FX.co ★ EURUSD: Jestřábí rétorika Fedu naznačuje omezený potenciál pro korekci

Myšlenka nezávislosti centrální banky vypadá dobře, zejména na pozadí zasahování tureckého prezidenta Recepa T. Erdogana do jejích aktivit a související měnové krize v zemi, ale často se setkává s vlnou kritiky. Pokud vláda a hlava státu slouží lidem, existuje skupina lidí, která neslouží jemu? V praxi jedná centrální banka v tandemu s exekutivou a Fed jde tímto příkladem.

Poté, co byli jmenováni předsedou a místopředsedkyní Federálního rezervního systému, slíbili Jerome Powell i Lael Brainardová americkému prezidentovi Joeu Bidenovi, že udělají maximum v boji s inflací. Byli následování celým sborem zástupců FOMC a v důsledku toho trhy považovaly rétoriku Fedu za "jestřábí" a snížily kotace EURUSD na nejnižší úrovně od léta 2020.

V týdnu od 26. listopadu si investoři uvědomili, že holubičím náladám se nebude dařit nejen v USA, ale i v Evropě, a začali brát zisk na shortech. Pár se odrazil na číslovku 12, i když ve střednědobém a dlouhodobém horizontu stále vypadá nadhodnoceně.

Dynamika EURUSD a úrokový swapový diferenciál

Zrychlení německé inflace na 5 % a evropské inflace na 4,4 % samozřejmě může mnoho eurových medvědů vyděsit. Stejně jako rizika "jestřábí" rétoriky ECB na zasedání 2. 12. Přesto jádrový CPI v měnovém bloku podle expertů Bloomberg poroste mírně nad cíl o 2,2 %, což naznačuje, že hlavním tahounem růstu inflace jsou ceny energií. Pokud zůstanou stejné jako v současnosti, CPI začne zpomalovat ve druhé polovině roku 2022. A to výrazně.

Vyčkávací taktika ECB je oprávněná a to nejlepší, co mohou Christine Lagarde a její kolegové v prosinci udělat, je oznámit dokončení PEPP v březnu a zvýšení nákupů APP o 20 miliard EUR měsíčně. Trhy o tom všem vědí, čekají, takže je nepravděpodobné, že by tento druh zpráv mohl změnit trend.

Euro je pod tlakem čtvrté vlny covidu v Evropě a zpráv o novém kmeni z Jižní Afriky. Jasným negativem pro býky na EURUSD je zhoršení epidemiologické situace a apetitu k riziku, který se projevuje pádem světových akciových indexů. To hovoří o omezeném potenciálu pro korekci hlavního měnového páru.

Dynamika EURUSD a poměr případů covidu v USA a eurozóně

Nedá se říci, že by se pozornost investorů v týdnu do 3. prosince soustředila zcela na eurozónu. Zveřejnění údajů o zaměstnanosti v USA za listopad bude lakmusovým papírkem toho, co Fed udělá na svém posledním zasedání v roce 2021. Růst Nonfarm payrolls o 563 000, jak očekávali experti Bloombergu, spolu se zrychlením průměrných mezd na 5 % meziročně, jsou pádnými argumenty ve prospěch rychlejšího snižování QE, než se v současnosti předpokládá.

Technicky vzato, odraz od pivotního bodu na 1,122 umožnil býkům zahájit protiútok. Nicméně není důvod pochybovat o síle klesajícího trendu EURUSD, proto by se k prodeji měly použít neúspěšné útoky na rezistence 1,133 a 1,142.

EURUSD, denní graf