FX.co ★ মুদ্রাস্ফীতিজনিত সংকট স্বর্ণের ক্ষেত্রেও সংকট হিসেবে বিবেচিত হয়

গতকাল 2.6% দরপতনের পর আজ স্বর্ণের মূল্য প্রতি আউন্স প্রায় $4,060-এ অবস্থান করছে; এই দরপতনের ফলে $4,122 পর্যন্ত হওয়া আগের বৃদ্ধি পুরোপুরি বিলীন হয়ে গেছে। আগের দিন 3.5% দরপতনের পর রুপার দর 1% বেড়ে $52.06-এ পৌঁছেছে; এছাড়া প্ল্যাটিনাম ও প্যালাডিয়ামের মূল্যও সামান্য বেড়েছে।

অক্টোবরের মার্কিন মূল্যস্ফীতির প্রতিবেদনের প্রভাবে স্বর্ণের এই দরপতন ঘটেছে। দেশটিতে মূল ভোক্তা-মূল্য সূচক মাসিক ভিত্তিতে 0.3% বেড়েছে, যা 0.2% বৃদ্ধির পূর্বাভাস দেয়া হয়েছিল, টানা তৃতীয় মাসের সূচকটির ফলাফল প্রত্যাশা ছাড়িয়ে গিয়েছে, যখন মূল মুদ্রাস্ফীতি সূচক 0.3% বৃদ্ধির পূর্বাভাসের বিপরীতে 0.4% বেড়েছে। এই ফলাফলটি ঠিক সেই সীমারেখায় এসে দাঁড়িয়েছে, যার কথা ক্রিস্টোফার ওয়ালার আগের দিন উল্লেখ করেছিলেন: মূল মুদ্রাস্ফীতির হার 0.3% হওয়ায়, তিনি সুদের হার ৫০ বেসিস পয়েন্ট বাড়ানোর বিষয়টি বিবেচনা করতে প্রস্তুত। ডিসেম্বরে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৯ নভেম্বরের 78.8 থেকে বেড়ে 96.3%-এ পৌঁছেছে। স্বর্ণ থেকে কোনো সুদ পাওয়া যায় না, তাই সুদের হার ও বন্ডের ইয়েল্ড বেড়ে গেলে বন্ডগুলো আরও আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে; এছাড়া মার্কিন ডলার শক্তিশালী হলে অধিকাংশ ক্রেতার কাছে স্বর্ণ ক্রয় করা আরও ব্যয়বহুল হয়ে পড়ে।

ফেডারেল রিজার্ভের কর্মকর্তারা এই পরিস্থিতির প্রভাবকে আরও জোরালো করে তুলেছেন। অস্টান গুলসবি এই প্রতিবেদনটিকে "উদ্বেগজনক, এমনকি আশঙ্কাজনক পর্যায়ের কাছাকাছি" বলে অভিহিত করেছেন। শিকাগো ফেডের প্রেসিডেন্ট গুলসবি বলেন, "মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে আমাদের সামনে বড় একটি সমস্যা অপেক্ষা করছে।" অক্টোবরে তিনি সুদের হার বাড়ানো অথবা তা অপরিবর্তিত রাখার—উভয় সম্ভাবনার কথাই বলেছিলেন; আর ৯ নভেম্বর তিনি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা খাতের বিনিয়োগকে অতিরিক্ত চাহিদার সাথে তুলনা করেন। ডালাস ফেডের প্রেসিডেন্ট লোরেটা মেস্টার মনে করেন, এখনও অন্তত দুবার 25 বেসিস পয়েন্ট করে সুদের হার বাড়ানো প্রয়োজন, এবং সম্ভবত তা আরও দ্রুত গতিতে করা উচিত। সেপ্টেম্বরের শুরুর দিকে ওয়ালার চেয়েছিলেন মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে এলে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখতে, কিন্তু এখন তিনি 50 বেসিস পয়েন্ট পর্যন্ত সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনাকে খোলা রাখছেন। ফেডের সামগ্রিক অবস্থান এখন 'অপেক্ষা করার' পর্যায় থেকে সরে এসে 'গতি বাড়ানোর' দিকে ঝুঁকেছে, আর এই পরিবর্তন স্বর্ণের ওপর চাপ সৃষ্টি করছে।

