FX.co ★ Inflace v eurozóně dává ECB prostor jednat

Euro po zveřejnění inflačních údajů z Francie a zprávy GfK z Německa kleslo.

Přesně před třemi lety ukazovala data z eurozóny nárůst inflace na 8,1 %. Bezprostředně poté signalizovali tvůrci měnové politiky začátek zvyšování úrokových sazeb v regionu. Federální rezervní systém tehdy ve Spojených státech už dvakrát zvýšil náklady na úvěry. Inflace v regionu později dosáhla ještě vyšších rekordů a představitelé Evropské centrální banky (ECB) byli plošně kritizováni za pomalou reakci.

Celkově vzato, pokud se tyto prognózy potvrdí, mohlo by to znamenat, že inflace v největších čtyřech ekonomikách eurozóny – které dohromady tvoří více než 70 % HDP eurozóny – poprvé od září loňského roku a teprve podruhé od roku 2021 dosáhne 2% inflačního cíle ECB nebo klesne pod něj.

V ostatních zemích může být růst cen stále vyšší. V dubnu činila inflace v Nizozemsku 4,1 % a v Belgii 2,55 %. Tyto dvě ekonomiky představují dohromady něco málo přes 11 % eurozóny.

Místopředseda ECB Luis de Guindos však minulý týden naznačil, že vítězná chvíle se blíží, a to díky silnějšímu euru, klesajícím cenám energií a znatelnému uvolnění mzdového tlaku. "Proces dezinflace pokračuje," uvedl. "Dříve nebo později budeme schopni trvale dosáhnout našeho cíle cenové stability."

Je zřejmé, že nejnovější údaje jen posílí přesvědčení ECB o potřebě snížit sazby, přičemž první snížení se očekává na nadcházejícím zasedání 5. června.

Důležitější otázkou ale zůstává, jak by další uvolňování mělo pokračovat – a zde se centrální banka stále nemůže rozhodnout. Představitelé si uvědomují, že obchodní politika amerického prezidenta Donalda Trumpa by mohla na eurozónu tvrdě dolehnout, zvlášť pokud by rostoucí napětí s EU vedlo k inflačním odvetným clům.

Proto navzdory povzbudivým údajům o spotřebitelských cenách z tohoto měsíce může ještě chvíli trvat, než tvůrci měnové politiky budou moci plně prohlásit, že splnili své cíle.

Ekonomové z Goldman Sachs očekávají, že cla zavedená Trumpovou administrativou zapříčiní jednorázový cenový skok, který by mohl zvýšit jádrovou inflaci PCE během roku na 3,6 %. Do roku 2026 však předpokládají, že inflační tlaky opět poleví v důsledku slabého hospodářského růstu.

Technický výhled pro pár EUR/USD

Kupci musí znovu získat úroveň 1,1375. Až pak mohou usilovat o test úrovně 1,1416. Odtud je možný pohyb k úrovni 1,1450, jejíž dosažení bude ale bez podpory hlavních účastníků trhu obtížné. Nejvzdálenějším cílem zůstává maximum 1,1490.

V případě poklesu očekávám výrazný nákupní zájem až v blízkosti úrovně 1,1335. Pokud se zde neobjeví podpora, bude lepší počkat na retest minima 1,1300 nebo uvažovat o long pozicích od úrovně 1,1259.

Technický výhled pro pár GBP/USD

Kupci libry musí prorazit rezistenci 1,3590. Až pak budou moci cílit na 1,3620, přičemž pohyb nad tuto úroveň bude poměrně náročný. Nejvzdálenějším cílem je úroveň 1,3640.

Pokud pár oslabí, medvědi se pokusí převzít kontrolu v oblasti kolem 1,3545. Pokud se jim to podaří, průraz pod toto pásmo by znamenal vážný zásah do pozic býků a mohl by pár stáhnout dolů k 1,3510 s dalším poklesem k 1,3475.