FX.co ★ নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে ডলার বিনিয়োগকারীদের জন্য উপযোগী নয়- অন্তত এখন আর নয়

এই অশান্ত বছরে, বুলসদের খুব কমই পছন্দ ছিল। ইউরো, পাউন্ড এবং ইয়েন সবার কাঁধে ছুরি রেখে মার্কিন মুদ্রা বৈশ্বিক ফেভারিটে পরিণত হয়েছে। তবুও, আপনি যদি বৃদ্ধির মূল লক্ষ্য করেন তবে এটি লক্ষ্যণীয় যে এই বৃদ্ধি পুরোপুরি স্বাভাবিক নয়। এর অর্থ হলো যে মন্দা শেষ হওয়ার সাথে সাথে, ডলার অনেক কিছু হারাতে পারে, এবং পুরো বার্ষিক ট্রেডিং পরিকল্পনা ব্যর্থ করতে পারে যদিও এটি আগের বৃদ্ধির উপর লাভ করে থাকে।

নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে ডলার বিনিয়োগকারীদের জন্য উপযোগী নয়- অন্তত এখন আর নয়

কেউই দ্বিমত করবে না যে, আমেরিকার সমস্ত সমস্যা থাকা সত্ত্বেও, এর মুদ্রা কার্যতই গত এক বছরে বিশ্বের সেরা বিনিয়োগ হয়েছে, যা সত্যিকারের মহাকাব্যিক র্যালি দেখাচ্ছে।

এটি আংশিকভাবে একটি অনিবার্য কারণের কারণে: আমরা আমাদের বেশ কয়েকটি প্রিয় কারেন্সি পেয়ারকে অনুসরণ করছি, এবং অবশ্যই সেখানে ডলারকে বিশ্বের পণ্য লেনদেনের সমতুল্য হিসাবে অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে। অন্য কথায়, মার্কিন ডলার হলো "বিশ্বের প্রধান রিজার্ভ কারেন্সি" এবং সূর্যের নিচে পৃথিবীর উপরে প্রায় প্রতিটি লেনদেনের বিনিময়ের মাধ্যম।

ডলার মিল্কশেক তত্ত্বের কেন্দ্রবিন্দুতে রয়েছে এটির অসাধারণ মর্যাদা। সান্তিয়াগো ক্যাপিটালের ব্রেন্ট জনসন এই তত্ত্বের রূপরেখা দিয়েছেন। তার মতে, সমস্ত মুদ্রাকে গৌণ ভূমিকা নিয়েই সন্তুষ্ট থাকতে হবে, কারণ তারা সত্যিই মূল্যবান নয়। আসলে, একই কুখ্যাত নীতি "এক মাথায় ৫-৭টি বস্তু" ট্রেডারদের জন্য কার্যকর। আমরা একবার বলেছিলাম যে একজন ট্রেডার মানবিক ফ্যাক্টর দ্বারা সীমাবদ্ধ। মনযোগ ধরে রাখার ক্ষমতা সম্পর্কে, এর অর্থ হলো যে আপনি একসাথে পাঁচ, বা সর্বোচ্চ সাত জোড়া ট্রেড করা সম্পদের উপর ফোকাস রাখতে পারেন। আপনি যদি আরও বেশি করার চেষ্টা করেন তবে আপনার মনোযোগ অনিবার্যভাবে নষ্ট হয়ে যাবে এবং আপনি একাগ্রতা হারাবেন, যা ক্ষতি বয়ের আনবে। এই ঘটনাটি আমাদের প্রক্রিয়াগুলোকে সহজ করতে বাধ্য করে।

প্রকৃতপক্ষে, বস্তুর সংখ্যা, যা ট্র্যাক করা দরকার, হ্রাসের মানবিক আকাংখার সুবাদে ডলার রাজার আসনে বসেছে। আমরা ইউরো, ইয়েন, পাউন্ড... এবং আমাদের পছন্দের আরও দুই একটা সম্পদের খোঁজ রাখছি। স্বীকার করুন, আপনার ট্রেডিং কৌশল ঠিক ৬০ শতাংশের জন্য উদ্বিগ্ন, তাই না?