এবার জ্বালানি তেলের দরপতনও স্বর্ণের-কে বাঁচাতে পারেনি। সোমবার ব্রেন্ট ক্রুড গ্রেডের জ্বালানি তেলের দরপতন এবং মার্কিন ডলার দরপতন ঘটায় স্বর্ণের মূল্য বেড়েছিল; তখন মনে হয়েছিল, জ্বালানি তেলের দরপতন ঘটায় হয়তো স্বর্ণের চাহিদা আবার বাড়বে। বর্তমানে ব্রেন্ট ক্রুডের দর $92-এর নিচে এবং ডব্লিউটিআই-এর দর প্রায় $84-এর কাছাকাছি রয়েছে। তবে অক্টোবরের মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি সূচকে মাসিক ভিত্তিতে ব্রেন্ট ক্রুডের দর প্রায় 12% বৃদ্ধির প্রতিফলন দেখা যায়; তাই তেলের দরপতনের প্রভাব কেবল নভেম্বরের প্রতিবেদনে ফুটে উঠবে।

স্বর্ণও কিছু সহায়তা পাচ্ছে, তবে তা সীমিত। $4,000-এর লেভেলটিই মূলত ফ্লোর প্রাইস হিসেবে কাজ করছে, যদিও ৩–৪ নভেম্বর স্বর্ণের দর এই লেভেলের নিচে নেমে গিয়েছিল। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর স্বর্ণ ক্রয় এবং নিরাপদ বিনিয়োগ হিসেবে এটির চাহিদা এর পেছনে মূল কারণ। উল্লেখযোগ্য বিষয় হলো, এবার স্টক মার্কেটে দরপতনের ফলে স্বর্ণের ততটা তীব্র দরপতন ঘটেনি, যতটা অক্টোবরের শেষে দেখা গিয়েছিল—তখন স্টক মার্কেটের লোকসান পুষিয়ে নিতে অনেকে স্বর্ণ বিক্রি করে দিয়েছিলেন। মনে হচ্ছে, স্বর্ণ এখন আর লিকুইডিটির উৎস হিসেবে ব্যবহৃত হচ্ছে না; বরং এটি আবারও সুদের হারের প্রতি সংবেদনশীল একটি অ্যাসেট হিসেবে বিবেচিত হচ্ছে।

আমার ধারণা, আগামী সেশনগুলোতে স্বর্ণের ওপর চাপ অব্যাহত থাকবে। ফেডারেল রিজার্ভ ৯ ডিসেম্বরের আসন্ন বৈঠকে সুদের হার বাড়ানোর প্রস্তুতি নিচ্ছে—যেখানে সুদের হার 50 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে—এবং মার্কিন ডলার ও বন্ডের ইয়েল্ড গতকালের কাছাকাছি পর্যায়ে থাকায়, স্বর্ণের মূল্য $4,100-এর উপরে বজায় থাকা কঠিন হবে। বরং $4,000-এ পৌঁছানোর সম্ভাবনাই বেশি; আর যদি স্বর্ণের মূল্য এই লেভেলেরও নিচে নেমে যায়, তবে পরবর্তী লক্ষ্যমাত্রা হবে ৪ নভেম্বরের সর্বনিম্ন লেভেল, যা প্রায় $3,942-এর কাছাকাছি অবস্থিত। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর পদক্ষেপ এবং জ্বালানি তেলের মূল্য আরও কমে গেলে স্বর্ণের এই দরপতনকে কিছুটা মন্থর হতে পারে, তবে আমি পরিস্থিতির উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের বিষয়টি শুক্রবার প্রকাশিতব্য 'প্রডিউসার প্রাইস ইনডেক্স' (PPI) প্রতিবেদনের সাথে যুক্ত করছি। যদি উৎপাদক মূল্য সূচক সংক্রান্ত প্রতিবেদনের ফলাফল দুর্বল আসে, তবে স্বর্ণের আগের কিছু ক্ষতি পুষিয়ে নেয়ার সুযোগ পাওয়া যেতে পারে।

স্বর্ণের বর্তমান টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, ক্রেতাদের স্বর্ণের মূল্যকে নিকটতম রেজিস্ট্যান্স $4,062-এ পুনরুদ্ধার করতে হবে। এতে করে স্বর্ণের মূল্যের $4,140-এর দিকে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা যেতে পারে; যা ব্রেক করে ঊর্ধ্বমুখী হওয়া তুলনামূলকভাবে কঠিন হবে। পরবর্তী লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে $4,192 এরিয়া নির্ধারণ করা যেতে পারে। দরপতনের ক্ষেত্রে স্বর্ণের মূল্য $4,001 লেভেলে থাকা অবস্থায় বিক্রেতারা মার্কেটের নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করবে। যদি তারা সফল হয়, এই রেঞ্জ ব্রেক করে স্বর্ণের মূল্য নিম্নমুখী হলে সেটি বুলিশ পজিশনগুলোর উপর উল্লেখযোগ্য আঘাত হিসেবে বিবেচিত হবে এবং স্বর্ণের মূল্য $3,954-এ নেমে যেতে পারে ও পরবর্তীতে সম্ভবত $3,906 পর্যন্ত দরপতন হতে পারে।