন্ন মাপকাঠি অধ্যয়ন করে এই সিদ্ধান্তে আসতে পারে যে মূল্যের চাপ এখনও নিয়ন্ত্রণে রয়েছে। কিন্তু বর্তমান অর্থনীতির চিত্র ভয়ঙ্কর দেখাচ্ছে।

ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের ক্লিভল্যান্ড শাখা থেকে একটি "পৃথককৃত গড়" দিয়ে শুরু করা যাক, যেখানে যেকোনো দিক থেকে দামের সর্বোচ্চ/ সর্বনিম্ন স্পাইক বাতিল করা হয় এবং বাকি অংশ থেকে গড় নেওয়া হয়। সেটিও, ১৯৮৪ সালে এই গণনা পদ্ধতি শুরু হওয়ার পর থেকে এখন সর্বোচ্চ মানে রয়েছে।

মুদ্রাস্ফীতি গণনা করার জন্য অন্যান্য পদ্ধতিও আছে।

উদাহরণ স্বরূপ, ফেড ব্যাংকের আটলান্টা শাখা এমন সূচকগুলি ব্যবহার করে যা মুদ্রাস্ফীতিকে নমনীয় মূল্যে ভাগ করে, যা দ্রুত এবং কম খরচে পরিবর্তিত হয় এবং কঠোর (এটি স্টিকিও বলা হয়) মূল্য, যা বাস্তবায়ন করা ব্যয়বহুল এবং দীর্ঘমেয়াদী পরিকল্পনার প্রয়োজন।

এবং আপনি যদি এই প্রসঙ্গে দামের গতিশীলতা বিশ্লেষণ করেন তবে দেখা যাচ্ছে যে প্রথমে এই মুদ্রাস্ফীতিমূলক ধাক্কাটি স্পষ্টতই নমনীয় দামের কারণে হয়েছিল, যা রেকর্ডের দ্রুততম সময়ের দ্বারা বৃদ্ধি পেয়েছিল। কিন্তু এখন স্টিকি দাম বাড়তে শুরু করেছে, এবং স্টিকি মুদ্রাস্ফীতি তিন দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ। এবং এটি সেই অর্থনীতিবিদদের জন্য সবচেয়ে গুরুতর যুক্তিগুলির মধ্যে একটি যারা বিশ্বাস করেন যে মুদ্রাস্ফীতি আমাদের সাথে দীর্ঘকাল ধরে রয়েছে।

যদি আমরা তিন মাসের জন্য বার্ষিক হার দেখি, তাহলে এটা স্পষ্ট হয়ে যায় যে এই বসন্তে পণ্যের মূল্য আকাশচুম্বী হয়েছে (এটি নিশ্চিত হওয়ার জন্য ক্যাটালগ, উদাহরণস্বরূপ, আসবাবপত্রগুলি দেখার জন্য এটি যথেষ্ট বলে মনে হচ্ছে)। স্টিকি মুদ্রাস্ফীতি এখন বছরে প্রায় ৮%, যা চার দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ। এটি আমাদের কি ঈঙ্গিত দেয়? প্রথমত, পরিস্থিতিগত ধাক্কা অর্থনীতিতে নিজেকে প্রকাশ করতে শুরু করেছে - এবং ফেড এখনও তাদের এড়াতে পারেনি, যদিও ফেড তা করতে দৃঢ় প্রতিজ্ঞ।

কোন সংখ্যাগুলো আমাকে ভাবিয়ে তুলছে?

