FX.co ★ Ropa dál aktivně klesá

Ropa dosáhla tříměsíčního minima – Brent se stabilizuje kolem 79 USD za barel a WTI testovala 75 USD. Trh zjevně považuje páteční podpis memoranda v Ženevě za hotovou věc, i když některé technické detaily se stále dolaďují. Dva tankery, které mířily do Afriky, se již otočily v Indickém oceánu a nyní míří na Blízký východ – jde o první hmatatelný signál, že se lodní průmysl začíná přizpůsobovat nové realitě.

Rychlost poklesu cen je impozantní. Na začátku dubna činil spread mezi dvěma nejbližšími futures kontrakty na Brent 9,65 USD. Nyní se tento rozdíl zmenšil na 14 centů. Býčí struktura trhu je formálně zachována; její intenzita se však téměř vytratila.

Odborníci z oboru však varují před unáhlenými závěry. Mluvíme o postupném oživení, nikoli o okamžitém návratu k normálu. Společnosti se zdráhají přesměrovat své flotily na dva měsíce, aby se pak ukázalo, že se situace opět změnila. Většina obchodníků očekává, že v prvních týdnech budou lodě doprovázeny námořními silami USA a že odminování zpomalí tok – to vše omezí rychlost obnovy dodávek.

Současně nikam nezmizel strukturální deficit. Zásoby ropy v USA se minulý týden snížily o 8,3 mil. barelů, včetně výrazného poklesu v klíčovém uzlu Cushingu. To představuje několik po sobě jdoucích týdnů podstatného snižování – a i s otevřením průlivu bude doplnění zásob nějakou dobu trvat. Jinými slovy, pokles pod 75 USD v nadcházejících měsících se zdá nepravděpodobný, a to i při úspěšném otevření průlivu.

Klíčový význam má dnešní pokles cen ropy pro zasedání Federálního rezervního systému. Ropa je nyní pod 80 USD a průměrná cena benzinu v USA už klesla na 4 USD z vrcholu přes 4,56 USD v květnu. Pokud bude tento trend pokračovat, bude mít Kevin Warsh na své první tiskové konferenci dnes večer silný argument pro holubičí tón – inflační tlak začíná sám od sebe ustupovat, bez zásahu centrální banky. Jedinou otázkou je, jak udržitelná bude íránská dohoda – a s tímto problémem trh zápasí už několik měsíců.

Co se týče současného technického obrazu ropy, kupující potřebují znovu získat nejbližší rezistenci na 81,40 USD. To by jim umožnilo zacílit na 86,67 USD, nad kterou bude poměrně obtížné prorazit. Dalším cílem by byla úroveň kolem 92,54 USD. V případě poklesu cen ropy se medvědi budou snažit ovládnout 74,85 USD. Pokud se jim to podaří, proražení pod toto rozmezí zasadí býčím pozicím tvrdou ránu a mohlo by ropu stlačit na minimum 67,77 USD s potenciálem dosáhnout 59,90 USD.