FX.co ★ EUR/USD. Přehled týdne. Oči všech se upírají k inflaci v USA.

První květnové dny proběhly ve znamení nejistoty. Pár EUR/USD se nedokázal rozhodnout pro vektor svého pohybu. Býci nezvládli rozvinout rozsáhlou korekci a udržet cenu v oblasti 6. čísla, zatímco medvědi se nedokázali usadit v oblasti 4. čísla. Strany zakončily obchodování na úrovni 1,0551, tedy uprostřed podmíněného rozpětí. Boj bude probíhat zřejmě i příští týdne: buď medvědi prolomí obranu a sestoupí pod hladinu supportu 1,0450 (spodní linie indikátoru Bollingerova pásma v časovém rámci D1), nebo se býci páru EUR/USD usadí v tomtéž časovém rámci nad linií Tenkan-sen, která odpovídá značce 1,0600. Vzhledem ke skutečnosti, že 11. května bude zveřejněna nejdůležitější zpráva o inflaci, která bude mít na dolar silný vliv, je nepravděpodobné, že by se cena ustálila v blízkosti čísla 5.

Obecně vzato je nadcházející týden plný událostí fundamentální povahy. Během pěti obchodních dnů například očekáváme vystoupení mnoha představitelů Federálního rezervního systému a Evropské centrální banky. Konkrétně se vyjádří Christopher Waller, Loretta Mesterová, John Williams (mají hlasovací právo ve výboru), Neil Kashkari, Mary Dalyová a Raphael Bostic. ECB bude zastoupena prezidentem Bundesbanky Joachimem Nagelem, členy Výkonné rady Isabelle Schnabelovou a Frankem Eldersonem a dále viceprezidentem Luisem de Guindosem a prezidentkou Christine Lagardeovou. Ti mohou nastínit hlavní obrysy "postupu" centrálních bank.

Co se týká Fedu, vyvstává například otázka, o kolik je na příštím červnovém zasedání připraven zvýšit úrokové sazby. Po zveřejnění nonfarms lze s určitou mírou jistoty počítat se zvýšením o 50 bodů. Pokud většina řečníků v té či oné podobě tento plán podpoří, získá dolar podporu. Pokud ale budou někteří členové Fedu znovu mluvit o možnosti zvýšení o 75 bodů, dolar svou pozici výrazně posílí. Připomeňme, že předseda Fedu Jerome Powell na závěrečné tiskové konferenci prohlásil, že výbor o tomto scénáři "příliš aktivně nediskutuje". To znamená, že takovou možnost kategoricky nevyloučil a ponechal si "manévrovací prostor" pro případ, že bude inflace v USA dál vykazovat stabilní růst.

Proto bude vlastně nejdůležitější zprávou týdne zpráva o růstu indexu spotřebitelských cen v USA. I zde je ale potřeba vrátit se k výsledkům květnového zasedání Fedu. Za prvé, podle Powella zůstane možnost zvýšení sazby o 50 bazických bodů "na programu několika příštích zasedání". Z toho vyplývá, že centrální banka se může k 50bodovém kroku rozhodnout na červnovém i červencovém zasedání. Za druhé, jak uvedeno výše, šéf Fedu kategoricky nevyloučil možnost zvýšení o 75 bodů. Mnohé bude záviset na dynamice růstu inflace. Inflace v USA se podle Powella letos postupně "zploští". Uvedl konkrétně, že v tomto okamžiku "existují určité důkazy", že základní CPI dosahuje nebo už dosáhl vrcholu. Podobný trend budou podle Powella vykazovat i další indikátory inflace.

Jádrový CPI skutečně přerušil několikaměsíční trendovou rally. Stále přitom zůstává na úrovni 39letých maxim (v meziročním vyjádření). Dynamika indexu spotřebitelských cen vychýlí jazýček vah jedním směrem – buď k dolaru, nebo proti němu. Pokud bude zpráva v zelených číslech, stoupne pravděpodobnost červnového zvýšení sazeb o 50 bodů na maximum. Budou se také víc šířit zvěsti, že centrální banka na příštím zasedání rozhodne o průlomovém zvýšení o 75 bodů. V opačném případě (pokud zpráva vyjde v červených číslech) se ale dolar napříč trhem propadne. Býci páru EUR/USD budou mít v tom případě důvod usadit se nad úrovní 1,0600.

Podle předběžných prognóz by měl souhrnný index spotřebitelských cen v meziročním vyjádření dosáhnout 8,1 %. To je bezesporu silný výsledek. V březnu ale souhrnný index spotřebitelských cen vyskočil na 8,5 %, takže pokud se výše uvedená prognóza naplní, bude známkou zpomalení několikaměsíčního růstu. I jádrový index spotřebitelských cen bez cen potravin a energií by měl vykázat mírný pokles z březnového výsledku. Jestliže v březnu vyšel na úrovni 6,5 %, pak do konce dubna by měl dosáhnout cílové hodnoty 6,0 %.

Jinými slovy, pokud zpráva o inflaci vyjde na úrovni prognóz, může být dolar pod určitým tlakem. Pokud bude zpráva "červená", budou moci býci páru EUR/USD rozvinout větší korekci. Pokud ale budou složky zprávy alespoň na březnové úrovni, postará se dolar o rally, a to i v páru s eurem (což znamená testování úrovně supportu 1,0450).

K dalším důležitým zprávám nadcházejícího týdne patří: německé indexy ZEW (úterý), údaje o inflaci v Německu (středa), index cen výrobců v USA (čtvrtek) a index spotřebitelského sentimentu Michiganské univerzity (pátek). Všechny tyto zprávy ale budou mít v kontextu páru EUR/USD ve srovnání s klíčovou zprávou o inflaci, která bude zveřejněna ve středu 11. května, druhořadý význam.

Podle mého názoru lze korekční pullbacky páru přesto využívat jako záminku k otevírání short pozic. Fed bude v každém případě zastávat jestřábí postoj (bez ohledu na dubnovou inflaci) – jedinou otázkou je míra "rozhodnosti" americké centrální banky. ECB je navzdory rekordnímu růstu inflace v eurozóně stále opatrná. Proto se doporučuje prodávat pár EUR/USD při korekčních vlnách s hlavními cíli na úrovních 1,0550, 1,0500 a 1,0450.