সাধারণত, আবাসন ভাড়ার মূল্য একটি ব্যবধানের সাথে বৃদ্ধি পায়, সাধারণত কারণ সূচকটি সমস্ত বিদ্যমান ইজারাকে বিবেচনা করে, কেবলমাত্র গত মাসে স্বাক্ষরিত গুলোকেই নয়। সবাই আশা করছিল এটি বৃদ্ধি পাবে এবং বলাই বাহুল্য, এটি ৩৬ বছরের সর্বোচ্চ স্তর পোস্ট করে হতাশ করেনি। যেহেতু আবাসন মোট ভোক্তা মূল্য সূচকের এক তৃতীয়াংশের জন্য দায়ী, এটি একটি গুরুতর সমস্যা। আপনি অনেক খরচ কমাতে পারেন, কিন্তু আপনাকে কোথাও বসবাস তো করতে হবে, যাই হোক না কেন, এবং আপনার ইউটিলিটি বিলগুলি প্রদান করতে হবে। সুতরাং, বিবেচনা করুন, এটি মুদ্রাস্ফীতির একটি বাধ্যতামূলক উপাদান, এবং আর্থিক নীতি কঠোর করা ছাড়া এটি কীভাবে মোকাবেলা করা যায় তা কল্পনা করা কঠিন।

সমস্ত কারনগুলো বিবেচনা করে, মুদ্রাস্ফীতির সংখ্যাগুলি প্রথমে খারাপ লাগছিল, এখন ঘনিষ্ঠ পরিদর্শনে তারা আরও খারাপ দেখাচ্ছে।

গুরুতর মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি আবার ফেড হারের উপর বিশ্লেষকদের পূর্বাভাস পরিবর্তন করেছে।

ফেড: কৌশল আছে, কিন্তু বাস্তবায়ন করা কঠিন

অর্থনীতিবিদরা ভাবছে যে জুলাইয়ের শেষে ফেডের পরবর্তী সভায় হার ৫০ বেসিস পয়েন্ট বা ৭৫ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি হবে। এখন, বেশিরভাগ বিশ্লেষক ৭৫ বেসিস পয়েন্ট গ্রহণ করছেন, যখন একটি অভূতপূর্ব ১০০ বেসিস পয়েন্ট অগ্রিমের সম্ভাবনা এখন ৩০% অনুমান করা হয়েছে।

এটা একটা বড় পদক্ষেপ। এবং, সর্বদা হিসাবে, তুলনামূলক জ্ঞানের নীতি এখানে কাজ করে। শেষ বৈঠকের কৌশল ব্যবহার করে, ফেড বাজি ধরছে যে একটি বিশেষভাবে বড় বৃদ্ধির হুমকি বাজারকে "কেবল" ৭৫ পয়েন্ট বৃদ্ধির বিষয়ে আশাবাদী করে তুলবে। কিন্তু প্রকৃতপক্ষে, যদি আমরা ৭৫ পয়েন্ট এবং ৫০ পয়েন্ট তুলনা করি যা বাজারগুলি মে মাসে আশা করেছিল, আমরা উপসংহারে আসতে পারি যে পরিস্থিতি পরিকল্পনার চেয়ে খারাপ হচ্ছে।

তবুও, আশাবাদের প্রভাব, যাকে আমি "আল্লাহকে ধন্যবাদ" বলি, হারের মাঝারি বৃদ্ধি থেকে যে কোনো ক্ষেত্রেই স্বল্পস্থায়ী হবে। এরপর কি? জুনে আমরা বলেছিলাম যে সুদের হার আরও ধীরে ধীরে বাড়বে, ২০২৩ সালের এপ্রিল মাসের কাছাকাছি একটি সর্বোচ্চ সহ, এবং তারপর ২০২৪ সালের শুরুতে প্রায় ৩.২% এর স্তরে মাঝারিভাবে হ্রাস পাবে, এখন আমরা বলি যে কার্ভ আরও স্পষ্ট হবে: হার ২০২৩ সালের ফেব্রুয়ারী নাগাদ তা দ্রুত (এবং সম্ভবত উচ্চতর) বৃদ্ধি পাবে। গুরুত্বপূর্ণ ভাবে এই ধরনের তীক্ষ্ণ বৃদ্ধির পরে, পরবর্তী এক থেকে দেড় বছর ফেডের অবশ্যই সর্বোচ্চ শক্তির দরকার পড়বে কারণ তখন অর্থনীতির একটি তীক্ষ্ণ হ্রাসের প্রয়োজন পড়বে যা অতি-নমনীয় নীতির মাধ্যমে উৎপাদকদের সহায়তা করার মাধ্যমে অর্জিত হবে যারা একটি কঠিন সময় পার করেছে।

কেন এমন হবে?

