FX.co ★ আর্থিক পিরামিড এর শীর্ষে মার্কিন ডলার। মুদ্রা বাজারের বিস্তারিত বিশ্লেষণ।

প্রত্যাশা অনুযায়ী, FOMC ফেডারেল তহবিল হারের ঊর্ধ্ব সীমা 0.75% বাড়িয়ে 3.25% করেছে। চূড়ান্ত প্রেস কনফারেন্সে, ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যান পাওয়েল সাম্প্রতিক মাসগুলিতে মূল্যস্ফীতির হারের ওঠানামা সম্পর্কে অনিশ্চয়তার উল্লেখ করে 100 বিপিএস এর সম্ভাব্য হার বৃদ্ধির যে কোনো উল্লেখের তাত্পর্যকে কম করার চেষ্টা করেছিলেন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে "আমরা জুলাইয়ে আশ্চর্যজনকভাবে কম মূল্যস্ফীতির পরিসংখ্যান পেয়েছি এবং আগস্টে আশ্চর্যজনকভাবে উচ্চ পরিসংখ্যান পেয়েছি। আমরা অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া জানাতে চাই না।"

প্রত্যাশিত সিদ্ধান্তটি বাজারের একটি বরং উচ্চ প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করত না, যদি ডট চার্টে উপস্থিত বিস্ময়ের জন্ম না হত। FOMC 2022 সালের শেষে 4.25% হারের পূর্বাভাস দিয়েছে, যা জুনের তুলনায় 100p বেশি, কিন্তু FOMC সদস্যদের একজন বছরের শেষে 4.5% হার আশা করেন, এবং তারপরে আরও কৌতূহলী হয়ে কিছু অংশগ্রহণকারী 2023 সালের 1ম ত্রৈমাসিকে 5%

হারের সম্ভাবনাকে মাথায় রাখেন।

এটি কমিটির সদস্যদের মধ্যে অন্তত একজনের প্রত্যাশার চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। যখন পাওয়েলকে জিজ্ঞাসা করা হয়েছিল কেন হার বৃদ্ধির গতি ত্বরান্বিত হচ্ছে, তখন তিনি স্বীকার করতে বাধ্য হন যে কমিটি মনে করে না যে মূল্যস্ফীতি হ্রাস পেয়েছে, এটি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি ছিল, মূল মুদ্রাস্ফীতির জন্য 3-, 6- এবং 12-মাসের গড় ছিল পূর্বাভাসের চেয়ে বেশি, এবং তাই আরও সিদ্ধান্ত নেওয়ার প্রয়োজন ছিল।

সহজ কথায়, ফেড আগস্টের মুদ্রাস্ফীতির তথ্য দ্বারা ভীত, এবং যে মসৃণ মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা আমরা চাই তার চেয়ে বেশি স্থিতিশীল। পাওয়েলের কথা এই সিদ্ধান্তে ঠেলে দেয় যে তারা এখন দৃঢ়সংকল্প না দেখালে, মুদ্রাস্ফীতি প্রক্রিয়াগুলির উপর নিয়ন্ত্রণ হারানোর পরিস্থিতি তৈরি হতে পারে।

মূল্য বিষয়টি নিম্নোক্ত বাক্যাংশে নিহিত: "আমরা চাই যে প্রকৃত হারের ফলন বক্ররেখা জুড়ে ইতিবাচক হোক।" হ্যাঁ, যদিও বাস্তব হারের পরিস্থিতি আশাবাদী থেকে অনেক দূরে। এই সপ্তাহে এবং এর আগে বেশ কয়েকটি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সিদ্ধান্তমূলক পদক্ষেপ প্রকৃত ফলনে কিছুটা বৃদ্ধির দিকে নিয়ে যাওয়া সত্ত্বেও, তারা এখনও গভীরভাবে নেতিবাচক, যা 10-বছরের বন্ডের ফলন মাইনাস মুদ্রাস্ফীতির একটি সাধারণ গ্রাফে স্পষ্টভাবে দৃশ্যমান। আমরা বলতে পারি যে জুনের তুলনায় বৈশ্বিক মুদ্রাস্ফীতির চিত্র ভালো নয়, বরং আরও খারাপ হয়েছে।

সুতরাং, FOMC এটি স্পষ্ট করে যে এটি সম্প্রতি প্রত্যাশিত উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির দীর্ঘ সময়ের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। হার বৃদ্ধির হারে একটি মন্থরতা তখনই সম্ভব যখন বেশ কয়েকটি শর্ত পূরণ করা হয়, যার জন্য এখনও কোনও স্পষ্টতা নেই, যেমন, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে মন্থরতা, 4.5% এর কাছাকাছি একটি অবিচলিত বেকারত্বের হার এবং ভোক্তাদের চাহিদা শীতল করা, এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে, তার প্রমাণ যে মুদ্রাস্ফীতি 2% এ ফিরে আসছে, যা প্রায় 2025 সালের মধ্যে ঘটতে পারে।