এবং মনোযোগের সিংহ ভাগ এখনও ডলারের দিকে।

কারণ হলো বেশিরভাগ অ-ব্যবসায়ীদের জন্য ডলারের মূল ঘটনাসমূহ ট্র্যাক করাই যথেষ্ট... এবং বাকিটা আউটপুট, তুলনামূলকভাবে বলতে গেলে, গাণিতিক গড় অনুসারে। ব্যাপক জনসাধারণের কাছে পৌঁছানোর প্রয়াসে, সংবাদপত্রগুলি ডলার বিষয়ক ৪০% ঘটনা নিয়ে সংবাদ ছাপায়।

বেশিরভাগ দেশের প্রতিনিধিদের সাথে যোগাযোগ করার জন্য আমরা চল্লিশটি ভাষা শিখতে চাই না। সর্বোপরি, প্রত্যেকের পক্ষে ইংরেজি শেখা এবং যেকোনো দেশে অবাধে যোগাযোগ করা অনেক সহজ। একই কারণে আমরা ম্যাকডোনাল্ডস চাই: শহর ভিন্ন – খাবার একই।

অন্য কথায়, ডলার হলো আর্থিক জগতের জনি ডেপ: কখনও কখনও এর খ্যাতি ক্ষতিগ্রস্ত হয়, যেমন আপনার প্রিয় ক্যালোরি বার্গারের খ্যাতিও ক্ষতিগ্রস্ত হয়, কিন্তু আমরা জনিকে বারবার ফিরিয়ে আনি কারণ সে আমাদের মুগ্ধ করে, এবং সাধারণভাবে, ক্যাপ্টেন জ্যাক স্প্যারো একটি কিংবদন্তি, তাই নয় কি!

আসুন ভুলে গেলে চলবে না যে সমস্ত ফিয়াট মুদ্রার অসুবিধা রয়েছে এবং শেষ পর্যন্ত অপ্রচলিত হওয়ার জন্য ধ্বংস হয়ে গেছে, কারণ সেগুলি ঋণের মধ্যে নিহিত এবং সঞ্চয়ের কোনও সম্পূর্ণ উপায় দ্বারা সমর্থিত নয়। এটি ডলারের ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য, তবে ডলারের অন্যদের তুলনায় কম অসুবিধা রয়েছে, কারণ এটি বিশ্বের প্রধান রিজার্ভ মুদ্রা। অন্য কথায়, এর নির্ভরযোগ্যতা জামানত দ্বারা নয়, চুক্তির মাধ্যমে নিশ্চিত করা হয়, যেমন একজন ক্রেডিট বিশেষজ্ঞ বলে থাকেন।

এখানে একটি অতিরিক্ত ফ্যাক্টর আছে।

একটি ককটেলের ফেনা এবং সস্তা ডলার, এর টোটাল পরিমাণ, যা গত দুই বছরে প্রচলনে এসেছে মূলত একই। এমনকি যখন আমরা আমাদের পোর্টফোলিও থেকে, ক্ষমা করবেন, এই ককটেল থেকে, এই ফেনাটি উড়িয়ে দিই, সেই সমস্ত ডলারের চাহিদা থেকেই যায় যা এখনও প্রচলন রয়েছে এবং কখনও কখনও তা বাড়তে থাকে। ঠিক এখনকার মতো।

প্রকৃতপক্ষে, এমনকি একটি সারসরি দৃষ্টিভঙ্গি যে কোনও সন্দেহবাদীকে বিশ্বাস করবে যে ডলার বিশ্বের অর্থনীতিতে শক্তিশালী সৈন্যদের মার্চের মতো অগ্রসর হচ্ছে। উদাহরণস্বরূপ, ২০২১ সালের মে থেকে ব্লুমবার্গ ডলার স্পট সূচক ১৬% বেড়েছে এবং খুচরা বিনিয়োগকারীরা মরিয়া হয়ে ডলারের পিছনে ছুটছে, যেমন তারা একবার মিম স্টকগুলির পিছনে ছুটছিল।

মূল কথা হলো যে ফেড যখন পরিমাণগত কড়াকড়ির মাধ্যমে সিস্টেম থেকে তারল্য বের করতে শুরু করে, তখন এটি মার্কিন ট্রেজারি সিকিউরিটিজের নিট বিক্রেতা হয়ে ওঠে, যা প্রচলনে ডলারের পরিমাণ সীমিত করতে কাজ করে। একই সময়ে, ঋণগ্রহীতাদের মধ্যে ডলারের চাহিদা বাড়ছে যাদের বিপুল পরিমাণ ডলার ঋণের সুদ দিতে তাদের প্রয়োজন।