কারণ জুনে যদি আমরা এখনও অনুমান করছি যে মন্দা হবে কিনা (আমরা শুধু অনুমান করিনি, আমরা অবিলম্বে আপনাকে সতর্ক করে দিয়েছিলাম যে, হ্যাঁ, মন্দা থাকবে), এখন বাজারগুলি একেবারে নিশ্চিত যে একটি মন্দা অনিবার্য।

এটি এই ভয়ানক তথ্যের প্রতি অনেক আর্থিক বাজারের প্রতিক্রিয়ায় দেখা যায়, যা আশ্চর্যজনকভাবে সংযত হয়ে উঠেছে। ভালুক বাজারে? ঠিক আছে, প্রথমবার নয়, ব্যবসায়ীরা ট্রেডিং চালিয়ে যাওয়ার জন্য তাদের কৌশলগুলি সিদ্ধান্ত নিয়েছে এবং পরিবর্তন করেছে।

বন্ডের মত শেয়ার এত বেশি ওঠা-নামা করেনি। চীনে কোভিড-১৯-এর প্রাদুর্ভাব এবং ইতিমধ্যে রাশিয়া ও ইউক্রেনের মধ্যে শেষ পর্যন্ত দীর্ঘস্থায়ী দ্বন্দ্বের পরিপ্রেক্ষিতে, যার বিরুদ্ধে কাঁচামাল একটি উন্মত্ত গতিতে বাড়ছে, কেউ এই সম্পদগুলির চাহিদার তীব্র হ্রাস আশা করতে পারে... কিন্তু বাস্তবে, কাঁচামালের চাহিদা ইতিমধ্যেই ধীরে ধীরে হারাতে শুরু করেছে।

একটি আকর্ষণীয় প্রভাব এখানে বাজারের হাতে খেলা হয়েছে. প্রকৃত উত্পাদন খাত বাকি কোয়ারেন্টাইনের শেষ দুই বছরে সবেমাত্র টিকে ছিল এবং বিশ্বব্যাপী পুনরুদ্ধারের জন্য বিশেষজ্ঞদের আশা সত্য হয়নি এই বিষয়টি বিবেচনায় রেখে, কাঁচামালের চাহিদাও সেই অনুযায়ী আচরণ করেছে: ২০২০-২১ সালে হ্রাস পেয়ে, এটি ২০২২ সালে দুর্বলভাবে পুনরুদ্ধার করেছিল। তাই অনেক নির্মাতার প্রাক-মহামারী স্তরে উত্পাদন প্রসারিত করার সময় ছিল না। মনে হচ্ছে এটিই বিশ্ব অর্থনীতিকে আরও গুরুতর পতন থেকে বাঁচিয়েছে।

কিন্তু এর মানে এই নয় যে মুদ্রাস্ফীতি-মন্দার যোগসূত্র কাজ করা বন্ধ করে দিয়েছে, একেবারেই নয়।

এটি ইনভার্টেড প্রবৃদ্ধি কার্ভ থেকে দেখা যায় (২ বছর এবং ১০ বছরের বন্ডে প্রদত্ত ফলনের মধ্যে ব্যবধান)। স্ট্যান্ডার্ড অবস্থার অধীনে, একটি ১০ বছরের বন্ড ভবিষ্যতে একটি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের অতিরিক্ত ঝুঁকি অফসেট করতে একটি দুই বছরের বন্ডের বেশি ফলন করা উচিত। এটা সত্য।

