FX.co ★ Pár EUR/USD obchoduje smíšeně, na trhy se vrací rizikový sentiment

Dohoda o dluhovém stropu v USA zvedla rizikový sentiment. Americký dolar polevil, zatímco euro zůstalo rovněž utlumené, nebylo schopno vyvinout dynamiku a získat zpět své počáteční ztráty. Dolar zároveň vytrvale hledá cesty ze sestupné spirály.

V současné situaci je pro dolar obtížné manévrovat. Na začátku týdne americká měna vykázala krátkodobé oslabení, když dohoda o stropu amerického vládního dluhu posílila chuť investorů riskovat. Evropská měna však nemohla příliš růst, protože na ni vyvíjely tlak smíšené makroekonomické údaje.

Jednou z klíčových událostí pro trh zůstává skutečnost, že byl opět zvýšen dluhový strop USA. Konečné rozhodnutí v této otázce se očekává v blízké budoucnosti. Americký prezident Joe Biden již dříve oznámil dohodu o stropu státního dluhu s Kevinem McCarthym, předsedou Sněmovny reprezentantů USA. Toto opatření je nezbytné k tomu, aby se v zemi zabránilo platební neschopnosti, zdůraznil Joe Biden.

V nejisté situaci ohledně defaultu očekávají účastníci trhu další změnu klíčové sazby na červnovém zasedání Fedu. Většina analytiků (60 %) předpovídá nárůst o 25 bazických bodů. Dnes je klíčová sazba v USA na úrovni 5–5,25 %.

Pravděpodobnost zvýšení sazby Fedu o 25 bazických bodů v červnu podle expertů po zveřejnění dat PCE výrazně vzrostla. Podle amerického Bureau of Economic Analysis vzrostl v dubnu jádrový index výdajů na osobní spotřebu (PCE), kterým se Fed řídí při hodnocení inflace, na 4,7 % v ročním vyjádření.

Na tomto pozadí se dolaru podařilo udržet stabilitu vůči ostatním měnám, především vůči euru. Tato situace však brzdí růst páru EUR/USD a omezuje jeho pohyb nahoru. Dynamika obou měn je tedy extrémně nestabilní. Brzy v úterý 30. května se pár EUR/USD obchodoval na 1,0692 a snažil se prorazit na nová maxima.

USD a EUR začaly nový týden na dvouměsíčních minimech, ale stále se snažily kompenzovat ztráty. Evropská měna vůči dolaru klesla na nejnižší úroveň od března 2023. Na tomto pozadí se analytici obávají dalšího poklesu páru EUR/USD na kritickou úroveň 1,0600 a níže.

Negativní sentiment vyvolal dlouhý květnový pokles eura. Měnoví stratégové ze Scotiabank se domnívají, že v takové situaci by ECB mohla přijmout "nejméně dvě zvýšení sazeb". Účastníci trhu letos také očekávají, že regulátor zdvojnásobí úrokovou sazbu.

Dynamika americké měny a stav americké ekonomiky mají významný dopad na evropskou ekonomiku a úroveň inflace v eurozóně. Navzdory skutečnosti, že mnoho zemí přistoupilo k de-dolarizaci, dolar nadále dominuje v mezinárodních vypořádáních. Obchodní vztahy mezi USA a Evropou jsou stále silné, zdůrazňují odborníci. Ekonomický vliv USA na evropské a další země je těžké přeceňovat.

Již dříve, v roce 2022, se ECB pokusila vydat jinou cestou než Fed s úmyslem udržet klíčovou sazbu nízko. Pro vaši informaci, před rokem Fed zahájil agresivní měnové zpřísňování. Rozdíly v měnové politice však oslabily euro vůči dolaru. V důsledku toho museli úředníci ECB změnit kurz, protože se obávali importované inflace kvůli takovým komoditám, jako je energie, která se naceňuje v dolarech.

Podle aktuálního výzkumu má zvýšení úrokových sazeb Fedu dopad na evropskou ekonomiku stejně jako na americkou. ECB proto pozorně sleduje kroky Fedu a dynamiku páru EUR/USD. Další makroekonomické statistiky z USA, které budou zveřejněny v pátek 2. června, určí trajektorii páru. Podle předběžných prognóz se míra nezaměstnanosti v zemi v květnu zvýšila na 3,5 % z předchozích 3,4 % v dubnu. Zároveň se zvýšil počet pracovních míst v nezemědělském sektoru americké ekonomiky o 195 tisíc. O měsíc dříve to bylo 253 000.

Aktuálně existuje riziko dalšího zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu v letošním roce. Takový scénář bude ve prospěch amerického dolaru. Z toho ale může profitovat i jednotná evropská měna, pokud se údaje o inflaci v eurozóně budou podobat zprávám o britské ekonomice. Podle zprávy zveřejněné minulý týden inflace ve Spojeném království výrazně zrychlila, ačkoli se očekávalo, že bude klesat.

Již dříve znatelný nárůst indexu spotřebitelských cen ve Spojeném království vyvolal pokles páru GBP/USD. K poklesu páru přispěly i obavy z hrozící recese způsobené déletrvajícím zpřísňováním úrokových sazeb Bank of England. Podobná situace je možná u páru EUR/USD. Zrychlující inflace v eurozóně stlačí nástroj níže na úroveň 1,0499 (61,8 % Fibonacci).

Poptávku po euru může utlumit i zmírnění inflace v EU. Euro je navíc stále citlivé na výkyvy dolaru a dynamiku trhu amerických státních dluhopisů.

Kroky Fedu zaměřené na dokončení cyklu zpřísňování podkopávají pozici amerického dolaru. Dříve byl dolar podporován jestřábími prohlášeními regulátora, ale nyní se jeho rétorika změnila na holubičí. Na tomto pozadí očekávají měnoví stratégové z OCBC Bank růst prodeje v USD. Současná situace implikuje omezené možnosti růstu amerického dolaru, zdůrazňují bankovní analytici.

Tento názor sdílejí i ekonomové Wells Fargo, kteří očekávají, že dolar ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 mírně oslabí. V průběhu příštího roku však dolar bude pravděpodobně čelit většímu tlaku, jsou si analytici jisti.

Krátkodobě zůstane americká měna relativně stabilní, protože další zpřísňování měnové politiky Fedu a určitá nerovnováha na trhu podpoří dolar. Dolar se však později dostane pod tlak, protože Fed začne uvolňovat svou politiku na začátku roku 2024. Podle prognózy Wells Fargo americká měna během roku 2023 oslabí o 1,5 % a v roce 2024 o 5 %.