এটি প্রথম আনুমানিকভাবে দেখায়, তাই বিপুল সংখ্যক ব্যবসায়ী মার্কিন মুদ্রার উপর বাজি ধরেছেন।

এবং এক অর্থে, এটি একটি বরং অদ্ভুত পরিস্থিতি, নিঃসন্দেহে খুচরা ব্যবসায়ীদের একটি বিশাল বাহিনী থেকে উদ্ভূত যারা ডলার পেয়ার পছন্দ করে। আশ্চর্যজনক, কারণ যদি এটি সফল হয় তবে বাকি মুদ্রাগুলো অস্তিত্ব হারাবে, যেহেতু তাদের মোটেই চাহিদা থাকবে না। অবশ্যই, আমি বেশি বেশি বলছি। কিন্তু আমি মনে করি, বার্তাটি পরিষ্কার: ডলারের বাজার ততক্ষণ বিদ্যমান থাকবে যতক্ষণ পর্যন্ত অন্যান্য মুদ্রার বাজার থাকে। শুধুমাত্র একটি কারেন্সির অবিরাম বৃদ্ধি সম্ভব নয়।

এটি এমনকি আরও আশ্চর্যের দেখায়, কারণ অনেক অর্থনীতি বাস্তব জিডিপি বৃদ্ধির ক্ষেত্রে আমেরিকার চেয়ে দুর্বল নয়। জাপানও অন্যান্য এশিয়ান দেশগুলির সান্নিধ্য থেকে সমস্ত সুবিধা ভোগ করে – খনিজগুলির উৎস, এবং এই বছর একটি চমৎকার বাণিজ্য ভারসাম্য দিয়ে আমাদের খুশি করতে চলেছে (অন্তত দুর্বল ইয়েনের কারণে নয়)।

চিন্তাশীল ব্যবসায়ীর কাছে এটি বিপরীতমুখী মনে হতে পারে যে ডলারের দাম বাড়ছে যখন সমস্ত বিশ্লেষক বলছেন যে মার্কিন মন্দা অনিবার্য, যদি এটি ইতিমধ্যে নাও শুরু হয়ে থাকে। বৃদ্ধির কারণ হতে পারে যে মুদ্রাস্ফীতির হার উচ্চ এবং ফেডারেল রিজার্ভ মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার জন্য আর্থিক নীতি কঠোর করার ক্ষেত্রে অন্যান্য প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তুলনায় বেশি আক্রমনাত্মক। এটি মার্কিন সুদের হারকে উন্নত বিশ্বের অন্য যেকোনো স্থানের তুলনায় অনেক বেশি এবং আকর্ষণীয় করে তোলে, ডলারের দিকে অর্থ আকর্ষণ করে। মূলত, ডলারের শক্তি হলো সুদের হারের পার্থক্যের একটি ফাংশন, যেমনটি বেশিরভাগ মুদ্রার গতিবিধির ক্ষেত্রে, যার অর্থ এটি সম্পূর্ণরূপে অনুমানমূলক এবং অনস্বীকার্যভাবে অস্থায়ী (যা এই বছর ক্যারি ট্রেডিংকে জনপ্রিয় করে তুলেছে)।

ডলারের প্রবৃদ্ধি বন্ধের এবং মুদ্রার দুর্বলতার কারণ কী হতে পারে?

প্রথমত, যদি ফেড হঠাৎ করে মুদ্রানীতি সহজ করতে শুরু করে, যা আর্থিক ব্যবস্থায় ডলার ফেরত দেবে।

মজার বিষয় হলো, গত কয়েক ট্রেডিং সেশনে ডলারের দাম কিছুটা কম হয়েছে, সম্ভবত এই অনুমান যে ফেডকে মন্দার কারণে পরের বছর কোনো এক সময়ে রেট কাটা শুরু করতে হতে পারে, অথবা ২০০২ সাল থেকে প্রথমবারের মতো ডলারের বিপরীতে ইউরো সমতায় নেমে আসার পরে র্যালির একটি বিরতি প্রয়োজন।যদিও আমি মনে করি বাজারগুলি ইতোমধ্যেই মুনাফা নিয়েছে। এবং সর্বপোরি, আমরা মাসের শেষে আছি। ডলার আবার বাড়বে... পতনের আগে।