কিন্তু আমরা এখন যা দেখছি তা হল দুই বছরের উচ্চ ফলন সহ একটি উল্টানো বক্ররেখা, যা আর্থিক বাজারে মন্দার ইঙ্গিত দেয় অন্য কিছুর মতো নয়, কারণ অদূর ভবিষ্যতে হারগুলি জোরালোভাবে বাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে এবং তারপরে যা সম্ভব তা বাঁচাতে দ্রুত পতন হবে। দুর্ভাগ্যবশত, ফলন বক্ররেখা এখন ২০০০ সালের তুলনায় আরো উল্টানো, এবং আরও বেশি। বাজারের আস্থা যে মন্দা আসন্ন, ২০০০ সালের চেয়ে খারাপ মন্দার সাথে, এখন অপ্রতিরোধ্য বলে মনে হচ্ছে।
অনেকে বেঞ্চমার্কের সাথে দুই বছরের নয়, তিন মাসের বন্ডের ফলনের অনুপাতও ব্যবহার করে। এটি দেখায় যে বিশেষজ্ঞরা অদূর ভবিষ্যতে কী আশা করেন (অন্য কথায়, এই বছর ইভেন্টগুলি বাজারে কতটা গুরুত্ব সহকারে আঘাত করবে)। এবং যদি মে মাসের শুরু পর্যন্ত বন্ড ক্রেতাদের প্রত্যাশা পরিবর্তিত না হয়, এখন এই বক্ররেখাটি ২০২০ এর স্তরে পৌঁছেছে, যখন মহামারী শুরু হয়েছিল। এবং যে নিজেই ভলিউম কথা বলে।

এই তথ্য বিশ্লেষণ করে, কেউ দ্ব্যর্থহীনভাবে বলতে পারে যে ফেডের জন্য যা বাকি আছে তা হল হার বাড়ানো।

কতক্ষণ স্থায়ী হবে? প্রকৃতপক্ষে, যতক্ষণ না বন্ডের চাহিদা ধ্বংস হয় (এবং প্রকৃতপক্ষে আমরা আর্থিক বাজারের অনুমানমূলক যন্ত্রের চাহিদা সম্পর্কে কথা বলছি, এবং আরও বেশি বিশ্বব্যাপী - সাধারণভাবে পণ্যগুলির জন্য) এবং শুধুমাত্র তখনই ঘুঘু নীতির ব্যানারটি তীব্রভাবে উদ্ভাসিত হবে। একটি দ্রুত উদ্দীপনা প্রযোজকদের অবশিষ্টাংশকে বাঁচাবে, কিন্তু এই সময়ে আর্থিক বাজার থেকে রক্তাক্ত অশ্রু এবং ঘাম ছেড়ে দেওয়া হবে।

বলা হচ্ছে, মুদ্রাস্ফীতির ব্রেক-ইভেন রেটগুলি দেখে আপনাকে অবাক করা উচিত যা পরবর্তী ৫ এবং ১০ বছরে মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস দেয়। আসলে, এটি একটি ইতিবাচক সংকেত নয়। এই মুহূর্তে মুদ্রাস্ফীতি বেড়ে যাওয়ার কারণেই এটি ঘটছে। এবং ভবিষ্যতে, শুধুমাত্র পুনরুদ্ধার আমাদের জন্য অপেক্ষা করছে। অন্য কথায়, এটি একজন ব্যবসায়ীর জন্য একটি ইতিবাচক চিহ্ন নয়, বরং এটি একটি চিহ্ন যে বাজারগুলি নিশ্চিত যে বর্তমান মূল্যস্ফীতি হার বাড়ানো ছাড়া অন্য কোনও উপায়ে উল্টানো অত্যন্ত কঠিন হবে।

মিথ্যা ইতিবাচক সংকেতের একই সিরিজ থেকে, আমি ইতিমধ্যে উল্লেখ করেছি এমন বেশ কয়েকটি পণ্যের দামের পতন, সেইসাথে ভোক্তাদের বরং শান্ত আচরণ। আমরা ইতিমধ্যে দ্রব্যমূল্য সম্পর্কে কথা বলেছি, কিন্তু যতদূর ভোক্তা আচরণ উদ্বিগ্ন, এটির মূলত একই প্রভাব রয়েছে: মহামারী থেকে কোনও পুনরুদ্ধার হয়নি। এর অর্থ হলো লোকেদের কেবল তাদের কেনাকাটার অভ্যাস পরিবর্তন করার সময় নেই, সঞ্চয় চালিয়ে যাওয়া। এটা ঠিক যে আগে তাদের অর্থ সঞ্চয় করতে হয়েছিল কারণ আর একবার রেস্টুরেন্টে যাওয়া অসম্ভব। এখন দাম বাড়ার কারণে তারা সঞ্চয় করছে।

