FX.co ★ Zlato nevydrží nápor silného dolaru

Zlato ve čtvrtek kleslo kvůli rostoucímu dolaru. Soudě podle nárůstu kotací USD investoři reagovali s nadšením na údaje o americké inflaci.

V dopoledních hodinách evropské obchodní seance tedy cena srpnových futures na zlato na newyorské burze Comex klesla o 0,52 % na 1 726,45 USD za trojskou unci. Do 14:50 GMT již kotace klesly o 2,23 % na 1 696,85 USD. Stříbro do té doby dokázalo klesnout o 5,61 % na 18 117 USD.

V jednu chvíli byly srpnové futures na zlato na úrovni 1 704,28 dolaru.

Dolarový index, respektive jeho kurz vůči koši šesti dalších měn, dnes vzrostl o 0,96 % a dosáhl 109,03 bodu. Silnější dolar způsobuje, že je zlato méně dostupné při nákupu v jiné měně.
Výnos z 10letých amerických státních dluhopisů je 2,982 %. Výnosová křivka 2letých a 10letých státních dluhopisů zůstává obrácena, a to nejvíce za posledních 22 let, což naznačuje blížící se ekonomickou recesi.

Ve čtvrtek byla navíc zveřejněna další zpráva o inflaci, která způsobila velký humbuk a vyvolala mezi obchodníky bouři emocí. Podle údajů v červnu meziroční inflace ve Spojených státech meziročně vzrostla na 9,1 % (v květnu byla na úrovni 8,6 %). Tento červnový údaj byl nejvyšší ve Spojených státech od listopadu 1981.

Je zřejmé, že v tomto scénáři je Federální rezervní systém nucen udržovat agresivní zpřísňování měnové politiky. Podle CME Group je téměř 82 % analytiků přesvědčeno, že na červencovém zasedání Fedu dojde k výraznému zvýšení diskontní sazby – okamžitě o 100 bazických bodů, tedy na úroveň 2,5-2,75 %. Mimochodem, před zveřejněním těchto údajů asi 91 % předpovídalo zvýšení sazeb pouze o 75 bazických bodů. Náhodou se stalo, že zvýšení amerického kurzu (a dokonce i očekávání jeho zvýšení) má velmi příznivý vliv na kurz americké národní měny, ale co se týče poptávky po zlatě je tato zpráva negativní.

Výrazný rozdíl v úrokových sazbách ve velkých zemích (v USA jsou vyšší) vede k rozšíření tzv. Carry Trade, kdy mezinárodní obchodníci a instituce směňují vlastní měny za držení amerického dolaru. Jak ukazuje historie, tento jev může přetrvávat poměrně dlouho, což opět jen posílí dolar.
Silný pokles cen futures na ropu tento týden je také faktorem snižujícím vyhlídky pro zlato. NYMEX futures klesly přes noc na nejnižší úroveň za poslední tři měsíce, 93,24 USD za barel. Lednové futures na ropu se obchodují za 84 dolarů za barel. To naznačuje, že trh je přesvědčen, že ceny ropy budou v následujících měsících klesat. Pokles ceny ropy přispívá ke snížení hodnoty aktiv na jiných komoditních trzích. Takto znatelné oslabení komoditního sektoru je důležitým raným signálem, že inflační tlaky již dosáhly svého vrcholu.

Vidíme tedy nárůst výnosů dluhopisů, růst dolaru a zároveň znatelný pokles cen ropy. Je zřejmé, že toto všechno jsou jasně medvědí prvky, které dnes na trhu s kovy stojí proti býkům. Obavy investorů z recese ve Spojených státech navíc sílí a dochází k poklesu spotřebitelské i komerční poptávky po kovech.