FX.co ★ Přehled USD, EUR a GBP. Hrozba stagflace se blíží.

Evropské banky jsou na Velikonoční pondělí zavřené, takže první data, která mohou zvýšit volatilitu, se objeví až s otevřením trhů v USA.

V pátek zveřejněná zpráva ministerstva financí o přílivu zahraničního kapitálu do amerických cenných papírů ukázala nárůst trendů, které se objevily na konci roku 2021. Za prvé, zahraniční investoři aktivně opouštějí akcie, tento exit začal před rokem. V lednu byla překonána nulová hranice a dostala se do záporných hodnot, v únoru činila akumulovaná suma za 12 měsíců -54,1 miliardy, čili splasknutí akciové bubliny se blíží.

Za druhé, dynamika dluhopisů státních agentur a podnikových dluhopisů ještě nedostala jasný směr, příliv kapitálu zůstává, ale po neúspěchu v roce 2021 je v dluhopisech pozorován velmi silný příliv. Je zřejmé, že začátek války na Ukrajině a zjevné zhoršení finančních podmínek v Evropě zvýší tok kapitálu z Evropy do Spojených států, což poskytne Fedu potřebné zdroje, aby se pokusil kontrolovat inflaci.

Zpráva CFTC potvrdila vývoj současného trendu, mírné zlepšení australského a kanadského dolaru jim dává šanci na obnovení růstu, zejména u křížových párů vůči jenu a franku, příliv kapitálu do amerického dolaru zůstává dominantním faktorem v zahraničním devizovém trhu.

EURUSD

Zasedání ECB minulý týden nepřineslo žádné nové informace k prognózám pro euro. Rozhodnutí učiněná 5 týdnů předem byla obecně potvrzena, nákupy APP budou upraveny ve výši 40 miliard eur/30 miliard eur/20 miliard eur v dubnu/květnu/červnu a čisté nákupy budou dokončeny v roce třetí čtvrtletí.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová uvedla, že ECB nemá v úmyslu urychlovat zpřísňování měnové politiky, protože obavy ze zpomalení ekonomické aktivity v současné fázi převažují nad obavami z rychle rostoucí inflace. Zde je třeba mít na paměti možnost opuštění energetických surovin z Ruska s cílem přesvědčit ruské vedení, aby vrátilo obchod s plynem za stejných podmínek, nebo vyvolání neschopnosti splácet na pozadí ekonomických a politických nákladů spojených s válkou na Ukrajině. Pravděpodobnost, že Rusko udělá ústupky, se zdá být nízká, ale nedostatek jasných plánů na normalizaci finančních podmínek může dostat euro do úzkých.

Čistá dlouhá pozice na euru, jak vyplývá ze zprávy CFTC, během reportovacího týdne mírně vzrostla. Rychlý růst výnosů v USA však nedává důvod počítat s růstem eura, odhadovaná cena je nižší než dlouhodobý průměr a směřuje dolů.

Medvědí hybnost zůstává silná, takže pád bude pravděpodobně pokračovat. Bezprostřední cíl 1,0637 zůstává relevantní, zatímco dlouhodobý cíl je 1,0320.

GBPUSD

Spotřebitelská inflace v březnu meziročně vzrostla na 7 %, což je více než únorových 6,2 % a prognózy. Pokud by takové sazby (+1,1 % meziměsíčně) byly zachovány 12 měsíců v řadě, inflace by se meziročně zvýšila o 14 %.

Inflace ve Spojeném království tak zrychluje. Vojenská operace na Ukrajině urychlí inflační procesy, protože pšenice a hnojiva nevyhnutelně zdraží, což znamená, že potraviny obecně, elektronika (nedostatek neonů se očekává v dubnu), kovy (zlato, nikl, palladium, měď, hliník), stejně jako celý energetický sektor jako celek zdraží.

Národní institut pro ekonomický a sociální výzkum (NIESR), který analyzuje inflační procesy ve Spojeném království, upozorňuje na skutečnost, že propojení plateb za energie s rublem a rublem se zlatem může vést k posílení rublu a dalšímu nárůstu cen energií. NIESR vidí nebezpečí růstu inflace do konce roku na 9,8 %.

Odhadovaná cena zůstává pod dlouhodobým průměrem, neexistují žádné fundamentální důvody očekávat obrat libry směrem nahoru.

Předpokládáme, že minimum 1,2971 bude v blízké budoucnosti aktualizováno, dlouhodobý cíl 1,2650/80 zůstává relevantní.