তাই আমি আপনাকে দাবি করছি যে মূল্যস্ফীতি দুই বছর আগের তুলনায় কম হুমকির মুখে পড়ে। এর কারণ এই নয় যে ক্রমবর্ধমান দাম আমাদের জন্য কম বিপজ্জনক হয়ে উঠেছে। কারণ দুই বছর আগে এটি আমাদের জন্য স্বল্পমেয়াদে ছিল, এবং এখন আমরা প্রক্রিয়ার মধ্যে আছি।

গুরুত্বপূর্ণভাবে, ব্যবসায়ীদের শান্ততা একটি সাধারণ নিশ্চিততার উপর ভিত্তি করে: ফেড অবশ্যই মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলা করবে। বেস রেটে শতাংশ আছে, শতাংশ এখানে আছে, এটি একটি নগণ্য ওঠানামা বলে মনে হচ্ছে। অন্য কথায়, বাজারগুলি আশা করছে ফেড হার বাড়াবে এবং এটি খুব বেদনাদায়ক প্রক্রিয়া নয়। তবে, তা নয়।

হারে অত্যধিক বৃদ্ধি প্রায় নিশ্চিতভাবে বন্ধকী রিয়েল এস্টেট বাজারকে ভেঙে ফেলবে (প্রথম লক্ষণগুলি দীর্ঘকাল ধরে চীনে উড়ছে), সেইসাথে সমস্ত ধরণের একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণে ঋণ দেওয়া (এলন মাস্ক ইতিমধ্যে এটি ভালভাবে অনুভব করেছেন)। এই সব সম্ভাব্য সব স্তরে দেউলিয়া একটি তরঙ্গ চালু করতে সক্ষম।এবং ২০০৮ সালের বিপরীতে, এবার কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি সেই আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে বেল আউট করতে যাচ্ছে না যেগুলি গত দুই বছর ধরে সস্তা ডলার ব্যবহার করে তাদের নিজের মাথায় টাকা ধার দিচ্ছে এবং এখন তাদের পরিশোধ করতে সমস্যা হচ্ছে।

স্পষ্টতই, আগামী বছরের মার্চের মধ্যে, অনেক সংস্থার শিং এবং পা রেখে দেওয়া হবে। তবে যারা বেঁচে আছেন তারা সুস্থতার জন্য ভালো শর্ত পাবেন।
সুতরাং এটি মোটেও একটি লক্ষণ নয় যে মুদ্রাস্ফীতি গ্রিপ শিথিল করছে। বরং, বাজারগুলি এখন কঠোর মুদ্রানীতির প্রতি এতটাই আত্মবিশ্বাসী এবং উচ্চ হারের কারণে অর্থনীতিতে পতন ঘটবে যে তারা আশা করে যে মধ্যমেয়াদে মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পাবে।

কিন্তু এখানেও বিপত্তি আছে।

হার কমানো এবং মূল্যস্ফীতি কমানোর মধ্যে পার্থক্য রয়েছে। কিছু সময়ে, ফেড একটি পদ্ধতিগত পতন শুরু করতে বাধ্য হবে। এবং, আমরা ইতিমধ্যেই বলেছি, এটি একটি ধীরগতির পরিবর্তে দ্রুত পতন হবে। কিন্তু সবসময় একটি কিন্তু আছে. গতিশীলতা ছাড়া, দামগুলি কীভাবে আচরণ করবে তা আমরা অনুমান করতে পারি না। উচ্চ সুদের হার চাহিদাকে (এবং অর্থনীতি, হ্যাঁ) মেরে ফেলা উচিত, কিন্তু সমস্যা হল খুচরা চাহিদা খুব বেশি নাও হতে পারে (কারণ এটি ইতিমধ্যে কম)। আর চাহিদা না কমলে খুচরা দাম কমানোর বিশেষ প্রয়োজন নেই। এবং এটি চালু হতে পারে যে, হার বৃদ্ধি সত্ত্বেও, কিছু চাহিদা রয়ে গেছে (বিশেষত বিশেষজ্ঞদের পূর্বাভাসের কারণে যে আমরা একটি অতি দ্রুত পুনরুদ্ধারের জন্য অপেক্ষা করছি)।

