FX.co ★ Investoři se připravují na forexové intervence Bank of Japan. Přehled vývoje USD/JPY

Bank of Japan 2. dubna zveřejnila kompletní soubor údajů o březnovém indexu Tankan, který je důležitý z hlediska hodnocení výhledu inflace.

Jak vyplývá ze zveřejněných údajů, výrobní ceny produkce ve třech odvětvích nejvíce ovlivněných inflací rostly. To by bylo špatné znamení pro každou zemi, nikoli však pro Japonsko, které se obává návratu deflace.

Prognóza inflace na příštích pět let je rovněž pozitivní. To znamená, že se celkově zvýšila, ale nadměrná nabídka je pro Bank of Japan špatnou zprávou.

Po zvýšení sazeb, ke kterému došlo 19. března, dal guvernér Bank of Japan jasně najevo, že otázku dalšího zvyšování sazeb bude zvažovat v souvislosti se stavem ekonomiky a dynamikou inflace. Trhy dospěly k závěru, že k dalšímu zvýšení sazeb dojde spíše dříve než později a bezprecedentní ultra uvolněná měnová politika je u konce.

Banka Mizuho vidí několik možných důvodů pro další zvýšení sazeb, a to růstový trend inflace, růst inflace nad prognózu Bank of Japan a důvěru, že bude dosaženo cílové úrovně 2 %. Tyto faktory hovoří ve prospěch silnějšího jenu, ale je zde jeden faktor, který nutí BoJ k mimořádné opatrnosti – obrovský veřejný dluh. Čím vyšší je jeho úroveň, tím dražší je jeho obsluha. O dalších krocích je možné rozhodnout pouze v případě, že běžný účet bude stabilní, tedy za podmínek hospodářského růstu a stabilní zahraniční poptávky.

Dokud tyto podmínky nenastanou, zůstane jen měnou s nejnižším výnosem, což objektivně přispěje k jeho oslabení. Pokud bude trend oslabování pokračovat, může vláda na forexovém trhu intervenovat. Jen je nyní nejslabší od roku 1990. Japonské ministerstvo financí vyslalo zprávu, že bude připraveno intervenovat v případě dalšího oslabování, což znamená měnovou intervenci a pohyb páru USD/JPY o několik set pipsů dolů.

Proto se býci nepokoušejí prolomit úroveň 152 a jít výše. Existují pro to zdroje a také důvody, ale pravděpodobnost intervence se mnohonásobně zvýší.

Situace na trhu nahrává tomu, aby se měnový pár USD/JPY pohyboval nad rezistencí 151,96. Silným spekulacím však brání možnost intervence ze strany Bank of Japan, kterou nelze předvídat. Forexový kurz jenu je do značné míry umělý, protože zvýšení výnosů je v dohledné době nepravděpodobné, zatímco výnosy amerického dolaru naopak zůstávají nad prognózami a jen by měl logicky oslabit.