FX.co ★ জুলাই মাসের ফেড সভা: পূর্বরূপ

বুধবার মার্কিন সেশন শেষে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ তাদের জুলাইয়ের বৈঠকের ফলাফল ঘোষণা করবে। পরবর্তী মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বৈঠকটি শরৎকালে (সেপ্টেম্বর) অনুষ্ঠিত হবে, তাই ফেডের সুদের হারের সিদ্ধান্ত অন্তত গ্রীষ্মের শেষ পর্যন্ত ডলার জোড়াকে প্রভাবিত করবে।

যাইহোক, শুধুমাত্র জুলাইয়ের বৈঠকের আনুষ্ঠানিক ফলাফলই আগে থেকে জানা যায় না, বাজারে ইতিমধ্যেই 25 bps হারে দাম বেড়েছে। CME ফেডওয়াচ টুল অনুসারে, বুধবার রিলিজের পর নতুন ফেড ফান্ডের পরিসর 5.25% থেকে 5.50% হওয়ার সম্ভাবনা 98.9% আছে। তাই, ব্যবসায়ীরা ভবিষ্যতের দিকে মনোনিবেশ করবে - ডলারের মূল্য নির্ধারণ করা হবে আর্থিক সংকীর্ণতার সম্ভাবনার দ্বারা। এর মানে হল যে বাজার তার প্রেস কনফারেন্সের সময় অনুষঙ্গী বিবৃতি এবং ফেড চেয়ার জেরোম পাওয়েলের বাগ্মীতার উপর মনোনিবেশ করবে। সফল হার বৃদ্ধির কোনো ইঙ্গিত গ্রীনব্যাকের পক্ষে খেলবে। এবং এর বিপরীতে, এই ধরনের ইঙ্গিতের অনুপস্থিতি মার্কিন ডলারের উপর শক্তিশালী চাপ সৃষ্টি করবে।

ফেড কমিটির সদস্যরা কীভাবে সাম্প্রতিক মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদনগুলিকে মূল্যায়ন করেছেন, যেগুলি "লাল" তে এসেছে তার মধ্যেই জুলাইয়ের বৈঠকের মূল চক্রান্ত। প্রথম এবং সর্বাগ্রে, এটি কনজিউমার প্রাইস ইনডেক্স (CPI) এর সাথে সম্পর্কিত। বছরের পর বছর CPI কমেছে 3.0%, মে মাসে এটা ছিল 4.0%। মূল ভোক্তা মূল্য সূচক, যা খাদ্য এবং শক্তির দাম বাদ দেয়, জুন মাসে একটি নিম্নমুখী প্রবণতা দেখিয়েছে, যা 4.8% এ আসছে (5.0% পূর্বাভাসের বিপরীতে)।

আরেকটি মুদ্রাস্ফীতি সূচক, প্রডিউসার প্রাইস ইনডেক্স (PPI), প্রত্যাশার চেয়ে দুর্বল হয়ে এসেছে। বছরের হিসাব অনুযায়ী সামগ্রিক PPI সূচক 0.4% এর পূর্বাভাসিত পতনের তুলনায় 0.1%-এ নেমে এসেছে - এটি আগস্ট 2020 এর পর থেকে বৃদ্ধির সবচেয়ে ধীর গতি। মূল PPI সূচকটি 2.4-এ পতনের সাথে একই প্রবণতা দেখায় জুনে % (জানুয়ারী 2021 থেকে সর্বনিম্ন মান) পূর্বাভাসিত হ্রাস 2.6%-এ। এই সূচক টানা 15 মাস ধরে কমছে।

আমদানি মূল্য সূচক চিত্রটি সম্পূর্ণ করেছে, বছরের হিসাব অনুযায়ী দুই বছরের সর্বনিম্ন 6.1% এ পৌঁছেছে।

শ্রম বাজার - গ্রিনব্যাকের একটি নির্ভরযোগ্য মিত্র - এই সময় তার যুগান্তকারী ফলাফলের সাথে ডলার বুলদের খুশি করেনি। জুনের ননফার্ম পেরোল রিপোর্টে মিশ্র ফলাফল ছিল। মার্কিন বেকারত্বের হার মে মাসে 3.7%-এ সামান্য বৃদ্ধির পরে 3.6%-এ নেমে এসেছে, যখন 224,000-এর পূর্বাভাসের বিপরীতে নন-ফার্ম পে-রোল কর্মসংস্থানের পরিসংখ্যান "লাল" 209,000-এ এসেছে। প্রতিবেদনের আরেকটি উপাদান, বেসরকারি খাতে কর্মচারীর সংখ্যাও "লাল" ছিল। জুন মাসে, 200,000 এর পূর্বাভাসিত বৃদ্ধির বিপরীতে এই সংখ্যা 149,000 বৃদ্ধি পেয়েছে।

যদিও এই জুনের ফলাফল একটি ত্রৈমাসিক পয়েন্ট হার বৃদ্ধির অনুমতি দেয়, তারা এই দিকে আরও পদক্ষেপের ঘোষণা করার জন্য তাড়াহুড়ো না করার জন্য জায়গাও সরবরাহ করে। যেহেতু জুলাইয়ের সিদ্ধান্ত ইতিমধ্যেই বাজার দ্বারা মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছে, তাই কঠোরকরণ চক্র অব্যাহত রাখার বিষয়ে স্পষ্ট ইঙ্গিতের অনুপস্থিতি মার্কিন ডলারের উপর উল্লেখযোগ্য চাপ সৃষ্টি করবে।

