FX.co ★ EUR/USD: Proč dolar roste?

Duben přinesl dolaru dobré zprávy. Přinejmenším včerejší zpráva byla dolarovým býkům nakloněna a umožnila dolaru posílit pozice napříč trhem. Platí to i pro jeho pár s eurem: cena EUR/USD prudce klesla a v současnosti testuje support na úrovni 1,0730 (spodní linie indikátoru Bollingerova pásma v denním grafu). Klesající trend postupně nabírá na síle, takže se na obzoru rýsuje hodnota 6.

Taková cenová dynamika je hlavně výsledkem posilování americké měny: dolarový index se přiblížil k hodnotě 105 a aktualizoval tak téměř dvouměsíční maxima. Další podporu greenbacku poskytuje výnos desetiletých státních dluhopisů, který zůstává nad cílovou hodnotou 4,3 %. Euro je zase pod tlakem holubičích komentářů představitelů ECB. Březnové údaje o růstu inflace v eurozóně, které budou zveřejněny 3. dubna, by mohly situaci společné měny ještě zhoršit. Podle předběžných prognóz mají celkový i jádrový index spotřebitelských cen vykázat klesající trend. Pokud zpráva splní očekávání (nebo se dostane do červeného pásma), výrazně vzroste pravděpodobnost, že ECB v červnu sníží sazby.

V tom případě budou vyhlídky na červnové uvolnění měnové politiky záviset v podstatě na mzdových ukazatelích. Všimněme si, že mzdové dohody v eurozóně ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku vzrostly o 4,5 %. To je sice hodně, ale méně než ve třetím čtvrtletí (4,7 %). Pokud tento indikátor vykáže klesající trend i v prvním čtvrtletí roku 2024 (což uvidíme v květnu), bude otázka snížení sazeb na červnovém zasedání vyřešena. Za současných okolností je cena práce klíčovým faktorem při příslušném rozhodování.

Ale vraťme se k událostem v Americe. Včerejší prudký růst dolaru způsobila silná zpráva o růstu indexu ISM ve zpracovatelském průmyslu. Nejprve skončil v zeleném pásmu. Podle prognóz měl tento indikátor v březnu vzrůst na 48,5 bodů (po únorovém poklesu), místo toho ale prudce vyskočil na 50,3 bodů.

Za druhé, výrobní index byl poprvé od října 2022 v pásmu expanze, tj. nad klíčovou hranicí 50,0. Objem výroby se zvýšil a poptávka byla v pozitivním teritoriu. Struktura zprávy uvádí, že index zaměstnanosti vzrostl na 47,4 bodů (z předchozí hodnoty 45,9), index zaplacených cen, který je složkou inflace, se zvýšil na 55,8 bodů (z 52,5) a index nových zakázek vzrostl na 51,4 bodů (ze 49,2).

Jak už bylo zmíněno, březnový index ISM ve zpracovatelském průmyslu dolarové býky zklamal – namísto očekávaného růstu klesl na 47,8 bodů. Tento měsíc se situace obrátila: silný index umožnil dolarovému indexu aktualizovat několikatýdenní maxima a prodejcům páru EUR/USD klesnout k základně hodnoty 7.

Je zajímavé, že obchodníci tohoto páru v podstatě ignorovali jádrový index PCE, který byl zveřejněn minulý pátek. Připomeňme, že tento inflační indikátor, který je pro Fed klíčový, znovu klesl (už sedmý měsíc v řadě) a v únoru dosáhl úrovně 2,8 % meziročně. Flegmatická reakce trhu se vysvětluje tím, že tato zpráva vyšla podle očekávání a v podstatě neovlivnila naděje trhu.

Podle nástroje CME FedWatch Tool je teď snížení sazeb na květnovém zasedání pravděpodobné na 1 %, což znamená, že trh je téměř stoprocentně přesvědčen, že členové Fedu na příštím zasedání zachovají status quo. Pokud jde o červnové zasedání, pravděpodobnost snížení sazeb je 60 %. Jádrový index PCE nedokázal tuto hodnotu posunout ani doleva, ani doprava.

Měnový pár EUR/USD tak ignoroval inflační zprávu a poměrně ostře reagoval na index ISM ve zpracovatelském průmyslu. Zároveň nedokázal impulzivně překonat support 1,0730 (spodní linie indikátoru Bollingerova pásma v časovém rámci D1). Dnes se cena pohybuje spíš ze setrvačnosti po včerejším obchodování a čeká na hlavní úterní události.

Kromě zveřejnění údajů o inflaci v Německu dnes (během americké seance) vystoupí několik představitelů Fedu: členka Rady guvernérů Michelle Bowmanová, prezident newyorského Fedu John Williams, prezidentka clevelandského Fedu Loretta Mesterová a prezidentka sanfranciského Fedu Mary Dalyová. Jelikož mají všichni hlasovací právo ve výboru, jejich komentáře vyvolají značnou volatilitu na měnovém páru EUR/USD. Zda ve prospěch nebo neprospěch dolaru, zůstává nejasné.

Z technického hlediska je pár v denním grafu u spodní linie indikátoru Bollingerova pásma (1,0730) a také pod všemi liniemi indikátoru Ichimoku (včetně cloudu Kumo), což svědčí o medvědím signálu "Parade of lines". Pokud pár překoná support 1,0730, bude dalším cílem poklesu úroveň 1,0650 (střední linie indikátoru Bollingerova pásma v časovém rámci MN) a psychologicky významná úroveň 1,0600.