আমরা দেখি কিভাবে যুক্তি আমাদের সামনে উন্মোচিত হয়, কিন্তু আমাদের সকলকে একে একে সব ধাপ অতিক্রম করতে হবে।

প্রথমত, ফেডকে অবশ্যই রেট বাড়াতে হবে, এবং তারপরে আমাদের দেখতে হবে এটি কীভাবে অর্থনীতি এবং দামকে প্রভাবিত করে।

মন্দা সময়ে সময়ে ঘটে। এটা কমবেশি সুস্পষ্ট যে হার কিছুক্ষণের জন্য বাড়বে এবং তারপর আবার পতন শুরু করবে। এই পরিস্থিতিতে যা গুরুত্বপূর্ণ তা হল সময়, তবে এই ফ্যাক্টরটি ভবিষ্যদ্বাণী করা সবচেয়ে কঠিন।

যদি মূল্যস্ফীতি বৃদ্ধির সাথে বিস্ময়কর হতে থাকে, যেমনটি গত মাসে ছিল, তাহলে হার এখন বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি বাড়তে হবে এবং পরবর্তী কাটছাঁটের প্রচার স্থগিত করতে হবে। মূল্যস্ফীতিকে একটি টিপিং পয়েন্টে আনতে ঠিক কত মাস সময় লাগবে সেই প্রশ্নটি এখন সমালোচনামূলক। এবং তারপরে এটি ঠিক ততটা অস্পষ্ট যে পুনরুদ্ধারের জন্য কত মাস লাগবে, কারণ এটি চীন থেকে সরবরাহের পরিমাণ, সামরিক অভিযান এবং করোনভাইরাসটির নতুন স্ট্রেন সহ অন্যান্য কারণগুলির দ্বারাও প্রভাবিত হয়।

এটা সত্য যে এখনও অনেক আত্মবিশ্বাস রয়েছে যে আগামী বছরের শুরুতে হার সর্বোচ্চ হবে এবং তার পরে দ্রুত নেমে আসবে। কিন্তু এটি উদ্বেগজনক যে বাজারগুলি এটি সম্পর্কে এত বেশি আস্থা দেখাচ্ছে, বিশেষ করে সর্বশেষ CPI সংখ্যার আলোকে।

মুদ্রাস্ফীতির শীর্ষগুলি সাধারণত দ্রুত অতিক্রম করে এবং একটি তীব্র পতন দ্বারা অনুসরণ করা হয়। গত শতাব্দীতে মুদ্রাস্ফীতির বিস্ফোরণের ইতিহাস দেখায় যে মুদ্রাস্ফীতি কখনোই উচ্চ স্তরে থাকে না যা এখন কয়েক মাসেরও বেশি সময় ধরে (১৯৭০ সালের যুদ্ধ এবং স্থবিরতা বাদে)। কিন্তু অনেক কিছু নির্ভর করে ঠিক কখন মূল্যস্ফীতি ফেডের সহজ করার জন্য যথেষ্ট কমে যাবে এবং এই প্রক্রিয়াটি কতটা ধীরে ধীরে হবে। শেষ পর্যন্ত, মুদ্রাস্ফীতি তার পরিণতির মতো খারাপ নয়। এবং এই অনুভূতি যে তাদেরই এখন আমরা অবমূল্যায়ন করি।

আমি জোর দিয়ে বলতে চাই যে ফেড যে অদূর ভবিষ্যতে সুদের হার আরও তীব্রভাবে কমাতে বাধ্য হবে তা কোনওভাবেই ইতিবাচক কারণ নয়। এটা হবে, ধরা যাক, একজন ডুবন্ত মানুষের জন্য একটি খড়। এবং এটি একাই আপনাকে বলে দেবে যে তখন অর্থনীতি কোথায় থাকবে।