FX.co ★ Ropa uzavírá čtvrtletí s největším poklesem od pandemie

Ropa uzavírá čtvrtletí s největším poklesem od začátku pandemie. Nejbližší futures kontrakty na ropu Brent klesly za tři měsíce téměř o třetinu, což představuje nejprudší čtvrtletní pokles od roku 2020. Aktivnější zářijové kontrakty se obchodují nad 73 USD za barel, zatímco WTI se blížila 70 USD za barel. Důvody zůstávají stejné a sílí. Tok ropy Hormuzským průlivem se zrychlil po pokroku v mírové dohodě a Morgan Stanley již varuje před možným přebytkem nabídky.

Fyzická normalizace dopravy postupuje rychleji, než se očekávalo, jak potvrzují čísla. Podle Morgan Stanley ve čtvrtek průlivem prošlo 35 ropných a plynových tankerů. Jedná se o první případ, kdy se počet plavidel vrací do typického předválečného rozmezí 30–40 kusů. Do Perského zálivu již vplulo pět velkých tankerů a jeden Suezmax s potenciálem vyvézt přibližně 11 milionů barelů. Pohyb se o víkendu po eskalaci a íránských útocích na plavidla zpomalil, ale poté se zotavil.

Nová prognóza Morgan Stanley je pro býky znepokojivá. K vyvolání přebytku nabídky stačí, aby se průtoky obnovily jen na 65 % předválečné úrovně, a banka už snížila své cenové odhady pro příští čtvrtletí o jednu šestinu.

Diplomatické pozadí zůstává rozporuplné. USA uvádějí, že jednání začnou v úterý v Dauhá, zatímco íránské ministerstvo zahraničí oznámilo, že vyšle pouze delegaci expertů a přímá jednání vyloučilo. Hlavním kamenem úrazu zůstává kontrola nad průlivem.

Trh nicméně preferuje obchodování na poklesech a psychologie je zde důležitá. Trhy se pohybují na základě krátkodobého sentimentu a optimismus kolem prudkého zlepšení dopravy přes průliv povzbuzuje mnoho spekulativních obchodníků k zaujímání krátkých pozic v očekávání dalšího poklesu cen ropy. Jinými slovy, k fundamentálnímu faktoru oživení nabídky se přidává spekulativní tlak, což posiluje sestupný pohyb.

Pro globální ekonomiku zůstává propad cen ropy klíčovým dezinflačním faktorem. Pokles ceny ropy Brent z jejího válečného maxima nad 100 USD na současnou úroveň kolem 73 USD přímo snižuje inflační tlak, což se již odráží v datech o cenách a rétorice centrálních bank. Nadcházející jednání v Dauhá ukážou, zda deeskalace vydrží, nebo zda konflikt o budoucí správu průlivu vrátí ropě geopolitickou prémii.

Z technického hlediska musí kupující znovu získat nejbližší rezistenci na 71,25 dolaru. To by umožnilo zacílit na 76,30 USD, nad kterou bude poměrně obtížné prorazit. Nejvzdálenějším cílem bude úroveň kolem 81,38 USD. V případě poklesu ceny ropy se medvědi pokusí ovládnout úroveň 67,77 USD. Pokud se jim to podaří, prolomení tohoto rozpětí zasadí býčím pozicím tvrdou ránu a stlačí ropu dolů na minimum 59,96 USD s potenciálem dosáhnout 51,99 USD.