শেষ বিন্দুটিও বেশ স্পষ্ট প্রশ্ন উত্থাপন করে। মুদ্রাস্ফীতি-সুরক্ষিত 5-বছরের টিপস বন্ডের ফলনের গতিশীলতা থেকে নিম্নরূপ, ব্যবসা ভবিষ্যতে 5 বছরে মূল্যস্ফীতি 2.5% এর উপরে দেখে। হ্যাঁ, এপ্রিলে 3.6% এর সর্বোচ্চ থেকে একটি পুলব্যাক রয়েছে, কিন্তু লক্ষ্য এখনও লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে বেশি, যার অর্থ অতিরিক্ত পদক্ষেপ প্রয়োজন যাতে মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা যেখানে ফেড চায় সেখানে আসে।

বাজেটের উপর হাউস কমিটি একটি বিস্তৃত সমীক্ষা প্রকাশ করেছে যেখানে এটি উল্লেখ করেছে যে উচ্চ সুদের হার ট্রেজারি দ্বারা প্রদত্ত উচ্চ সুদের ব্যয়ের দিকে পরিচালিত করবে এবং ধীর অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি কম কর চার্জের দিকে পরিচালিত করবে। কোনো অবস্থাতেই বাজেট ঘাটতির প্রবৃদ্ধি এড়ানো যাবে না।

বিদেশী পুঁজির গতিবিধির উপর মার্কিন ট্রেজারির প্রতিবেদনটি পূর্বে গড়ে ওঠা সমস্ত প্রবণতাকে নিশ্চিত করেছে। স্টক মার্কেট থেকে প্রস্থান অব্যাহত, 12 মাসের জন্য -257.5 বিলিয়ন, কিন্তু মার্কিন কোষাগারে বিনিয়োগের বৃদ্ধি সামান্য বৃদ্ধি পাচ্ছে, যদিও বেশ কয়েকটি তেলের দেশগুলি বিশাল ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছে।

FOMC সভার সাধারণ উপসংহার নিম্নরূপ। মুদ্রাস্ফীতি সাম্প্রতিককালে ধরে নেওয়ার চেয়ে শক্তিশালী, এবং এটি নিয়ন্ত্রণে আনতে আরও কঠোর নীতির প্রয়োজন। এটি একদিকে, দ্রুত হারে বৃদ্ধি এবং নেতিবাচক প্রকৃত লাভের অঞ্চল থেকে বেরিয়ে আসার একটি প্রচেষ্টা, তবে অন্যদিকে, জিডিপিতে মন্দা, বেকারত্ব বৃদ্ধি, ভোক্তা চাহিদা হ্রাস, একটি সুদের ব্যয়ের একযোগে বৃদ্ধির সাথে ট্যাক্স থেকে বাজেটের রাজস্ব হ্রাস। গভীর মন্দার সমস্ত লক্ষণ রয়েছে এবং এটি এড়ানো যায় না।

বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে, এই প্রবণতাগুলি সম্ভবত নিম্নলিখিত ফলাফল দেবে৷ তুলনামূলকভাবে বেশি দাম থাকা সত্ত্বেও চাহিদা হ্রাসের কারণে পণ্য-উৎপাদনকারী দেশগুলির আয় হ্রাস পাবে। তদনুসারে, পণ্য মুদ্রাগুলি চাপের মধ্যে থাকবে এবং বৃদ্ধি পাওয়ার শক্তি খুঁজে পাওয়ার সম্ভাবনা নেই। ব্যাংক অফ জাপানের মুদ্রানীতিতে পরিবর্তনের পূর্বশর্ত না হওয়া পর্যন্ত ইয়েন দুর্বল হয়ে যাবে এবং এটি শীঘ্রই ঘটবে না।

ইউরোপ মূলধন ফ্লাইট বৃদ্ধির জন্য অপেক্ষা করছে, যা ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আরও আক্রমনাত্মক পদক্ষেপ দ্বারা ক্ষতিপূরণ দেওয়া হবে। ইসিবি ইউরোকে বড় আকারের পতন থেকে রক্ষা করতে পারবে কিনা তা নিশ্চিত করে বলা এখনও অসম্ভব।

মার্কিন ডলার বৈদেশিক মুদ্রার বাজারের প্রধান প্রিয় হিসাবে থাকবে। ডলারের চাহিদা শুধুমাত্র জ্বালানি সংকটের কারণেই নয়, যেখানে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অভ্যন্তরীণ জ্বালানির দাম বিশ্বের অন্যান্য দেশের তুলনায় সস্তা। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বৃদ্ধির কারণে প্রধান প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ হিসাবে ডলারের চাহিদা বৃদ্ধি পাচ্ছে।