আর্থিক সংকীর্ণতার ভবিষ্যত সম্ভাবনা বিতর্কের বিষয়। তা সত্ত্বেও, অনেক বিশ্লেষক সন্দেহ করেন যে ফেড জুলাইয়ের সভায় আক্রমণাত্মক অবস্থান বজায় রাখবে। উদাহরণস্বরূপ, রয়টার্স দ্বারা জরিপ করা অর্থনীতিবিদদের সংখ্যাগরিষ্ঠ (106 এর মধ্যে 87 জন) বিশ্বাস করেন যে ফেড অবশেষে কঠোর চক্রের সমাপ্তির সংকেত দেবে।

প্রধান ব্যাংকের কারেন্সি স্ট্র্যাটেজিস্টরা (অন্তত তাদের অনেকেই) অনুরূপ পূর্বাভাস দিচ্ছেন। বিশেষ করে, কমার্জব্যাঙ্কের বিশ্লেষকরা নিশ্চিত যে জুলাইয়ের হার বৃদ্ধি এই বছরের শেষ হবে। ইউবিএস গ্রুপের বিশ্লেষকরাও একই অবস্থানে কণ্ঠ দিয়েছেন, ইঙ্গিত করে যে উৎসাহজনক লক্ষণ রয়েছে যে পরিষেবা খাতে মূল্যস্ফীতি হ্রাস পাচ্ছে (মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদনের এই বিশেষ উপাদানটি পাওয়েল এবং তার কিছু সহকর্মীদের জন্য উল্লেখযোগ্য উদ্বেগ তৈরি করেছে)। UBS বিশ্লেষকদের মতে, ফেড এখনও মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে বিজয় ঘোষণা করবে না, তবে তা সত্ত্বেও, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বক্তব্য আরও হার বৃদ্ধির সরাসরি ঘোষণা ছাড়াই চূড়ান্ত হবে।

নিশ্চিতভাবেই, কেউ একটি বিকল্প পরিস্থিতির সম্ভাবনাকে উড়িয়ে দিতে পারে না, এটি শর্তসাপেক্ষে অশান্ত, যেখানে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতির চাপকে আরও কমানোর জন্য মুদ্রানীতি কঠোর করার জন্য আরও পদক্ষেপের অনুমতি দেবে (বা ঘোষণা করবে)। এটা লক্ষণীয় যে কিছু ফেড কর্মকর্তারা মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদনের "লাল আভা" সত্ত্বেও একটি কটমটী অবস্থান বজায় রেখেছেন। উদাহরণস্বরূপ, সান ফ্রান্সিসকো ফেডের প্রধান মেরি ডালি সতর্ক করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে বিজয় ঘোষণা করা এখনও খুব তাড়াতাড়ি। অন্য ফেড কর্মকর্তা, ক্রিস্টোফার ওয়ালার, শ্রমবাজারের স্থিতিশীলতা এবং মার্কিন অর্থনীতির শক্তিশালী সামগ্রিক সূচক উল্লেখ করে আরও হার বৃদ্ধির জন্য সমর্থন প্রকাশ করেছেন। ডালিকে অনুসরণ করে, তিনি আরও বলেছিলেন যে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে বিজয় ঘোষণা করা এখনও খুব তাড়াতাড়ি, গত বছরের ঘটনাগুলি উল্লেখ করে যখন মুদ্রাস্ফীতি প্রাথমিকভাবে হ্রাস পেয়েছিল কিন্তু শেষ পর্যন্ত গতি ফিরে পেয়েছিল।

এর অর্থ হল বেশ কয়েকটি সম্ভাব্য পরিস্থিতি রয়েছে। আরো স্পষ্টভাবে, মূলত দুটি পরিস্থিতি। মূল দৃশ্যকল্প অনুযায়ী, ফেড সুদের হার বাড়াবে কিন্তু সহকারী বিবৃতিতে সতর্ক ভাষা ব্যবহার করবে, যার ফলে ইঙ্গিত দেয় যে জুলাইয়ের হার বৃদ্ধি বর্তমান চক্রের শেষ বৃদ্ধি হবে।

দ্বিতীয় দৃশ্যকল্প অনুযায়ী, ফেড সুদের হারও বাড়াবে কিন্তু চূড়ান্ত কথোপকথনে আরও কঠোর ভাষা ব্যবহার করবে।

মোটকথা, ডলারের ভাগ্য নির্ভর করবে যে কোথায় জোর দেওয়া হয়েছে (বিবৃতির স্বর, পাওয়েল থেকে মৌখিক সংকেত)। যদি ব্যবসায়ীরা, বেশিরভাগ অংশে, বছরের শেষ নাগাদ আরেকটি (এবং আরও বেশি) হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা দেখেন, ডলার জুলাইয়ের বৈঠক থেকে উপকৃত হবে। অন্যান্য সমস্ত পরিস্থিতি মার্কিন ডলারের বিপরীতে যাবে।