FX.co ★ Tvůrci politiky Bank of England čelí potížím

Libra v posledních dnech vykazuje zvýšenou volatilitu. Ačkoli Bank of England pravděpodobně tento týden ponechá svou úrokovou sazbu na 3,75 %, tvůrci politiky musí zvážit protichůdné signály, že ekonomika posiluje, ale zároveň však klesá zaměstnanost a nezaměstnanost se pohybuje blízko pětiletého maxima.

Výbor pro měnovou politiku zaujal opatrný přístup. Jeho devět členů zůstává rozděleno v názoru na vhodnou úroveň sazeb; odhady neutrální sazby se pohybují mezi 3 % a 3,5 %. Ze zápisu z prosincového zasedání vyplynulo, že úředníci souhlasili s opatrnějším postupem, pokud se výhled neočekávaně nezmění.

Tato opatrnost odráží globální ekonomickou nejistotu a nepředvídatelnou dynamiku inflace. Stejně jako ostatní centrální banky čelí i Bank of England výzvě vyvažovat podporu růstu s potřebou omezit inflaci, což vyžaduje citlivá politická rozhodnutí.

Rozdílné názory ve výboru podtrhují obtížnost úkolu. Někteří členové preferují přísnější politiku, aby snížili inflaci, jiní se obávají, že vyšší sazby by mohly růst udusit. Společným rysem zápisu byla preference postupného a umírněného přístupu.

Klíčovou nejistotou zůstává tempo, jakým se inflace vrátí k cílové hodnotě 2 % ze současných 3,4 %.

Nové prognózy ve čtvrtletní zprávě o měnové politice, která bude zveřejněna spolu s rozhodnutím o sazbách 5. února, poskytnou více informací o hodnocení tvůrců politik. Prognózy mzdového vývoje budou zásadním dílem skládačky. Banka také zveřejní výsledky svého průzkumu mezi obchodními kontakty; přičemž pod drobnohledem budou plánované dohody o mzdách.

Nezaměstnanost je v současné době 5,1 %, což je úroveň, která byla naposledy zaznamenána na začátku roku 2021. To naznačuje, že roční míra nezaměstnanosti by mohla do konce roku 2025 překročit listopadovou projekci banky ve výši 5 %.

Trhy nyní započítávají pouze jedno snížení sazeb v letošním roce poté, co v prosinci 2025 došlo k uvolnění o čtvrt procentního bodu – rozhodnutí, které prošlo těsně a jehož výsledek ovlivnil hlas guvernéra Andrewa Baileyho. Za jinak stejných podmínek vyšší úroková sazba podporuje libru, protože zvyšuje atraktivitu měny z hlediska výnosu pro investory.

Technický výhled pro GBP/USD naznačuje, že kupující by měli usilovat o opětovné získání nejbližší rezistence na 1,3705. To by otevřelo cestu k 1,3738, nad kterou by bylo obtížné prorazit. Prodloužený cíl se nachází kolem 1,3784. Naopak při poklesu se medvědi pokusí ovládnout oblast 1,3670; pokud uspějí, prolomení by zasadilo tvrdou ránu býčím pozicím a mohlo by GBP/USD stlačit až k 1,3640 s možností prodloužení k 1,3615.