FX.co ★ Trh se připravuje na turbulence

Jak na Nový rok, tak po celý rok. V šesti z posledních sedmi let se S&P 500 po zbytek roku pohyboval ve stejném směru jako během prvních pěti obchodních dnů ledna. Od roku 1950 se směr indexu v těchto obdobích shodoval ve 68 % případů. Není tedy překvapivé, že silný start amerických akcií na začátku roku 2026 posílil optimismus investorů.

Výkon S&P 500 na začátku ledna a roční trajektorie

Investoři bedlivě sledují sezónní faktor, zejména chování S&P 500 v lednu. Na počátku roku dlouhodobí hráči formují a rebalancují portfolia, takže druhý měsíc zimy často určuje směr trhu na následujících 11 měsíců.

Pozoruhodným rysem začátku roku 2026 je zintenzivnění rotačních procesů – přesun váhy portfolia od technologických akcií k jiným, ekonomicky citlivějším sektorům. V důsledku toho se index Dow Jones blíží k psychologicky důležité hranici 50 000, zatímco index Nasdaq 100 uvízl v konsolidaci. Akcie Nasdaq vykazují smíšenou výkonnost, přičemž Alphabet roste, zatímco Oracle klesá.

Nejlépe si vedly obranné akcie. Skončily v zelených číslech poté, co Donald Trump avizoval navýšení vojenských výdajů o 1,5 bil. USD.

Silný start měly i akcie s menší kapitalizací. Index Russell 2000 v prvních pěti obchodních seancích překonal index Nasdaq 100 o 4 procentní body, což je druhý nejlepší začátek v historii, hned za rokem 2021.

Dynamika spreadu mezi Russell 2000 a Nasdaq 100

Podle společnosti Royce Investment Partners je síla malých společností dlouhodobým problémem. Byly dlouho podhodnoceny, takže současná rotace je pro index Russell 2000 prospěšná.

Akciový trh se připravuje na dvě hlavní události – zprávu o zaměstnanosti a verdikt Nejvyššího soudu o zákonnosti cel Bílého domu. Silná data o zaměstnanosti mimo zemědělství by snížila pravděpodobnost snížení sazeb Fedu v březnu a vyvinula by tlak na riziková aktiva, včetně S&P 500. Naopak rozhodnutí soudu, které by zrušilo dovozní cla by širokému indexu poskytlo podporu.

Wells Fargo odhaduje, že vrácení vybraných cel by letos zvýšilo zisky amerických podniků o další 2,4 %. Zrušení cel by pro firmy znamenalo druh fiskální stimulace a bylo by celkově pozitivní pro akciový trh.

Z technického hlediska denní graf ukazuje, že S&P 500 se odrazil od fair value na úrovni 6 900. Úspěšné opětovné otestování této úrovně by zvýšilo riziko poklesu směrem k alespoň 6 825 a poskytlo by základ pro prodej širokého indexu. Naopak návrat ceny ke svému vrcholu poblíž 6 931 by byl silným argumentem pro nákupy v naději na obnovení vzestupného trendu.