FX.co ★ Zápis z FOMC: očekávání a opatrnost na cestě k cílové inflaci

Americký dolar výrazně posílil vůči řadě rizikových aktiv poté, co většina představitelů Federálního rezervního systému na lednovém zasedání FOMC poznamenala, že za předpokladu dalšího zpomalování inflace je snižování základní sazby stále pravděpodobnější. To však nepředstavovalo uklidňující signál pro trhy, že je centrální banka připravena uvolnit politiku, jakmile budou splněny určité makroekonomické cíle.

Navzdory této vyhlídce mnoho účastníků výboru vyjádřilo také obavy z možnosti nerovnoměrného a pomalejšího pokroku v dezinflačním procesu. "Riziko přetrvávající inflace nad naším cílem 2 % považuji za významné, což znamená, že musíme zůstat ostražití," uvádí se v zápisu.

Ačkoli představitelé Fedu stále očekávají, že inflace dosáhne 2% cíle, načasování a rychlost tohoto procesu zůstávají nejisté. Právě tato nejistota je jedním z hlavních důvodů, proč Fed zatím není připraven učinit rozhodující krok.

Mnoho členů výboru proto podpořilo myšlenku dvousměrného signálu sazeb. Tento přístup implikuje připravenost nejen snížit sazby, pokud inflace klesne, ale také je zvýšit, pokud se inflační očekávání upevní nad cílovou hodnotou. Tento "pojistný" mechanismus má minimalizovat rizika a zachovat flexibilitu při řízení ekonomiky.

V zápise se rovněž uvádí, že trh práce vykazuje jasné známky stabilizace, což snižuje obavy z dalšího zhoršování. S včasnou a vhodnou politikou se očekává, že se dynamika zaměstnanosti v průběhu roku stabilizuje a pravděpodobně se zlepší. To je pozitivní faktor, který naznačuje větší odolnost ekonomiky vůči vnějším šokům.

Celkově bude vývoj sazeb přímo záviset na dynamice inflace. I když je uvolňování možné, Fed očividně postupuje velmi opatrně. Tato opatrnost odráží riziko pomalejšího než očekávaného pokroku směrem k dlouhodobému cíli 2% inflace, což znamená, že trhy by měly být připraveny na postupná rozhodnutí Fedu založená na průběžném hodnocení příchozích ekonomických dat.

Jak bylo uvedeno výše, dolar na to zareagoval posílením vůči řadě rizikových aktiv.

Technický výhled pro EUR/USD naznačuje, že by kupující měli zvážit návrat k 1,1800. To by otevřelo cestu k otestování 1,1830. Odtud je možný pohyb k 1,1860, i když posun za tuto hranici bude bez podpory hlavních hráčů obtížný. Dlouhodobým cílem je maximum na 1,1890. Při poklesu lze očekávat významný zájem o nákupy kolem 1,1770. Pokud se tam kupující neobjeví, bylo by rozumné počkat na nové minimum na 1,1740 nebo otevřít dlouhé pozice od 1,1710.

Pokud jde o GBP/USD, kupující by měli obsadit nejbližší rezistenci na 1,3500. Pouze to jim umožní zacílit na 1,3530, nad kterou by bylo obtížné prorazit. Dlouhodobým cílem je oblast kolem 1,3560. Pokud pár klesne, medvědi se pokusí převzít kontrolu na 1,3465. Pokud se jim to podaří, prolomení tohoto rozpětí by vážně zasáhlo býčí pozice a mohlo by stlačit GBP/USD dolů k 1,3430 s možností prodloužení až k 1,3400.