FX.co - Европа очаква допълнително падане на цените на СПГ

2023-05-08T14:03:52

Уместност до2023-06-05

Европа очаква допълнително падане на цените на СПГ

Според данните от газовите компании в Европа, закупуванията на СПГ намаляват темпото си в сравнение с обичайната динамика за това време от годината.

Очакването на рецесия променя структурата на търсенето и предлагането. Въпреки скорошното падане на цените на енергийните източници, някои купувачи правят залог за по-нататъшно падане на цените и затова не спешат да пълнят складовете. Според норвежкия производител на енергия Equinor ASA, най-големият европейски доставчик, очакването за по-нататъшно падане на цените означава, че пълненето на газовите резервоари в някои европейски страни, вероятно, ще намалее. Студеният април още повече не стимулира активните закупувания, обещавайки умерено топло, ако не и дъждовно лято.

Според докладите на стоковите борси базовите фючърси в Европа паднаха достатъчно силно, като представляват жалки проценти от рекордните нива, наблюдавани миналото лято. И това явно не е достатъчно, за да стимулира купувачите, тъй като последните точно така се подготвят за трудни времена. Увереността, че цените ще продължат да падат, кара мнозина купувачи да чакат следващите фючърси, които трябва да се разпродадат на по-ниска цена в такъв сценарий.

Намаляването на консумацията на горива от най-различни видове, което вече наблюдаваме, много говори за бъдещите очаквания. И това означава, че глобалните запаси ще бъдат достатъчни за покриване на европейското търсене, дори при намаляване на руските доставки.

От друга страна, ОПЕК и други производители се тревожат за излишъка на предложението, което още повече понижава цените. Така че в момента производителите и трейдърите на газ заявяват, че кризата все още не е приключила и отложеното и несигурното възстановяване на потреблението може да наруши крехкия пазарен баланс. Това има смисъл.

Конкретно, закупувачите очакват, че цените могат да бъдат около 10 евро за мегават-час, което е с над 70% по-ниско от текущото ниво. Въпросът е колко дълго ще продължи това състояние на пазара.

Така, трейдърите настояват, че зависимостта от глобални доставки на гориво, което се изпраща вместо руски газ, прави Европа изключително уязвима пред по-широки колебания на пазара и рязката волатилност на цените. Не мога да се съглася с такова тълкуване. Все пак глобалното предложение съществува и ще остане. След това това е само въпрос на разходите за преминаване към нови доставчици, налагане на доставки и други логистични въпроси. Затова, да кажем ясно, няма и няма да има особена заплаха за ограничаване на избора на Европа. В сравнение с отказа от руски газ, всяка друга преориентация няма да бъде толкова глобална и строга.

Да, пазарът на горива все още е уязвим.

Първоначално, потреблението на газ в индустрията все още расте (от глобална гледна точка). В комбинация с възраждането на търсенето в Азия, това е важно уточнение. Например, анализаторите от Goldman Sachs Group Inc. и Boston Group Consulting отбелязаха възможността за скок на цената над 100 евро в бъдеще. Въпросът е кога точно ще започне растежът. Ще успее ли Европа да закупи необходимото количество гориво преди началото на растежа?

Лично моето мнение е, че да. В момента цените падат. Няма смисъл да се закупувате на спад. Все пак винаги може да започнете закупките, когато цените се върнат обратно, точно от същото ниво.

Годишната динамика е такава, че цените на газа през следващите три месеца ще бъдат относително стабилни, след което ще рязко нараснат преди зимата. Това е стандартен сценарий.

Въпреки това, ако лятото е наистина хладно, цените ще паднат дори под консенсусния прогноз на анализаторите в момента.

На този фон е ясно желанието на производителите да стимулират търсенето. Но европейските закупувачи вероятно все още ще изчакат първите горещи дни и ще действат според ситуацията.

Един въпрос е украинско-руския конфликт и неговата роля в потреблението на гориво. Очевидно е, че контратаката ще накара цените да скочат. Този фактор също трябва да се вземе под внимание. Въпреки това въпросът за настъплението на украински войски с цел възвръщане на загубените територии все още виси във въздуха и през есента ще стане неактуален просто поради лошото време.

Разбира се, в крайна сметка Европа ще трябва да започне интервенции, за да попълни своите резервоари. По мое мнение, оптималното време за това ще бъде лятото. Но през есента рецесията вече ще започне да изваждат отделни играчи от пазара, което означава, че цените ще се повишат. И инфлацията все още не спешно забавя. И въпреки че бензинът и горивото са много волатилна променлива в базовия индекс на инфлацията, всички знаем, че европейците преминаха на режим на икономия за дълго време и няма да разходват бюджетите си за отопление тази зима.

Освен това общият резерв на днешния ден е по-висок в сравнение със стойността от преди пет години, главно благодарение на същата икономия и намаляване на производството. При условие, че рецесията все пак ще се случи, много предприятия ще намалят допълнително обема на потреблението. Това ще позволи да се спестят още до 10% от обичайния ниво на потребление.

Добавете тук дъждовното лято, което ще позволи на хидроелектроцентралите да работят на пълна мощност, за разлика от предходното сушно лято, и ще получите почти пълната картина на бъдещите цени.

В крайна сметка има смисъл да се предположи, че цените на СПГ и други видове горива ще намалят през лятото, а към зимата ще настъпи обрат. Но твърде е трудно да се прогнозират нивата на цените към това време.