FX.co ★ Vrazí dolaru nůž do zad?

Situace je poněkud zamotaná a ani Spojené státy nejsou tím, kdo rozhoduje. Evropa již dva dny po sobě představila dobré zprávy. Nejprve vzrostla podnikatelská aktivita v eurozóně na jedenáctiměsíční maximum, poté se nadále zlepšoval německý index podnikatelského klimatu IFO. Ani pozitivní zprávy však nemohou rozhýbat měnový pár EUR/USD, když je Evropská centrální banka odhodlána uvolnit měnovou politiku. K růstu páru pomáhají pouze slabé americké údaje.

Německá ekonomika se postupně zotavuje. Svědčí o tom růst indexů nákupních manažerů a zlepšení podnikatelského klimatu v dubnu na nejvyšší úroveň za poslední rok. Bundesbanka již nevěří, že HDP v prvním čtvrtletí klesne, což by zemi přivedlo do recese. Podle prezidentky ECB Christine Lagarde došlo k obratu v německé ekonomice a kancléř Olaf Scholz vyjádřil optimismus s odkazem na silný trh práce a zpomalení inflace.

Dynamika německého podnikatelského prostředí

Německo, kdysi hlavní tahoun evropské ekonomiky, utrpělo těžké rány v důsledku ozbrojeného konfliktu na Ukrajině a energetické krize. Naštěstí se mu podařilo z tohoto náporu vzpamatovat. To poskytuje podporu býkům na měnovém páru EUR/USD, kteří jsou však opatrní v souvislosti s nadcházejícím zveřejněním amerických údajů o HDP a inflaci.

Podle expertů agentury Bloomberg zůstává americká ekonomika silná, což dokazuje rychlejší než očekávaný březnový meziměsíční růst objednávek zboží dlouhodobé spotřeby o 2,6 %. Ano, nepříjemné překvapení ze strany podnikatelské aktivity pošramotilo pověst, ale na základě jedné zprávy nemá smysl činit strategická rozhodnutí, která by změnila současný trend.

Trh stále očekává, že Federální rezervní systém sníží sazby federálních fondů pouze o 40 bazických bodů, což je o polovinu méně než předpokládaný rozsah uvolnění měnové politiky Evropské centrální banky. ECB navíc začne dříve než Fed, a to v červnu. To vyvíjí tlak na býky bez ohledu na to, jak silné údaje z Německa obdrží.

Dynamika očekávání ohledně sazeb centrální banky

Pokud americký HDP za první čtvrtletí nedosáhne konsenzuálního odhadu 2,5 % a index výdajů na osobní spotřebu (PCE) zpomalí více, než se očekávalo, dostane americký dolar nepochybně ránu od vlastní ekonomiky. Deriváty se vrátí k březnové prognóze FOMC o třech aktech uvolnění měnové politiky, což umožní býkům zapracovat na korekci.

Vše je tedy v rukou centrálních bank a jejich verdikty závisí na příchozích datech. V tuto chvíli obchodníci opět vstřebávají zprávy a investoři netrpělivě čekají na nová zveřejnění.

Z technického hlediska měnový pár EUR/USD v denním grafu zaznamenává výstavbu formace 20–80. To, že se býkům nepodařilo udržet pivotní úroveň 1,071, se stalo známkou jejich slabosti, ale medvědi se zpětným získáním iniciativy nepospíchají. Pár se nadále přiklání ke konsolidaci v rozpětí 1,061–1,071 a obchodníci mohou při růstu zvážit prodejní strategie.