FX.co ★ Ropa končí týden s 9% poklesem

Ropa končí týden se ztrátou přibližně 9 % – Brent se obchoduje za 79 dolarů za barel, zatímco WTI se pohybuje kolem 77 dolarů. Futures prakticky ztratily všechny zisky nashromážděné během války s Íránem. Tento historický pohyb představuje největší šok na straně nabídky v dějinách ropného trhu a začíná se obracet.

Fyzické známky normalizace se objevují rychle, což mnoho analytiků pravděpodobně neočekávalo; předpovídali, že ceny zůstanou vysoké kvůli obtížím s normalizací produkce a vývozu, přičemž klíčovou roli v této dynamice bude hrát Írán.

Ve čtvrtek průlivem propluly nebo byly v tranzitu lodě přepravující téměř 10 milionů barelů ropy – včetně prvních saúdskoarabských tankerů od začátku konfliktu před více než třemi měsíci. Americký viceprezident Vance včera oznámil, že za jedinou noc průlivem prošlo 12,5 mil. barelů. ADNOC informoval zákazníky o obnovení dodávek ropy z přístavů v Perském zálivu. Kuvajt oznámil zvýšení produkce. V době míru procházelo průlivem denně asi 20 mil. barelů ropy – i když je tato úroveň stále ještě vzdálená, směr pohybu je jasný.

Trump na sociálních sítích tento vývoj uvítal a odmítl kritiku jestřábů, kteří považují dohodu za příliš shovívavou vůči Teheránu: "Trhy jsou nadšené – ropa se zhroutila a akcie vzrostly." Toto je politicky významný okamžik: pokles cen ropy přímo ovlivňuje ceny benzinu, čímž posiluje Trumpovu pozici před volbami v polovině volebního období v listopadu – tzv. midterms. Proto má zájem na rychlém otevření průlivu.

Je však důležité nedělat ukvapené závěry o úplné normalizaci. Důvěra je křehká a pro její obnovu je ještě třeba udělat mnoho. Goldman Sachs odhaduje, že úplné obnovení produkce průlivem na předválečnou úroveň 20 milionů barelů denně dosáhne do září 50 % a do prosince 80 % – i v optimistickém scénáři to bude trvat měsíce.

Pro finanční trhy se klíčová otázka nyní přesunula od cen ropy k trajektorii úrokových sazeb. Pokles ceny ropy Brent z maxima přes 108 dolarů na 79 dolarů je silným dezinflačním impulsem, který bude viditelný v datech CPI v nadcházejících červencových a srpnových zprávách. Pokud se ropa udrží na současných úrovních nebo dále klesne, bude mít Federální rezervní systém silný argument proti zvyšování sazeb v letošním roce – a tržní očekávání, která s 60% pravděpodobností počítala se zvýšením do října, začnou být přehodnocována. Tento posun určí dynamiku dolaru, dluhopisů a zlata v nadcházejících týdnech.

Pokud jde o aktuální technický obraz ropy, kupující potřebují znovu získat nejbližší rezistenci na úrovni 81,40 dolarů. To jim umožní zacílit na 86,67 dolarů, nad kterou bude poměrně obtížné prorazit. Dalším cílem bude úroveň kolem 92,54 dolarů. V případě poklesu cen ropy se medvědi pokusí převzít kontrolu nad úrovní 74,85 dolarů. Pokud uspějí, proražení tohoto rozpětí zasadí býkům tvrdou ránu a mohlo by stlačit cenu ropy na minimum 67,77 USD s potenciálem dosáhnout 59,90 USD.