FX.co ★ Proč euro pokleslo a co řekla Lagardeová?

Vrcholem včerejška jsou úrokové sazby ECB, které byly nechány dle očekávání beze změny. Sazba refinancování byla udržována na 0,00 %, zatímco sazba vkladu byla udržována na 0,50 %.

Trhy neočekávaly žádné překvapení ani nic podobného. Před samotným jednáním však byla malá naděje na okamžitou reakci centrální banky na zpřísnění omezení hospodářského a sociálního života v Německu a ve Francii. Nic se nestalo a finanční úřady upustily od oznámení nových stimulačních opatření. Doprovodné prohlášení zároveň naznačilo, že rizika týkající se sazeb směřují jasně dolů. V plánech ECB je korekce, která může nastat v prosinci, jakmile se objeví realističtější ekonomické odhady. Další schůzka je naplánována na 10. prosince.

Je možné, že evropský regulátor na příštím zasedání oznámí nové a poměrně výrazné pobídky úměrné fiskálním stimulům v zemích eurozóny. Ale zatím vše zůstává beze změny. Tvrdý postoj k sazbám a inflaci má tendenci posilovat euro, zatímco měkký postoj má tendenci jej snižovat. Evropská měna se po jednání pokusila napravit vzestup. Z oblasti dosahovaných vícedenních minim došlo k mírnému odrazu. Tento trend se však nepodařilo udržet a sazba opět klesla, k čemuž přispěly prohlášení Christine Lagardeové. Zdá se, že výsledkem jednání a tiskové konference šéfa ECB nebude jen oslabení eura, ale také další pokles. Úroveň silné podpory je v tuto chvíli 1,1660.

Podle Lagardeové je rychlý nárůst počtu případů COVID-19 novou výzvou pro zdraví populace a vyhlídky na růst eurozóny a dalších zemí. Příchozí makroekonomická data signalizují zpomalení hospodářského oživení po relativně "lehkých" letních měsících. Krátkodobý ekonomický výhled se nyní zjevně zhoršuje.

Spotřebitelé jsou na pozadí pandemie opatrní a aktivita v sektoru služeb se zpomaluje i přes opatření podpory fiskální politiky. Růst nejistoty ohledně ekonomických hodnocení vyvíjí tlak na obchodní investice, zatímco pokles cen energie má negativní dopad na inflaci.

Lagardeová rovněž uvedla, že opatření přijatá v březnu pomáhají udržovat příznivé finanční podmínky v eurozóně. Ale vzhledem k současným rizikům zpomalení bude Rada guvernérů centrální banky pečlivě studovat přicházející informace, včetně situace s pandemií, vyhlídek na dostupnost vakcín a dynamiky směnných kurzů.

Nové kolo makroekonomických prognóz v prosinci umožní regulačnímu orgánu pečlivě vypočítat rovnováhu rizik. Na základě přesnějších aktualizovaných odhadů přijme ECB další kroky k ochraně hospodářského růstu.

Dříve rizika negativního vývoje zahrnovala brexit, eskalaci obchodních konfliktů a faktory politické nestability v regionu. A nyní se k hrozbám pro evropskou ekonomiku přidal koronavirus a hrozivý nárůst počtu infikovaných lidí v Evropě. Když šéfka Evropské komise Ursula von der Leyen dala jasně najevo, že "nárůst úmrtnosti je alarmující a neměli byste zdržovat protikrizová opatření," vyzvala také evropské vlády, aby byly aktivnější v reakci na pandemii.