FX.co ★ Japonská centrální banka by mohla zvýšit sazby už v dubnu

Japonský jen výrazně posílil vůči americkému dolaru poté, co na trhu aktivně kolovaly spekulace, že Bank of Japan by mohla zvýšit svou klíčovou sazbu už v dubnu. Na těchto očekáváních, řekl bývalý člen představenstva BOJ Seiji Adachi, spočívá pravděpodobnost, že banka použije novou sadu ekonomických dat, která mají vyjít v dubnu, jako katalyzátor pro přehodnocení svého ultralehkého nastavení měnové politiky. Adachi dodal, že centrální banka by mohla ignorovat tržní dohady o březnovém zvýšení a místo toho vyčkat na ucelenější obraz o ekonomické situaci.

Vyhlídka na změnu kurzu v dubnu podnítila poptávku po jenu, protože vyšší úrokové sazby obvykle činí měnu pro investory atraktivnější. Rostoucí náklady na půjčky mají tendenci přitahovat kapitál a podporovat hodnotu měny. Po delším období nejistoty by jakákoli změna v politice Bank of Japan byla významná. Potenciální zvýšení sazeb v dubnu by signalizovalo rostoucí důvěru centrální banky v udržitelnost japonského ekonomického oživení a riziko dalšího růstu inflace.

Adachi uvedl, že zvýšení sazeb v březnu by s sebou neslo rizika, protože by bylo založeno spíše na očekáváních než na potvrzeních, a že úředníci by až do dubna neměli k dispozici data potřebná k potvrzení zlepšení jádrové inflace.

Adachiho názor se shoduje s rostoucími očekáváními trhu, že rada guvernéra Kazua Uedy by mohla jednat letos na jaře – dříve, než většina ekonomů očekávala po poslední změně sazeb v prosinci.

Někteří pozorovatelé varovali, že premiérka Sanae Takaichi by mohla normalizaci politiky BOJ zkomplikovat, zejména po jejím přesvědčivém volebním vítězství minulý týden. Adachi ale řekl, že je nepravděpodobné, že by blokovala zvýšení sazeb, protože takový zásah by se mohl ukázat jako kontraproduktivní.

Adachi uvedl, že Takaichi se zdá být velmi citlivá na pohyby trhu a že pokud by Bank of Japan vyzvala, aby sazby nezvyšovala, byla by pravděpodobná tržní reakce v podobě oslabení jenu.

Klíčovým faktorem pro BOJ budou výsledky letošních každoročních kolektivních vyjednávání o mzdách. Jelikož se neočekává, že dohody o mzdách s hlavními firmami budou uzavřeny dříve než 23. března, může politická rada považovat své březnové zasedání, které končí 19. března, za příliš brzké k rozhodnutí, uvedl Adachi.

Co se týče technického výhledu pro USD/JPY, kupující by měli usilovat o opětovné dobytí nejbližší rezistence na 153,30. To by umožnilo otestovat 153,70, nad kterou by bylo obtížné prorazit. Vzdálený cíl je kolem 154,20. Při poklesu se medvědi pokusí získat kontrolu na 152,85. Pokud uspějí, proražení tohoto pásma by vážně zasáhlo býčí pozice a mohlo by USD/JPY stlačit na 152,47 s možností prodloužení až na 152,10.