প্রকৃতপক্ষে, একটি দীর্ঘ এবং বড় প্রবৃদ্ধির পরে এটি প্রতিবারই ঘটে: ২০১৬ সালে, ছয় মাসের তীব্র প্রবৃদ্ধির পরে, ২০১৭ সালের সেপ্টেম্বর নাগাদ ডলার ব্যাপক পতন দেখায় এবং ২০১৬ সালের সর্বনিম্ন স্তরের নিচে নেমে যায়। ইতিহাস ছোট আকারে ২০১৭ সালের শেষ ত্রৈমাসিকে এবার পুনরাবৃত্তি হয়েছিল যখন ২০১৮ সালের জানুয়ারিতে ডলার এবার নিচে নেমে গিয়েছিল। যা ছিল চীনের সাথে বাণিজ্য যুদ্ধের সরাসরি পরিণতি। এবং যদিও এখন নতুন সম্ভাব্য লকডাউনের কারণে চীনের উজ্জ্বল ভবিষ্যত বেশ সন্দেহের মধ্যে রয়েছে, তবুও চীনাদের উৎপাদন সুবিধা ঠিক স্থানে রয়েছে এবং তারা অবশ্যই বাজারের প্রভাব হারাতে প্রস্তুত নয়।

অন্যান্য অর্থনীতির স্পিলওভারের কথাও ভুলে যাবেন না, যেগুলি এখন শুধুমাত্র চাহিদা কমে যাওয়া এবং সরবরাহ চেইন ব্যাহত হওয়া নয়, বরং শক্তিশালী ডলারের কারণেও ভুগছে। অনেক পাথর দিয়ে তৈরী জলের উপর বৃত্তের মত, তারা অবিলম্বে একে অপরের উপর ভেসে ওঠে এবং আবার ডুবে যায়। ডলারের বৃদ্ধি বাকী বিশ্বের কঠিন অর্থনৈতিক পরিস্থিতির দ্বারাও সীমিত হবে, যেন এটি বাড়িতে ঘটছে: আমেরিকান পণ্যের চাহিদাও হ্রাস পাবে। আন্তর্জাতিক চুক্তির জন্য ডলারের চাহিদাও কমবে, কারণ কম হবে। তৃতীয় বিশ্বের দেশগুলোর বৈদেশিক ঋণের ওপর দেউলিয়া হওয়া ডলারের চাহিদাও কমিয়ে দেবে... মুদ্রাস্ফীতি এবং আমেরিকানদের মধ্যে ক্রয়ক্ষমতা কমে গেলে কাজটি সম্পূর্ণ হবে।

এ সব আমার মনে সন্দেহ জাগায় যে ডলারকে আদৌ নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে বিবেচনা করা যায় কি না? নিঃসন্দেহে, থাই বাথের সাথে তুলনায় - উত্তর হ্যাঁ। কিন্তু ভারতীয় রুপির সাথে - আপনি ইতিমধ্যে এটি সম্পর্কে চিন্তা করতে পারেন। কারণ যেদিন রুপি ঊর্ধ্বমুখী হবে, সেদিন ডলারের দাম কিছুটা হারাবে। প্রতিটি মুদ্রাই কিছু বিনিয়োগকারীকে আকর্ষণ করবে - এমনকি বহিরাগতদেরও। এবং এই মুহূর্তটি মিস না করা গুরুত্বপূর্ণ। অন্যান্য দেশের অর্থনীতি যত ভালোভাবে পুনরুদ্ধার করবে, সেই অর্থনীতিতে বিনিয়োগের প্রবাহ তত শক্তিশালী হবে – এবং তারা ডলারের চ্যানেল ছেড়ে যাবে।

ফলস্বরূপ, সম্ভবত এই মুহূর্তে সবচেয়ে বিপজ্জনক লং পজিশন হলো ডলার ক্রয়। এবং শুক্রবারের মত সংশোধনের সাথে মধ্যমেয়াদীও হয়, বিশেষ করে যদি আপনি স্টপ লস ব্যবহার করেন। কিন্তু শর্ট পজিশনের জন্য, ডলার এখনও অতুলনীয়। প্রধান বিষয় হলো একটি বুলিশ প্রবণতা উপর নির্ভর করা হয় না, এবং সবকিছুই পরিবর্তন হবে।