FX.co ★ Pro americké obchodníky byl prodej rublu přeludem

Čtyřiadvacetihodinová likvidita je obvykle darem pro obchodníky, kteří se snaží zvládnout svět plný hrozeb. Nechat se však příliš přesvědčit o směru vývoje cen, když američtí investoři v poslední době spí, je receptem na bolest.

Teď to vidíte, a teď zase ne – to je zkušenost každého, kdo sleduje futures na americké akcie v posledních třech seancích, kdy kontrakt S&P 500 vzrostl o 4,5 %, 3,7 % a 3,2 % z minim, kterých se dotkl během asijské seance.

Podle údajů společnosti Bespoke Investment Group byl rozdíl mezi denními a nočními výnosy během posledních tří seancí tak velký, jako nikdy, od roku 2008.

Tento jev lze vysvětlit mnoha faktory.

Zaprvé, populace obchodníků je vzhůru v různou dobu. Zadruhé, likvidita se v průběhu seance mění a přes noc dominují zprávy o geopolitice, než ráno přijdou ekonomické údaje z USA.

Naproti tomu malé změny sentimentu posilují také investoři, kteří jsou jen velmi málo přesvědčeni o tom, kam se trh nakonec dostane, uvedl Chris Harvey, vedoucí oddělení akciových strategií ve společnosti Wells Fargo.

"Stále více převládající mentalitou investorů je 'hrát, abychom neprohráli'," řekl Harvey. "Mnoho fondů nemá příliš chuti riskovat nebo rozpočet na riziko, kterým by se mohly ohánět. V důsledku toho se chovají velmi reaktivně. Když trh začne růst, vidíme, jak investoři hromadí a naopak," dodal s odkazem na býčí obchodníky v prvním případě a medvědí obchodníky v druhém.

Poslední tři roky nám však ukázaly, že žádný trend se neukázal jako trvalý.

Během tří seancí do pondělí největší ETF sledující index S&P 500 předstihl svou intradenní výkonnost před nočními futures o 11 procentních bodů.

Jedná se o druhý největší rozdíl od finanční krize, hned po třídenním úseku v březnu 2020, ukazují údaje.

Futures se při otevření v neděli večer propadly o téměř 3 %, než v 16:15 v New Yorku snížily ztrátu na 0,2 %.

Ve skutečnosti bychom se s tím už měli smířit. Bludné zvraty jsou pravidelným rysem trhů v roce 2022.

Volatilita trhů se rozjela v lednu, kdy Federální rezervní systém signalizoval rostoucí odhodlání bojovat s inflací.

Situace se zhoršila po ruské invazi na Ukrajinu minulý týden, což nastavilo medvědí trend pro mnoho sektorů globálního trhu.

Údaje o chování institucionálních i amatérských obchodníků z minulého čtvrtka ukazují, jak rychle se může změnit pozadí.

Ten den hedgeové fondy, které na akcie sázejí jak na býčí, tak na medvědí pozice, navýšily dlouhé pozice a pokryly krátké prodeje, čímž nakupovaly akcie nejrychlejším tempem od listopadu 2020, ukazují údaje sestavené hlavním brokerem Morgan Stanley. Podle odhadu obchodního oddělení firmy dosáhly institucionální nákupy futures na index S&P 500 rekordu.

Ačkoli poptávka retailových investorů byla tento měsíc méně silná než v lednu, jejich nákupy v minulém týdnu dosáhly 2,7 mld. USD, přičemž více než polovina z nich připadla na čtvrtek, ukazují údaje Morgan Stanley.

Podle George Pearkese, stratéga společnosti Bespoke, je jednou z příčin toho, že otřesy v Evropě zvyšují přitažlivost amerických aktiv.

"Tok geopolitických zpráv a všechny horší důsledky pro trhy se odehrávají mimo americké hodiny, kdy se situace obvykle uklidňuje," řekl. "Treasuries jsou bezpečným obchodem, dokud je dolar lynčem globálního ekonomického systému. Americké akcie jsou také nejméně vystaveny Rusku, když se podíváte na složení podle sektorů, přímých ekonomických vazeb. To, že USA jsou nabídkou útěku do bezpečí, je velmi reálné."