FX.co ★ Zlato zůstává ve špatné kondici

Zlato klesá už třetí den v řadě, propadlo se pod 3 960 USD za unci a dosáhlo nového minima od listopadu. Dnes kov ztratil dalších 0,8 % po dvou seancích poklesu o 2 %. Tlak přichází ze dvou front: monetární a technické, které se vzájemně posilují.

První ránu zasadila prezidentka Federálního rezervního systému v Clevelandu Beth Hammack. Ta v úterý prohlásila, že nevidí žádné přesvědčivé důkazy o tom, že by současná úroveň úrokových sazeb brzdila ekonomiku, a centrální banka bude možná muset sazby zvýšit, aby udržela inflaci v oblasti 2% cíle. Toto jestřábí prohlášení zapadá do již známého sboru jestřábů Fedu z posledních týdnů. Williams zmínil, že sazby jsou vhodné pro návrat inflace k cílové hodnotě, Goolsbee poukázal na pohyb špatným směrem a Barkin označil čísla za příliš vysoká. Jak se k tomuto táboru přidává další hlas, trh stále více oceňuje možnost zvýšení sazeb místo pauzy.

Dalším argumentem ve prospěch jestřábů byla čerstvá data z trhu práce. Počet volných pracovních míst se v květnu změnil jen málo, což naznačuje trvale silnou poptávku po zaměstnancích v prostředí nedávného zrychlení růstu zaměstnanosti. Robustní ekonomika dává Fedu prostor k udržení vysokých sazeb, aniž by riskovala prudké zpomalení, a proto taková data působí proti zlatu. Kov, který nenese žádný výnos, ztrácí na atraktivitě pokaždé, když se potvrdí odolnost ekonomiky, čímž se obhajují vysoké sazby.

Druhá fronta tlaku je čistě technického charakteru – objevil se zlověstný signál. V grafu zlata se vytvořil tzv. death cross, přičemž 50denní klouzavý průměr klesl pod 200denní klouzavý průměr. Někteří investoři interpretují toto číslo jako známku formování dlouhodobého klesajícího trendu. Tento vzorec posílil medvědí sentiment a zvýšil tlak ze strany prodejců, přičemž však platí důležité varování: death cross je opožděný indikátor a nemusí reflektovat krátkodobý odraz, pokud se nálada náhle zlepší.

Diplomatické pozadí zůstává klidné a na rozdíl od obvyklé logiky neposkytuje zlatu podporu jako bezpečnému přístavu. Američtí vyjednavači Kushner a Witkoff vedli pozitivní rozhovory s regionálními lídry v Kataru a technická jednání s Íránem pokračují.

Nejbližším a nejdůležitějším benchmarkem budou data o zaměstnanosti v USA, která budou zveřejněna na konci tohoto týdne. Pokud zpráva potvrdí odolnost trhu práce, jestřábí očekávání dále posílí a hrozí, že zlato bude pokračovat v poklesu po technickém signálu death cross. Pokud však data zklamou, kov může mít šanci na zotavení.

Co se týče současného technického obrazu zlata, kupující potřebují znovu získat nejbližší rezistenci na 4 008 USD. To jim umožní zaměřit se na 4 062 USD, nad kterou bude poměrně obtížné prorazit. Nejvzdálenějším cílem bude úroveň kolem 4 124 USD. V případě poklesu zlata se medvědi pokusí ovládnout 3 954 USD. Pokud se jim to podaří, proražení rozpětí zasadí býčím pozicím tvrdou ránu a stlačí zlato dolů na minimum 3 906 USD s vyhlídkou na dosažení 3 849 USD.