FX.co ★ Odliv kapitálu z Evropy podpoří dolar před zasedáním FOMC; Přehled USD, EUR, GBP

Jak vyplývá ze zprávy CFTC, dvouměsíční pokles dolaru se možná chýlí ke konci – týdenní změnu -7 mil. lze považovat za bezvýznamnou. Trend je stále klesající, takže to zatím nevypadá, že by dolar nabíral na síle, zejména vzhledem k rychle rostoucí dlouhé pozici na zlatě, která za týden přidala +6,156 mld. a dosáhla 56,270 mld. EUR. Jedná se o maximální býčí míru od začátku roku 2021 – převaha je více než výrazná.

Současně s růstem poptávky po zlatě je třeba poznamenat, že se zvyšuje poptávka po ochranných měnách (CHF +768 mil., JPY +1,440 mld.), což obecně odráží plynulý ústup od rizik.

Růst zlata může mimo jiné naznačovat rostoucí inflační tlaky, které snižují kupní sílu domácností a negativně ovlivňují spotřebitelskou náladu. Michiganský index klesl na 59,7, to je nejnižší hodnota od roku 2011, dynamika poklesu sentimentu odpovídá krizi z roku 2008.

Negativní trendy v americké ekonomice pravděpodobně nezabrání Fedu na jeho středečním zasedání zvýšit sazby – předseda Jerome Powell minulý týden potvrdil, že bude trvat na zvýšení o 0,25 %. Na prosincovém zasedání ukazoval průměrný rozptylový graf pouze čtyři zvýšení sazeb v roce 2022; od ledna je však jestřábí postoj členů FOMC mnohem znatelnější. Prognózy se dokonce vyšplhaly na 7 zvýšení, nejistota v uplynulých týdnech však jen rostla. Důvodem je jak rychlejší inflace, tak slabší ekonomické ukazatele, které vyžadují, aby FOMC jednal přesně opačným směrem.

EURUSD

Zasedání ECB proběhlo v souladu s očekáváním: sazby zůstaly na stejných úrovních, případné zpřísnění se očekává až koncem roku, ohledně stimulačního programu panuje již jednoznačnější představa. ECB oznámila čisté nákupy aktiv ve výši 40 mld. EUR v dubnu, 30 mld. EUR v květnu a 20 mld. EUR v červnu, PEPP byl nyní oficiálně zrušen, APP ve 3. čtvrtletí. Celkově vypadají výsledky zasedání vyváženě, ale těžko se vyplatí věřit prognózám ECB, protože na kontinentu nyní působí mnohem silnější faktor nestability, než ECB ve svých prognózách zohlednila.

Čistá dlouhá pozice na euru se během týdne snížila o 1,014 mld. na +8,017 mld. EUR; trend je stále býčí, ale zřejmě nabývají na síle obavy z ekonomických důsledků vojenské operace na Ukrajině. Evropské ekonomiky jsou konfliktem ohroženy nejvíce, protože uspěchané sankce ohrožují potravinovou a energetickou bezpečnost Evropy.

V důsledku toho začíná z Evropy odcházet kapitál, což se odráží v dynamice ceny vypořádání.

Euro se nadále obchoduje v medvědím kanálu, 22měsíční minimum bylo aktualizováno, dynamika je negativní, je třeba očekávat další pokles. Cílem je 1,0636, dlouhodobé minimum z roku 2017, a přibližně poblíž tohoto supportu probíhá také spodní hranice kanálu.

GBPUSD

Národní institut pro ekonomický a sociální výzkum (NIESR) zveřejnil odhad tempa růstu HDP – zdůrazněme tedy klíčové body. Zaprvé, omikron má na ekonomickou aktivitu slabý dopad a očekává se, že v prvním čtvrtletí vzroste o 1,3 %. Zároveň rychle roste inflace – pro letošní rok se očekává v průměru 7% – to sníží kupní sílu domácností a růst HDP může zpomalit na 4 %.

Celkově je výhled NIESR pro libru negativní, protože inflace je vyšší a růst HDP nižší než v předchozí prognóze. Situace na Ukrajině bude zřejmě i nadále vytvářet tlak na klíčové ukazatele.

Libra za týden ztratila 998 mil., jak vyplývá ze zprávy CFTC, a vypadá to s ní hůře než s eurem. Poziční umístění je medvědí (-1,026 mld.), ale zatím není výrazné. Odhadovaná cena jde dolů, předpokládáme, že další pokles libry je nejpravděpodobnějším scénářem.

Libra aktualizovala 13měsíční minimum, momentum je silné, další support se nachází v oblasti 1,2810/50. Příliš rychlý pokles zvyšuje pravděpodobnost korekčního pullbacku, v tomto případě bude jako rezistence působit nedávné minimum 1,3167, ale pokud k tomu dojde, pak bude logické využít pullback k agresivnímu prodeji.