FX.co ★ Kanadský dolar se dočkal nečekané podpory. Přehled vývoje USD/CAD

Hrubý domácí produkt Kanady se v lednu zvýšil o 0,6 %, což je nejsilnější růst od ledna 2023; předběžný odhad únorového HDP ukazuje na růst o 0,4 %, zatímco ekonomická aktivita v prvním čtvrtletí vykazuje růst o 3,5 % mezičtvrtletně. Hospodářské oživení výrazně překonává odhad Bank of Canada a může mít dopad na plány centrální banky v oblasti úrokových sazeb, neboť silnější hospodářský růst eliminuje potřebu zmírnit finanční podmínky.

Bank of Canada předpokládala, že první polovina roku bude velmi slabá, a proto se zaměřila téměř výhradně na inflaci – zpomalení růstu cen bylo hlavní podmínkou pro zahájení cyklu snižování sazeb. Skutečnost se ukázala být jiná a nyní Bank of Canada nemá potřebu cokoli dělat a může tlaku na snížení sazeb odolat.

Index PMI ve zpracovatelském průmyslu v březnu vzrostl na 49,8 z 49,7 v předchozím měsíci, což je sice malá změna a stále se pohybuje v záporném teritoriu, ale jsou zde zřejmé pozitivní stránky –prudký ústup z minim z konce loňského roku, důvěra ve 12měsíční výhled růstu se výrazně zvýšila a nové zakázky jsou na 13měsíčním maximu.

Pro kanadský dolar to znamená potenciální příležitost k posílení, ale roli musí hrát i další faktory, především stav ekonomiky USA, největšího obchodního partnera Kanady. Pokud americká poptávka zůstane silná a podpoří kanadský vývoz, obchodně vážený kurz CAD se zvýší, což podpoří poptávku po této měně.

V pátek bude zveřejněna březnová zpráva o kanadském trhu práce. Očekává se, že jedním z motorů trhu práce bude i nečekaně silný hospodářský růst. Zaměstnanost se již v lednu až únoru zvýšila o 80 tis. osob (oproti 100 tis. osobám za poslední 4 měsíce).

Může se zdát, že situace pracuje ve prospěch kanadského dolaru a že můžeme očekávat pokles USD/CAD, ale to je mylný dojem. Všechny výše zmíněné pozitivní aspekty budou mít v příštích měsících vliv, ale důležitější je postoj Fedu a hospodářský růst v USA. Pokud zůstane stabilní, bude mít pozitivní dopad na sílu dolaru a ostatní měny, zejména komoditní, mohou těžit pouze z trvalého růstu cen komodit a zvýšení globální poptávky, o čemž panují vážné pochybnosti. V každém případě je třeba vyčkat na nové údaje, které by mohly prognózy změnit.

Čistá krátká pozice na CAD se během sledovaného týdne zvýšila o 964 mil. na -3,7 mld. a pozice je medvědí, cena trvale směřuje vzhůru.

Od ledna se USD/CAD obchoduje převážně v bočním pásmu s mírnou býčí tendencí. Růst krátkých pozic odráží postoj dlouhodobých investorů, kteří vidí hrozbu růstu výnosového rozpětí ve prospěch dolaru. Pár se dostává do blízkosti zóny rezistence na úrovni 1,3610/20, takže bychom měli očekávat pokus o výstup k místnímu maximu 1,3897.